USD\/JPY s\u2019est raffermi autour de 154,55 en d\u00e9but de s\u00e9ance asiatique mardi, alors que les march\u00e9s se positionnaient en amont de la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine attendue mercredi et qu\u2019ils relevaient la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux en septembre. Les donn\u00e9es de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (CPI) am\u00e9ricain d\u2019ao\u00fbt ont montr\u00e9 une acc\u00e9l\u00e9ration de l\u2019inflation, tandis qu\u2019un indicateur sous-jacent a enregistr\u00e9 sa plus forte hausse en quatre mois, alimentant les anticipations d\u2019un durcissement de la politique mon\u00e9taire. Les march\u00e9s mon\u00e9taires int\u00e9graient lundi une probabilit\u00e9 d\u2019environ 92,4% d\u2019une hausse, contre pr\u00e8s de 60% une semaine plus t\u00f4t, selon CME FedWatch.<\/p>\n\n
L\u2019attention se porte \u00e9galement sur la r\u00e9union de politique mon\u00e9taire de septembre de la Banque du Japon vendredi, un mouvement de 25 pdb \u00e9tant d\u00e9crit comme quasiment enti\u00e8rement int\u00e9gr\u00e9; le taux directeur s\u2019\u00e9tablissait pour la derni\u00e8re fois \u00e0 1,25% en avril 1995. D\u2019autres commentaires ont fait \u00e9tat d\u2019un changement du positionnement sp\u00e9culatif apr\u00e8s l\u2019intervention conjointe des \u00c9tats-Unis et du Japon sur le march\u00e9 des changes en juillet, ainsi que d\u2019un environnement politique plus favorable \u00e0 la normalisation. Sur le plan technique, l\u2019USD\/JPY reste sous la moyenne mobile simple Bollinger \u00e0 20 jours et la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 100 jours, tandis que l\u2019indice de force relative (RSI) \u00e0 14 jours remonte vers 36; une r\u00e9sistance est identifi\u00e9e vers 157,15, puis 159,58 et 162,05, avec un support autour de 152,25.<\/p>\n\n
Nous faisons face \u00e0 une semaine historique de durcissement mon\u00e9taire \u00e0 deux volets, qui impose des ajustements tactiques imm\u00e9diats aux traders de d\u00e9riv\u00e9s. La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e9tant tr\u00e8s susceptible de relever ses taux mercredi et la Banque du Japon attendue dans la foul\u00e9e vendredi, nous recommandons de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 extr\u00eame sur la paire USD\/JPY. Dans la mesure o\u00f9 les march\u00e9s mon\u00e9taires int\u00e8grent une probabilit\u00e9 de 92,4% d\u2019un rel\u00e8vement des taux am\u00e9ricains, les straddles d\u2019options \u00e0 court terme apparaissent tr\u00e8s attractifs pour capter des mouvements de prix soudains et agressifs.<\/p>\n\n
Nous devons \u00e9galement pr\u00eater une attention particuli\u00e8re \u00e0 l\u2019\u00e9volution du paysage macro\u00e9conomique japonais, qui plaide en faveur d\u2019un yen plus fort. Les donn\u00e9es historiques montrent que lorsque le taux directeur japonais s\u2019\u00e9tablissait pour la derni\u00e8re fois \u00e0 1,25% en avril 1995, le yen avait b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 d\u2019afflux de capitaux massifs et s\u2019\u00e9tait rapidement appr\u00e9ci\u00e9. Ce pr\u00e9c\u00e9dent historique, combin\u00e9 au d\u00e9bouclage r\u00e9cent de positions sp\u00e9culatives vendeuses sur le yen, sugg\u00e8re de privil\u00e9gier des structures optionnelles baissi\u00e8res sur l\u2019USD\/JPY, telles que des spreads de puts.<\/p>\n\n
D\u2019un point de vue technique, l\u2019USD\/JPY demeure inscrit dans une tendance baissi\u00e8re, s\u2019\u00e9changeant autour de 154,55, nettement sous sa moyenne mobile simple \u00e0 100 jours de 159,58. Nous sugg\u00e9rons de placer des stop-loss serr\u00e9s juste au-dessus du premier niveau de r\u00e9sistance \u00e0 157,15 afin de se prot\u00e9ger contre d\u2019\u00e9ventuels pics haussiers soudains et de courte dur\u00e9e. Si la paire cassait sous le support cl\u00e9 \u00e0 152,25, nous anticipons une acc\u00e9l\u00e9ration rapide de la force du yen, ce qui rendrait des options de vente hors de la monnaie particuli\u00e8rement rentables au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\n