Le WTI a recul\u00e9 mercredi apr\u00e8s que l\u2019Arabie saoudite a engag\u00e9 le r\u00e9tablissement des flux sur son ol\u00e9oduc Est-Ouest \u00e0 la suite de l\u2019attaque de drone de la semaine derni\u00e8re, att\u00e9nuant les craintes imm\u00e9diates sur l\u2019offre. Le brut de r\u00e9f\u00e9rence am\u00e9ricain s\u2019\u00e9changeait autour de 97,90 dollars le baril, en baisse de pr\u00e8s de 3% sur la s\u00e9ance, apr\u00e8s n\u2019\u00eatre pas parvenu \u00e0 se maintenir au-dessus de 100 dollars. Saudi Aramco contourne la portion endommag\u00e9e et cherche \u00e0 remettre en service environ la moiti\u00e9 de la capacit\u00e9 de la ligne d\u2019ici quelques jours, tandis qu\u2019un retour \u00e0 pleine capacit\u00e9 est vis\u00e9 dans environ six semaines ; les exp\u00e9ditions de brut vers les raffineurs asiatiques ont \u00e9galement \u00e9t\u00e9 accrues via des transferts de navire \u00e0 navire pr\u00e8s de Sohar, \u00e0 Oman.<\/p>\n\n
Long de 1.200 kilom\u00e8tres, le trac\u00e9 Est-Ouest relie Yanbu, sur la mer Rouge, et peut acheminer jusqu\u2019\u00e0 7 millions de barils par jour, offrant une alternative pour \u00e9viter le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, o\u00f9 le trafic a \u00e9t\u00e9 r\u00e9duit depuis le d\u00e9but de la guerre avec l\u2019Iran. Des donn\u00e9es pr\u00e9liminaires de Reuters sur le transport maritime ont montr\u00e9 que quatre navires ont transit\u00e9 par Ormuz mardi, contre sept lundi, et en dessous de la moyenne sur 10 jours de 18. Par ailleurs, l\u2019EIA a indiqu\u00e9 que les stocks commerciaux am\u00e9ricains de brut ont diminu\u00e9 de 640.000 barils lors de la semaine close le 11 septembre, apr\u00e8s une baisse de 391.000 barils la semaine pr\u00e9c\u00e9dente, mais moins que les attentes qui tablaient sur un recul de 1,6 million de barils.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux intervenants sur les d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une pression baissi\u00e8re \u00e0 court terme sur le WTI, l\u2019Arabie saoudite r\u00e9tablissant rapidement la capacit\u00e9 de son ol\u00e9oduc Est-Ouest. Avec des prix repass\u00e9s sous le seuil cl\u00e9 de 100 dollars autour de 97,90 dollars, des options de vente (puts) \u00e0 court terme pourraient permettre de tirer parti de cet apaisement temporaire des tensions sur l\u2019offre. Il convient toutefois de rester agile, le march\u00e9 \u00e9valuant la rapidit\u00e9 des op\u00e9rations de contournement mises en place par Saudi Aramco.<\/p>\n\n
Malgr\u00e9 le r\u00e9tablissement de l\u2019ol\u00e9oduc, la menace g\u00e9opolitique au sens large maintient un plancher \u00e9lev\u00e9 sous les prix du p\u00e9trole, compte tenu du conflit en cours \u00e0 proximit\u00e9 du d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Les derni\u00e8res donn\u00e9es maritimes montrent que le nombre quotidien de transits par ce goulet d\u2019\u00e9tranglement critique a chut\u00e9 d\u2019une moyenne de 18 sur dix jours \u00e0 seulement quatre. Comme le d\u00e9troit achemine habituellement environ 20% des liquides p\u00e9troliers mondiaux, nous sugg\u00e9rons de conserver des options d\u2019achat (calls) \u00e0 plus longue \u00e9ch\u00e9ance afin de se couvrir contre des chocs d\u2019offre soudains et s\u00e9v\u00e8res.<\/p>\n\n
Notre biais baissier \u00e0 court terme est en outre confort\u00e9 par les derniers chiffres domestiques de l\u2019Administration am\u00e9ricaine d\u2019information sur l\u2019\u00e9nergie (EIA). L\u2019EIA a fait \u00e9tat d\u2019une baisse des stocks commerciaux de brut limit\u00e9e \u00e0 640.000 barils, inf\u00e9rieure \u00e0 l\u2019attente du march\u00e9, qui misait sur un retrait de 1,6 million de barils. Nous conseillons aux op\u00e9rateurs de surveiller les prochains rapports de l\u2019American Petroleum Institute (API) publi\u00e9s le mardi, afin d\u2019\u00e9valuer si cette dynamique de demande plus faible qu\u2019anticip\u00e9 se poursuit.<\/p>\n\n\n\n