L\u2019or a conserv\u00e9 des gains modestes tout en restant sous 4 350 $ lors des \u00e9changes asiatiques, alors que le dollar am\u00e9ricain marquait une pause apr\u00e8s avoir atteint un plus haut de deux semaines. Les march\u00e9s sont rest\u00e9s prudents avant la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale attendue plus tard mercredi, les anticipations \u00e9tant centr\u00e9es sur une hausse de taux de 25 pdb \u00e0 l\u2019issue de la r\u00e9union des 15\u201316 septembre. L\u2019attention devrait ensuite se porter sur les projections actualis\u00e9es, dont le \u00ab dot plot \u00bb, ainsi que sur la conf\u00e9rence de presse du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, pour des indications sur la trajectoire de politique mon\u00e9taire \u2014 un facteur cl\u00e9 des mouvements \u00e0 court terme du USD et, par ricochet, de l\u2019orientation de l\u2019or non r\u00e9mun\u00e9r\u00e9.<\/p>\n
Les risques inflationnistes li\u00e9s au p\u00e9trole ont maintenu le sc\u00e9nario de resserrement sur le devant de la sc\u00e8ne apr\u00e8s la hausse du brut \u00e0 son plus haut niveau depuis le 20 mai, soutenue par les craintes de perturbations d\u2019approvisionnement au Moyen-Orient. Une vente g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e des obligations a \u00e9galement propuls\u00e9 le rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans au-dessus de 5 % pour la premi\u00e8re fois depuis 2023, \u00e0 son plus haut depuis 2007. L\u2019Arabie saoudite a \u00e9mis des alertes de s\u00e9curit\u00e9 couvrant notamment des zones incluant La Mecque et Djeddah apr\u00e8s des attaques des Houthis, tandis que le Commandement central am\u00e9ricain a indiqu\u00e9 avoir redirig\u00e9 103 navires commerciaux dans le cadre d\u2019un blocage du commerce maritime iranien via le d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Sur le plan technique, l\u2019or a fait preuve de r\u00e9silience sous sa moyenne mobile \u00e0 50 jours, \u00e9voluant au-dessus du retracement de 50 % juillet\u2013ao\u00fbt, avec un MACD en territoire n\u00e9gatif et un RSI juste sous 50 ; une r\u00e9sistance se situe vers 4 413 $ et 4 520 $, tandis que des supports sont identifi\u00e9s autour de 4 326 $, 4 280 $, 4 240 $, 4 116 $ et 3 959 $.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de faire preuve de prudence aujourd\u2019hui alors que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale s\u2019appr\u00eate \u00e0 annoncer sa derni\u00e8re d\u00e9cision de taux. Historiquement, l\u2019or subit de fortes pressions lorsque le rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans d\u00e9passe 5 %, un seuil que nous venons de franchir \u00e0 nouveau. Pour g\u00e9rer ce risque imm\u00e9diat, nous recommandons des strat\u00e9gies d\u2019options de type long straddle afin de tirer profit de mouvements de prix marqu\u00e9s, quelle que soit la direction de la cassure.<\/p>\n
M\u00eame si la hausse des rendements et un dollar fort p\u00e8sent g\u00e9n\u00e9ralement sur l\u2019or, les conflits g\u00e9opolitiques persistants au Moyen-Orient apportent un solide filet de s\u00e9curit\u00e9. Les donn\u00e9es tir\u00e9es de chocs \u00e9nerg\u00e9tiques pass\u00e9s montrent que des menaces sur l\u2019approvisionnement dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz peuvent rapidement faire grimper \u00e0 la fois les prix du p\u00e9trole et de l\u2019or. Si l\u2019or parvient \u00e0 se maintenir au-dessus du seuil de 4 326 $, nous conseillons d\u2019acheter des options call proches du cours (near-the-money) pour viser une progression vers la prochaine r\u00e9sistance.<\/p>\n
Techniquement, le momentum haussier de l\u2019or ralentit \u00e0 mesure que l\u2019indice de force relative (RSI) passe juste sous la ligne des 50. Un passage sous la moyenne mobile \u00e0 50 jours, situ\u00e9e \u00e0 4 280 $, pourrait d\u00e9clencher une baisse plus marqu\u00e9e vers 4 240 $, voire 4 116 $. Dans ce sc\u00e9nario baissier, nous privil\u00e9gions l\u2019achat de puts ou la mise en place de bear put spreads afin de couvrir des positions longues existantes.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019inverse, tout signe de pause dans les hausses de taux de la banque centrale pourrait d\u00e9clencher un rallye rapide vers 4 413 $. Nous recommandons aux intervenants de rester tr\u00e8s flexibles, en maintenant des tailles de position r\u00e9duites afin d\u2019\u00e9viter de se retrouver du mauvais c\u00f4t\u00e9 d\u2019annonces de politique mon\u00e9taire soudaines.<\/p>\n\n\n\n