L\u2019AUD\/USD a prolong\u00e9 lundi son repli en direction de la zone des 0,7100, alors que le dollar am\u00e9ricain est rest\u00e9 ferme \u00e0 l\u2019approche de la r\u00e9union du FOMC de mercredi, au cours de laquelle la Fed devrait relever le taux des fed funds (FFTR) de 25 points de base. La paire a encha\u00een\u00e9 deux s\u00e9ances de baisse apr\u00e8s avoir franchi 0,7200 la semaine derni\u00e8re, m\u00eame si elle demeure soutenue par le biais restrictif de la RBA et une inflation au-dessus de la cible. Les PMI d\u2019ao\u00fbt en Australie sont rest\u00e9s en zone d\u2019expansion, avec un indice manufacturier \u00e0 52,0 et les services \u00e0 53,2, tandis que l\u2019exc\u00e9dent commercial s\u2019est r\u00e9duit \u00e0 1,923 Md AUD en juillet contre 2,341 Md AUD en juin. Le PIB a progress\u00e9 de 0,4% en variation trimestrielle au T2 2026 (contre 0,3%), mais la croissance annuelle a ralenti \u00e0 2,1% contre 2,5%; le ch\u00f4mage est mont\u00e9 \u00e0 4,5% et l\u2019emploi a recul\u00e9 de 15,8k apr\u00e8s un gain r\u00e9vis\u00e9 \u00e0 80,3k. L\u2019inflation globale a d\u00e9c\u00e9l\u00e9r\u00e9 \u00e0 3,5% contre 3,8%, tandis que la moyenne tronqu\u00e9e est rest\u00e9e stable \u00e0 3,6%; les anticipations d\u2019inflation ont augment\u00e9 \u00e0 4,9% contre 4,7%, et les d\u00e9cideurs continuent d\u2019anticiper un retour de l\u2019inflation dans la bande 2%\u20133% d\u00e9but 2028.<\/p>\n
Les statistiques chinoises ont apport\u00e9 davantage de stabilit\u00e9 que d\u2019\u00e9lan: le PIB a progress\u00e9 de 4,3% sur un an en avril-juin, la production industrielle a augment\u00e9 de 5,2% depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e et l\u2019exc\u00e9dent commercial de juillet s\u2019est \u00e9largi \u00e0 119,1 Mds USD, tandis que les ventes au d\u00e9tail ont progress\u00e9 de 0,4% sur un an. Les PMI ont \u00e9t\u00e9 mitig\u00e9s, avec le manufacturier NBS \u00e0 49,8 (contre 49,2) et les services \u00e0 49,0, tandis que RatingDog a affich\u00e9 un manufacturier \u00e0 51,5 (contre 50,9) et des services \u00e0 51,4 (contre 50,4). L\u2019IPC a augment\u00e9 de 0,8% sur un an (contre 0,5%) et de 0,4% sur un mois; les prix \u00e0 la production ont \u00e9t\u00e9 annonc\u00e9s \u00e0 3,8% sur un an contre 3,5% pr\u00e9c\u00e9demment, et la PBoC a maintenu le LPR \u00e0 un an \u00e0 3,00% et celui \u00e0 cinq ans \u00e0 3,50%. La RBA a laiss\u00e9 l\u2019OCR inchang\u00e9 le 11 ao\u00fbt \u00e0 l\u2019unanimit\u00e9, a discut\u00e9 d\u2019une hausse de 25 points de base, et les march\u00e9s escomptent un peu plus de 38 pdb de resserrement d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, avec un mouvement de 25 pdb attendu le 29 septembre. Les donn\u00e9es CFTC pour la semaine au 8 septembre ont montr\u00e9 une am\u00e9lioration des positions nettes vendeuses d\u2019environ 4,5k, \u00e0 pr\u00e8s de 35k, un int\u00e9r\u00eat ouvert en hausse d\u2019environ 63,8k \u00e0 quelque 455,5k (environ 16%), et une exposition sp\u00e9culative \u00e0 -7,7%, avec des percentiles \u00e0 84,2 et 72,4. Techniquement, l\u2019AUD\/USD \u00e9voluait \u00e0 0,7129 et au-dessus des moyennes mobiles simples \u00e0 55, 100 et 200 jours situ\u00e9es entre ~0,7060 et ~0,7006, avec des supports \u00e0 0,7079, 0,7061 et 0,7006, et des r\u00e9sistances \u00e0 0,7283 puis 0,7661.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur l\u2019AUD\/USD, alors que la paire gravite autour du seuil critique de 0,7100 \u00e0 la veille de la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Le dollar am\u00e9ricain a montr\u00e9 un regain de vigueur, mais le dollar australien reste soutenu par une Reserve Bank of Australia (RBA) au biais restrictif, susceptible de relever ses taux de 25 points de base le 29 septembre. Historiquement, de tels contrastes de politique mon\u00e9taire ont d\u00e9clench\u00e9 des mouvements rapides de plus de 200 pips sur cette paire.<\/p>\n
Nous surveillons de pr\u00e8s les derni\u00e8res donn\u00e9es de march\u00e9, qui montrent un d\u00e9bouclage des paris baissiers contre l\u2019aussie, tandis que l\u2019int\u00e9r\u00eat ouvert a r\u00e9cemment bondi de 16% \u00e0 455 500 contrats. Cet afflux massif de capitaux sugg\u00e8re que les op\u00e9rateurs couvrent activement leurs positions vendeuses et construisent de nouvelles expositions longues. Pour les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s, nous recommandons d\u2019envisager des options d\u2019achat (calls) si le taux de change parvient \u00e0 se maintenir au-dessus de la moyenne mobile \u00e0 55 jours, proche de 0,7050.<\/p>\n
Si la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale adopte un ton \u00e9tonnamment agressif, nous anticipons un repli de l\u2019AUD\/USD vers son principal coussin, la moyenne mobile \u00e0 200 jours \u00e0 0,7006. Pour se couvrir contre ce risque, les traders pourraient envisager l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) avec des prix d\u2019exercice plac\u00e9s juste sous le seuil psychologique des 0,7000. \u00c0 l\u2019inverse, une cassure nette au-dessus de la r\u00e9sistance majeure \u00e0 0,7200 pourrait rapidement ouvrir la voie vers le plus haut de l\u2019ann\u00e9e \u00e0 0,7283.<\/p>\n
Il faut \u00e9galement surveiller les signaux \u00e9conomiques contrast\u00e9s en Chine, o\u00f9 les ventes au d\u00e9tail n\u2019ont progress\u00e9 que de 0,4% malgr\u00e9 une hausse r\u00e9guli\u00e8re de 5,2% de la production industrielle. Dans la mesure o\u00f9 la Chine se stabilise plut\u00f4t qu\u2019elle ne red\u00e9marre franchement, elle ne fournira pas, \u00e0 elle seule, la demande explosive n\u00e9cessaire pour porter l\u2019aussie. Nous conseillons donc de privil\u00e9gier les diff\u00e9rentiels de taux courts et les niveaux techniques de support \u00e0 court terme, plut\u00f4t que de tabler sur une cassure port\u00e9e par les mati\u00e8res premi\u00e8res.<\/p>\n\n\n\n