L\u2019USD\/CHF a progress\u00e9 pour une cinqui\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive mardi, sur fond d\u2019achats de dollar avant la d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale attendue mercredi. La paire \u00e9voluait autour de 0,8191, \u00e0 proximit\u00e9 de niveaux observ\u00e9s pour la derni\u00e8re fois le 29 juillet. L\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) oscillait pr\u00e8s de 99,60, en hausse de 0,11% sur la s\u00e9ance, proche d\u2019un plus haut de deux semaines. Les march\u00e9s int\u00e8grent presque enti\u00e8rement une hausse de taux de 25 points de base, qui constituerait la premi\u00e8re augmentation depuis 2023, tandis que la hausse des prix du p\u00e9trole li\u00e9e \u00e0 la guerre au Moyen-Orient a renforc\u00e9 les pressions inflationnistes et tir\u00e9 les rendements des Treasuries \u00e0 la hausse.<\/p>\n\n
Le franc suisse est rest\u00e9 sous pression apr\u00e8s avoir figur\u00e9 parmi les devises les plus faibles du trimestre pr\u00e9c\u00e9dent, le contexte de faible inflation en Suisse permettant \u00e0 la Banque nationale suisse (BNS) de maintenir son taux directeur \u00e0 0%. Les analystes soulignent un \u00e9cart de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat important, qui soutient l\u2019utilisation du CHF comme devise de financement et favorise les strat\u00e9gies de portage (\u00ab carry \u00bb) en USD. Sur le plan technique, l\u2019USD\/CHF est rest\u00e9 au-dessus des moyennes mobiles simples \u00e0 50, 100 et 200 jours, regroup\u00e9es entre environ 0,81 et 0,79, tandis que le RSI se situait autour de 64 et que la ligne MACD montait. Des r\u00e9sistances \u00e9taient identifi\u00e9es \u00e0 0,8200 et 0,8350 ; les supports se situaient \u00e0 0,8101, puis 0,8016 et 0,7938, avec un plancher suppl\u00e9mentaire \u00e0 0,7800.<\/p>\n\n
Nous estimons que les traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s devraient se positionner en vue d\u2019une cassure haussi\u00e8re de l\u2019USD\/CHF en utilisant des options d\u2019achat (\u00ab calls \u00bb) hors de la monnaie. L\u2019achat de calls avec un prix d\u2019exercice \u00e0 0,8250 et une \u00e9ch\u00e9ance en octobre permet de capter le potentiel de hausse si la paire franchit la r\u00e9sistance imm\u00e9diate \u00e0 0,8200. Cette strat\u00e9gie limite le risque de baisse \u00e0 la prime pay\u00e9e, tout en offrant une exposition \u00e0 un possible mouvement vers 0,8350.<\/p>\n\n
Ce sc\u00e9nario haussier est largement \u00e9tay\u00e9 par la solidit\u00e9 de l\u2019indice du dollar (DXY) autour de 99,60 et par le Brent qui s\u2019\u00e9change pr\u00e8s de 80 dollars le baril dans un contexte de tensions g\u00e9opolitiques persistantes. Historiquement, des prix de l\u2019\u00e9nergie durablement \u00e9lev\u00e9s ont contribu\u00e9 \u00e0 maintenir une inflation am\u00e9ricaine tenace, contraignant la Fed \u00e0 conserver un biais restrictif. Alors que le march\u00e9 anticipe fortement une hausse de 25 points de base, l\u2019\u00e9cart de taux qui en r\u00e9sultera devrait continuer de soutenir le billet vert.<\/p>\n\n
Pour les traders souhaitant couvrir le risque de baisse, nous recommandons de placer des stop-loss juste sous la moyenne mobile simple \u00e0 50 jours, \u00e0 0,8101. Si la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale devait surprendre avec un ton plus accommodant que pr\u00e9vu, l\u2019USD\/CHF pourrait rapidement se retourner et venir tester la moyenne mobile \u00e0 100 jours proche de 0,8016. \u00c0 titre alternatif, la mise en place d\u2019un spread baissier via options de vente (\u00ab bear put spread \u00bb) peut prot\u00e9ger des positions longues au comptant contre une correction soudaine du march\u00e9.<\/p>\n\n
Il convient \u00e9galement de chercher \u00e0 tirer parti du r\u00f4le du franc suisse comme principale devise de financement dans l\u2019environnement actuel de faible inflation. La BNS maintenant son taux directeur \u00e0 0% alors que les rendements am\u00e9ricains augmentent, les strat\u00e9gies de portage restent particuli\u00e8rement attractives. Vendre des options d\u2019achat sur CHF tout en achetant des options d\u2019achat sur USD peut permettre de capter cet \u00e9cart de rendement au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\n