La livre sterling a prolong\u00e9 sa deuxi\u00e8me baisse quotidienne cons\u00e9cutive face au dollar am\u00e9ricain \u00e0 l\u2019ouverture de Londres, maintenant le GBP\/USD juste au-dessus de ses plus bas de cinq semaines autour de 1,3465 et mettant cette zone de soutien sous pression. Les statistiques britanniques sur l\u2019emploi ont envoy\u00e9 des signaux contrast\u00e9s : le taux de ch\u00f4mage au sens du BIT est rest\u00e9 \u00e0 4,9% sur les trois mois \u00e0 fin juillet au lieu de remonter \u00e0 5%, mais le nombre de demandeurs d\u2019allocations a augment\u00e9 de 27,8K contre 8,3K attendu, apr\u00e8s un recul de 11,8K pr\u00e9c\u00e9demment. L\u2019attention se porte d\u00e9sormais sur la r\u00e9union de la Banque d\u2019Angleterre qui s\u2019ach\u00e8ve jeudi, les taux devant rester inchang\u00e9s \u00e0 moins que l\u2019inflation CPI publi\u00e9e mercredi ne fasse appara\u00eetre une acc\u00e9l\u00e9ration bien sup\u00e9rieure aux pr\u00e9visions ; le communiqu\u00e9 et le nombre de dissidents au ton plus restrictif seront scrut\u00e9s, sans conf\u00e9rence de presse du gouverneur Bailey.<\/p>\n\n
Aux \u00c9tats-Unis, les ventes au d\u00e9tail d\u2019ao\u00fbt sont attendues en hausse de 0,9% apr\u00e8s un repli de 0,6%, m\u00eame si l\u2019attention reste focalis\u00e9e sur la r\u00e9union du Federal Open Market Committee qui se termine mardi, o\u00f9 les march\u00e9s anticipent la premi\u00e8re hausse de taux en trois ans. Les futures sur les fed funds int\u00e8grent 51 pdb de resserrement d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, ce qui implique deux rel\u00e8vements sur les trois r\u00e9unions restantes du FOMC. Par ailleurs, The Telegraph a indiqu\u00e9 que la banque centrale britannique envisagerait des ajustements \u00e0 son programme de vente d\u2019obligations, notamment l\u2019arr\u00eat des ventes sur les maturit\u00e9s 20 et 30 ans, afin de limiter la pression suppl\u00e9mentaire sur les co\u00fbts d\u2019emprunt dans un contexte de turbulences sur les march\u00e9s obligataires mondiaux.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en vue d\u2019une cassure sous le support critique de 1,3465, alors que la livre sterling poursuit sa glissade. L\u2019achat d\u2019options de vente (put) GBP\/USD \u00e0 court terme, avec une \u00e9ch\u00e9ance de deux \u00e0 quatre semaines, constitue un moyen efficace de tirer parti de cette dynamique baissi\u00e8re. Historiquement, une divergence de politique mon\u00e9taire clairement marqu\u00e9e entre la Fed et la BoE a d\u00e9clench\u00e9 des d\u00e9pr\u00e9ciations rapides de 2% ou plus sur une p\u00e9riode de deux semaines.<\/p>\n\n
Nous devons \u00e9galement suivre de pr\u00e8s la volatilit\u00e9 implicite, qui a tendance \u00e0 s\u2019envoler \u00e0 l\u2019approche de d\u00e9cisions de banque centrale aussi attendues. Actuellement, la volatilit\u00e9 implicite \u00e0 un mois sur le GBP\/USD progresse vers 7,2%, signe que les intervenants int\u00e8grent des fluctuations de prix plus amples. La mise en place de strat\u00e9gies de straddle acheteur permettra de profiter de ces mouvements brusques, d\u2019autant que les ventes au d\u00e9tail am\u00e9ricaines et la d\u00e9cision de taux de la Fed tombent toutes deux cette semaine.<\/p>\n\n
La hausse inattendue de 27,8K du nombre de demandeurs d\u2019allocations sugg\u00e8re une faiblesse sous-jacente du march\u00e9 du travail britannique, ce qui devrait inciter la BoE \u00e0 rester attentiste. Pour s\u2019en pr\u00e9munir, nous recommandons de vendre des options d\u2019achat (call) GBP\/USD hors de la monnaie afin d\u2019encaisser une prime, tant que la livre reste plafonn\u00e9e. Le march\u00e9 int\u00e9grant d\u00e9j\u00e0 51 points de base de hausse des taux de la Fed d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, la voie de moindre r\u00e9sistance pour la paire demeure r\u00e9solument orient\u00e9e \u00e0 la baisse.<\/p>\n\n\n\n