La livre sterling a recul\u00e9 face au dollar am\u00e9ricain mardi, le GBP c\u00e9dant environ 0,07 %, la demande de valeurs refuges soutenant le billet vert sur fond d\u2019inqui\u00e9tudes concernant l\u2019offre de p\u00e9trole. Le GBP\/USD s\u2019\u00e9changeait \u00e0 1,3487 apr\u00e8s un pic plus t\u00f4t pr\u00e8s de 1,3505. Les prix du p\u00e9trole ont progress\u00e9 alors que le conflit au Moyen-Orient s\u2019intensifiait, le Brent gagnant plus de 2,40 % et le WTI 1,10 %, ce qui a contribu\u00e9 \u00e0 propulser le rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans \u00e0 5,041 %, un niveau in\u00e9dit depuis 2007. L\u2019indice du dollar (DXY) a pris 0,16 % \u00e0 99,62.<\/p>\n\n
Les traders ont gard\u00e9 les banques centrales et les statistiques en ligne de mire. La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale devrait relever ses taux de 25 points de base mercredi, avec une probabilit\u00e9 implicite de 95 % selon Prime Terminal. Aux \u00c9tats-Unis, la moyenne sur quatre semaines de l\u2019ADP Employment Change a augment\u00e9 de 16,25 k contre la lecture de la semaine derni\u00e8re, r\u00e9vis\u00e9e en hausse \u00e0 12,25 k. Les indicateurs britanniques \u00e9taient plus faibles, avec des offres d\u2019emploi \u00e0 un plus bas de pr\u00e8s de six ans et des salaires r\u00e9guliers en hausse de 3,5 % sur les trois mois \u00e0 juillet ; les march\u00e9s s\u2019attendent \u00e0 ce que la Banque d\u2019Angleterre laisse ses taux inchang\u00e9s jeudi, tout en int\u00e9grant une hausse d\u2019ici fin 2026 puis une autre un an plus tard. Les niveaux techniques cit\u00e9s incluent 1,3478, 1,3483, 1,3476, 1,3460, 1,3351 et 1,3691, avec un RSI (14) dans le bas des 40.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de viser l\u2019affaiblissement de la livre en achetant des options put GBP\/USD de court terme avec un prix d\u2019exercice proche de 1,3350. La paire passant sous son support cl\u00e9 de moyenne mobile \u00e0 1,3483, la dynamique baissi\u00e8re s\u2019installe nettement. Historiquement, lorsque l\u2019indice du dollar se rapproche du seuil des 100 points, comme au niveau actuel de 99,62, la livre sterling subit une forte pression baissi\u00e8re.<\/p>\n\n
Pour tirer parti de la prime g\u00e9opolitique sur les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie, il convient d\u2019envisager l\u2019achat d\u2019options call Brent hors de la monnaie. Les perturbations de l\u2019offre de p\u00e9trole \u00e9tant \u00e0 l\u2019origine de ce choc sur les rendements, le Brent a de fortes chances de tester la zone des 95 \u00e0 100 dollars le baril dans les prochaines semaines. Le recours \u00e0 des spreads haussiers (bull call spreads) peut limiter le co\u00fbt de prime initial tout en captant le potentiel haussier li\u00e9 \u00e0 l\u2019escalade du conflit au Moyen-Orient.<\/p>\n\n
Avec les rendements du Treasury \u00e0 10 ans franchissant 5,04 % pour la premi\u00e8re fois depuis 2007, nous sugg\u00e9rons de se positionner pour une volatilit\u00e9 durable sur le march\u00e9 obligataire. Les traders peuvent utiliser des swaps payeurs (\u00ab payer swaps \u00bb) ou des options sur futures de taux afin de se couvrir contre la hausse imminente de 25 points de base de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Fin 2023, une pouss\u00e9e comparable au-del\u00e0 du seuil de 5 % sur le rendement avait d\u00e9clench\u00e9 une nette mont\u00e9e de la volatilit\u00e9 des taux, montrant que les strat\u00e9gies d\u2019achat de volatilit\u00e9 sont particuli\u00e8rement efficaces dans cet environnement macro\u00e9conomique.<\/p>\n\n\n\n