L\u2019USD\/CAD a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 lundi, le dollar am\u00e9ricain \u00e9voluant pr\u00e8s d\u2019un plus haut de deux semaines alors que les march\u00e9s se positionnaient avant la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale attendue mercredi. La paire s\u2019\u00e9tablissait autour de 1,3898 au moment de la r\u00e9daction, alignant une quatri\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive de hausse, tandis que la fermet\u00e9 des prix du p\u00e9trole n\u2019a offert qu\u2019un soutien limit\u00e9 au dollar canadien, li\u00e9 aux mati\u00e8res premi\u00e8res.<\/p>\n
Les anticipations de taux restent le principal moteur : l\u2019outil CME FedWatch situe \u00e0 92,7% la probabilit\u00e9 d\u2019un mouvement de 25 points de base, ce qui porterait la fourchette cible des fed funds \u00e0 3,75%\u20134,00%. Au Canada, l\u2019inflation s\u2019est \u00e9tablie \u00e0 3% sur un an en ao\u00fbt, inchang\u00e9e par rapport \u00e0 juillet, et RBC s\u2019attend \u00e0 ce que la Banque du Canada maintienne ses taux inchang\u00e9s jusqu\u2019au reste de 2026 avant de les relever en 2027. Sur le plan graphique, l\u2019USD\/CAD s\u2019est tass\u00e9 depuis le sommet de fin juin proche de 1,4250, mais a trouv\u00e9 des points bas \u00e0 1,3732 en ao\u00fbt et \u00e0 1,3759 ce mois-ci, au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 200 jours \u00e0 1,3832 ; la SMA \u00e0 100 jours \u00e0 1,3931 constitue toujours un plafond \u00e0 court terme. Les indicateurs de momentum montrent un RSI (14) proche de 53 et un MACD au-dessus de z\u00e9ro, avec des r\u00e9sistances \u00e0 1,3963, 1,4000, 1,4115 et 1,4225, et des supports \u00e0 1,3759 et 1,3732.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019approche de la d\u00e9cision de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ce mercredi, nous recommandons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en faveur d\u2019une hausse de l\u2019USD\/CAD. Avec une probabilit\u00e9 massive de 92,7% d\u2019une hausse de 25 points de base portant le taux am\u00e9ricain \u00e0 3,75%\u20134,00%, l\u2019\u00e9cart de rendement avec le taux canadien de 2,25% devrait encore se creuser. L\u2019analyse historique montre que lorsque la divergence de taux entre la Fed et la Banque du Canada d\u00e9passe 150 points de base, l\u2019USD\/CAD progresse g\u00e9n\u00e9ralement de 2,8% en moyenne au cours du mois suivant.<\/p>\n
Cet \u00e9cart de politique mon\u00e9taire a peu de chances de se r\u00e9sorber rapidement, d\u2019autant que l\u2019inflation canadienne est rest\u00e9e stable \u00e0 3% en ao\u00fbt et que la Banque du Canada est attendue en statu quo jusqu\u2019en 2027. Cette fragilit\u00e9 fondamentale rend le dollar canadien tr\u00e8s vuln\u00e9rable : il convient donc de privil\u00e9gier l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur USD\/CAD afin de capter la cassure imminente. Les donn\u00e9es de march\u00e9 r\u00e9centes montrent que les volumes sur les options d\u2019achat USD\/CAD ont d\u00e9j\u00e0 augment\u00e9 de 15% cette semaine, signe que les flux institutionnels se pr\u00e9parent \u00e0 un mouvement haussier.<\/p>\n
Techniquement, la figure en double creux \u00e0 1,3759 indique que la r\u00e9cente tendance baissi\u00e8re s\u2019essouffle, le cours \u00e9voluant d\u00e9sormais juste sous la moyenne mobile simple \u00e0 100 jours de 1,3931. Il convient d\u2019envisager d\u00e8s maintenant des positions haussi\u00e8res : une cl\u00f4ture journali\u00e8re au-dessus de ce niveau devrait acc\u00e9l\u00e9rer la progression vers la r\u00e9sistance psychologique de 1,4000. Pour la gestion du risque, il est possible de placer des stops de protection ou de vendre des options de vente (puts) sous la moyenne mobile simple \u00e0 200 jours \u00e0 1,3832 afin de limiter l\u2019exposition \u00e0 la baisse.<\/p>\n
Pour maximiser les rendements, nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des spreads haussiers en options d\u2019achat (bull call spreads) avec des strikes \u00e0 1,3900 et 1,4000, qui b\u00e9n\u00e9ficieront du momentum actuellement orient\u00e9 \u00e0 la hausse. La volatilit\u00e9 implicite \u00e0 une semaine de l\u2019USD\/CAD bondit g\u00e9n\u00e9ralement de 10% \u00e0 15% juste avant les grandes annonces des banques centrales : entrer en position en amont est donc id\u00e9al. Cette strat\u00e9gie permet de capter le potentiel haussier d\u2019une Fed au ton restrictif tout en prot\u00e9geant le capital contre le bruit de march\u00e9 \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n