La livre sterling a recul\u00e9 face au dollar, le GBP\/USD sondant des plus bas de cinq semaines \u00e0 1,3464 avant de r\u00e9duire ses pertes pour \u00e9voluer autour de 1,3492 ; il affichait encore un repli de 0,23 % alors que les march\u00e9s attendaient les d\u00e9cisions de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale mercredi et de la Banque d\u2019Angleterre jeudi. L\u2019app\u00e9tit pour le risque est rest\u00e9 mod\u00e9r\u00e9 apr\u00e8s un d\u00e9but de semaine h\u00e9sitant, tandis que le p\u00e9trole a bondi \u00e0 la suite d\u2019attaques des Houthis contre l\u2019Arabie saoudite ayant endommag\u00e9 l\u2019ol\u00e9oduc East-West, un itin\u00e9raire con\u00e7u pour contourner le d\u00e9troit d\u2019Ormuz via la mer Rouge.<\/p>\n\n
La paire a ensuite oscill\u00e9e pr\u00e8s de 1,3470, prolongeant son repli \u00e0 0,38 % sur la s\u00e9ance et testant le bas de sa fourchette mensuelle, alors que la demande de dollar am\u00e9ricain se renfor\u00e7ait \u00e0 l\u2019approche de la r\u00e9union de la Fed. Les prix des contrats \u00e0 terme, tels que suivis par l\u2019outil CME FedWatch, sugg\u00e9raient une probabilit\u00e9 de 88 % d\u2019une hausse de taux de la Fed de 25 points de base. L\u2019attention se portait \u00e9galement sur les anticipations d\u2019un statu quo de la BoE assorti d\u2019un biais hawkish, et d\u2019un possible mouvement de 25 pdb en novembre ; les analystes techniques \u00e9voquaient un support \u00e0 1,3450\u20131,3420 et une r\u00e9sistance au-del\u00e0 de 1,3550.<\/p>\n\n
Nous devons nous pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur les march\u00e9s d\u2019options et de contrats \u00e0 terme sur le GBP\/USD, alors que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et la Banque d\u2019Angleterre se pr\u00e9parent \u00e0 annoncer leurs d\u00e9cisions de taux. Avec un taux de change qui teste des niveaux de support cl\u00e9s autour de 1,3450, nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s d\u2019examiner de pr\u00e8s des options de vente (puts) \u00e0 court terme afin de se couvrir contre une baisse plus marqu\u00e9e vers 1,3420. La remont\u00e9e du rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans, revenu r\u00e9cemment au-dessus de 4,2 %, continue de soutenir le billet vert et de peser sur la livre.<\/p>\n\n
Pour tirer parti de ce contexte, nous sugg\u00e9rons de mettre en place des strat\u00e9gies \u00e0 risque limit\u00e9, telles que des spreads baissiers via puts (bear put spreads), afin de capter la dynamique de baisse sans s\u2019exposer \u00e0 un risque illimit\u00e9. Le sentiment de march\u00e9 actuel attribue une probabilit\u00e9 de 88 % \u00e0 un rel\u00e8vement des taux de la Fed de 25 points de base, ce qui signifie que toute pause inattendue ou surprise hawkish d\u00e9clenchera de fortes variations. Historiquement, lorsque les rendements am\u00e9ricains grimpent avant des r\u00e9unions majeures de banques centrales, la livre sterling subit une pression vendeuse marqu\u00e9e \u00e0 court terme avant de trouver un plancher solide.<\/p>\n\n
Pour ceux qui n\u00e9gocient des contrats \u00e0 terme libell\u00e9s en sterling, nous devons suivre de pr\u00e8s l\u2019\u00e9cart de rendement Royaume-Uni\/\u00c9tats-Unis, qui reste actuellement favorable mais tr\u00e8s sensible \u00e0 tout changement de ton de la Banque d\u2019Angleterre. Si la Banque d\u2019Angleterre opte cette semaine pour un statu quo hawkish, nous pourrions assister \u00e0 un rebond rapide vers la zone de r\u00e9sistance \u00e0 1,3550. Par cons\u00e9quent, conserver une partie de nos portefeuilles en options d\u2019achat (calls) \u00e0 ces niveaux plus bas nous permet de capter tout retournement haussier soudain si la banque centrale britannique laisse entrevoir une hausse de taux en novembre.<\/p>\n\n\n\n