L\u2019or s\u2019est stabilis\u00e9 mardi apr\u00e8s avoir gliss\u00e9 vers un plus bas de plus d\u2019un mois, le XAU\/USD \u00e9voluant pr\u00e8s de 4 295 $ apr\u00e8s avoir touch\u00e9 4 253 $ lundi. Les convictions directionnelles sont rest\u00e9es limit\u00e9es \u00e0 la veille de la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale de mercredi et de nouvelles projections \u00e9conomiques, tandis que la fermet\u00e9 des rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain et un dollar plus fort maintenaient le m\u00e9tal non r\u00e9mun\u00e9r\u00e9 sous pression. Le rendement \u00e0 10 ans a test\u00e9 5 % et le 30 ans est mont\u00e9 autour de 5,40 %, tous deux \u00e0 leurs plus hauts niveaux depuis 2007 ; dans le m\u00eame temps, l\u2019indice du dollar (DXY) s\u2019\u00e9changeait pr\u00e8s de 99,60, autour de sommets de deux semaines.<\/p>\n
La hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie li\u00e9e \u00e0 la guerre au Moyen-Orient a raviv\u00e9 les craintes inflationnistes et renforc\u00e9 les anticipations d\u2019une politique mon\u00e9taire plus restrictive. L\u2019IPC global a atteint 3,4 % en glissement annuel en ao\u00fbt, tandis que l\u2019IPP a progress\u00e9 \u00e0 5,4 % contre 4,8 % en juillet, les march\u00e9s s\u2019attendant largement \u00e0 la premi\u00e8re hausse de taux depuis 2023 \u00e0 l\u2019issue de la r\u00e9union de deux jours. Sur le plan technique, l\u2019or est rest\u00e9 sous la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 100 jours \u00e0 4 328 $ et la SMA \u00e0 200 jours proche de 4 539 $, la SMA \u00e0 50 jours autour de 4 275 $ constituant un support de court terme ; le RSI se situait pr\u00e8s de 43 et l\u2019histogramme du MACD demeurait n\u00e9gatif. Une r\u00e9sistance est \u00e9galement identifi\u00e9e autour de 4 700 $, tandis que d\u2019autres niveaux de baisse se situent \u00e0 4 150 $ et 4 000 $.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de rester extr\u00eamement prudents dans les prochaines semaines, alors que l\u2019or se maintient autour de 4 295 $ \u00e0 la veille de la d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale demain. Avec le rendement du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans atteignant 5 % et un indice du dollar solide \u00e0 99,60, le potentiel haussier imm\u00e9diat du m\u00e9tal pr\u00e9cieux appara\u00eet fortement plafonn\u00e9. Nous recommandons d\u2019\u00e9viter toute exposition directionnelle importante tant que la Fed n\u2019aura pas d\u00e9voil\u00e9 ses projections \u00e9conomiques actualis\u00e9es et sa trajectoire de taux.<\/p>\n
Historiquement, l\u2019or subit une pression marqu\u00e9e lorsque les rendements r\u00e9els bondissent, et l\u2019environnement macro\u00e9conomique actuel ne fait pas exception, avec un IPC global d\u2019ao\u00fbt \u00e0 3,4 % et un IPP en hausse \u00e0 5,4 %. Si la Fed rel\u00e8ve ses taux et laisse entendre un cycle de resserrement prolong\u00e9, l\u2019or pourrait casser ses supports imm\u00e9diats. Les traders sur d\u00e9riv\u00e9s devraient envisager l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) de court terme afin de se couvrir contre ce risque baissier potentiel.<\/p>\n
Sur les graphiques, nous observons un biais baissier clair, l\u2019or \u00e9voluant sous sa moyenne mobile \u00e0 100 jours \u00e0 4 328 $ et sa moyenne mobile \u00e0 200 jours \u00e0 4 539 $. Une cl\u00f4ture quotidienne sous la moyenne mobile \u00e0 50 jours \u00e0 4 275 $ acc\u00e9l\u00e9rerait probablement les pertes vers 4 150 $, voire 4 000 $. Nous sugg\u00e9rons de profiter de tout rebond technique de court terme vers 4 328 $ pour mettre en place des positions vendeuses, avec des stop-loss serr\u00e9s.<\/p>\n
Les r\u00e9centes donn\u00e9es sur les fonds cot\u00e9s (ETF) adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or montrent que les avoirs mondiaux sont rest\u00e9s relativement stables, ce qui indique que les investisseurs particuliers attendent en retrait. Parall\u00e8lement, les co\u00fbts d\u2019emprunt des \u00c9tats dans les grandes \u00e9conomies grimpent vers des sommets pluriannuels, un facteur qui pourrait \u00e0 terme d\u00e9clencher une demande de valeur refuge si la confiance dans la dette souveraine venait \u00e0 vaciller. Toutefois, tant que l\u2019\u00e9lan technique ne se retourne pas, nous estimons que la voie de moindre r\u00e9sistance pour l\u2019or reste orient\u00e9e \u00e0 la baisse.<\/p>\n\n\n\n