L\u2019euro est rest\u00e9 en retrait, proche de 1,1535 $ face au dollar am\u00e9ricain lors de la s\u00e9ance europ\u00e9enne de mercredi, l\u2019EUR\/USD \u00e9voluant prudemment avant la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale attendue \u00e0 18h00 GMT. L\u2019outil CME FedWatch attribue une probabilit\u00e9 de 92,5 % \u00e0 une hausse de taux de 25 points de base vers une fourchette de 3,75 %\u20134,00 %, et indique s\u00e9par\u00e9ment pr\u00e8s de 79 % de chances d\u2019au moins deux rel\u00e8vements d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e. L\u2019attention se porte \u00e9galement sur le \u00ab dot plot \u00bb de la Fed, ainsi que sur le communiqu\u00e9 de politique mon\u00e9taire et les commentaires du pr\u00e9sident Kevin Warsh concernant l\u2019inflation et les perspectives \u00e9conomiques.<\/p>\n
Dans la zone euro, des responsables de la Banque centrale europ\u00e9enne ont soulign\u00e9 le risque de pressions inflationnistes durablement \u00e9lev\u00e9es, ce qui pourrait impliquer un nouveau durcissement. La BCE a relev\u00e9 ses taux directeurs de 25 pdb la semaine derni\u00e8re, conform\u00e9ment aux attentes. Sur le plan graphique, l\u2019EUR\/USD \u00e9voluait autour de 1,1532 et conservait un biais baissier \u00e0 court terme sous l\u2019EMA 20 p\u00e9riodes \u00e0 1,1589, tandis que le RSI 14 jours gravitait pr\u00e8s de 40. Une r\u00e9sistance est identifi\u00e9e \u00e0 1,1589 et un support au niveau de 1,1500.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 un regain d\u2019activit\u00e9 de march\u00e9 en ciblant des options de vente (puts) EUR\/USD \u00e0 court terme. Avec la paire orient\u00e9e faiblement \u00e0 1,1535 et juste au-dessus du support critique de 1,1500, l\u2019achat de puts avec un prix d\u2019exercice \u00e0 1,1450 offre un ratio rendement\/risque attractif. Historiquement, lors des phases initiales des cycles de resserrement mon\u00e9taire, le dollar am\u00e9ricain s\u2019est appr\u00e9ci\u00e9 en moyenne de 2 % \u00e0 4 % face aux principales devises dans les semaines suivant la premi\u00e8re hausse de taux.<\/p>\n
Le march\u00e9 ayant d\u00e9j\u00e0 int\u00e9gr\u00e9 une probabilit\u00e9 de 92,5 % d\u2019un rel\u00e8vement aujourd\u2019hui, l\u2019annonce elle-m\u00eame pourrait d\u00e9clencher un bref pic de volatilit\u00e9 de type \u00ab sell the news \u00bb avant que la tendance baissi\u00e8re principale ne reprenne. Pour s\u2019en pr\u00e9munir, nous recommandons de recourir \u00e0 des spreads de vente baissiers (bear put spreads) plut\u00f4t qu\u2019\u00e0 l\u2019achat sec de puts, ce qui permet de r\u00e9duire le co\u00fbt de la prime. Les donn\u00e9es de march\u00e9 montrent que la volatilit\u00e9 implicite de l\u2019EUR\/USD se contracte g\u00e9n\u00e9ralement de 10 % \u00e0 15 % imm\u00e9diatement apr\u00e8s la conf\u00e9rence de presse de la Fed, ce qui peut \u00e9roder rapidement la valeur d\u2019options longues non couvertes.<\/p>\n
Nous devons \u00e9galement tenir compte du biais restrictif de la Banque centrale europ\u00e9enne, qui a r\u00e9cemment relev\u00e9 ses taux de 25 points de base afin de lutter contre la rigidit\u00e9 de l\u2019inflation en zone euro. Si les projections \u00e9conomiques de la Fed r\u00e9v\u00e8lent des perspectives plus faibles qu\u2019attendu pour le reste de l\u2019ann\u00e9e, l\u2019EUR\/USD pourrait rapidement effectuer un mouvement de rachat et revenir vers la moyenne mobile exponentielle 20 p\u00e9riodes \u00e0 1,1589. Pour les traders souhaitant se couvrir contre ce potentiel retournement haussier, la mise en place d\u2019un spread calendaire sur calls (call calendar spread) permet de b\u00e9n\u00e9ficier de l\u2019\u00e9rosion temporelle tout en gardant un risque global strictement born\u00e9.<\/p>\n\n\n\n