Le yen japonais a recul\u00e9 de 0,7 % face au dollar am\u00e9ricain et sous-performe la plupart de ses pairs du G10, \u00e9voluant dans le m\u00eame sillage que le dollar n\u00e9o-z\u00e9landais et la couronne su\u00e9doise. L\u2019attention se concentre sur la r\u00e9union de la Banque du Japon de vendredi, o\u00f9 une hausse de taux est d\u00e9crite comme enti\u00e8rement int\u00e9gr\u00e9e dans les prix par les march\u00e9s.<\/p>\n\n
En l\u2019absence, pour l\u2019instant, de catalyseurs fondamentaux majeurs, les prochaines publications au calendrier sont les statistiques du commerce ext\u00e9rieur du Japon attendues mercredi et les chiffres de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (IPC) attendus vendredi. Sur l\u2019USD\/JPY, les r\u00e9cents points bas se situent autour de 153, avec un soutien suppl\u00e9mentaire vers 152, tandis que la r\u00e9sistance est plac\u00e9e au-dessus de 155.<\/p>\n\n
Nous observons une faiblesse marqu\u00e9e du yen japonais, qui a c\u00e9d\u00e9 0,7 % face au dollar am\u00e9ricain et sous-performe les principaux pairs du G10. Cette pression baissi\u00e8re intervient alors que les participants de march\u00e9 se pr\u00e9parent \u00e0 la r\u00e9union tr\u00e8s attendue de la Banque du Japon ce vendredi. Une hausse de taux \u00e9tant d\u00e9j\u00e0 enti\u00e8rement int\u00e9gr\u00e9e dans les cours, nous estimons que les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 un possible mouvement de type \u00ab acheter la rumeur, vendre la nouvelle \u00bb.<\/p>\n\n
Pour traverser cette phase de volatilit\u00e9, nous recommandons de surveiller la zone de support cl\u00e9 de l\u2019USD\/JPY entre 152 et 153. \u00c0 la hausse, une r\u00e9sistance solide est clairement \u00e9tablie juste au-dessus de 155. Les traders peuvent envisager des strat\u00e9gies d\u2019options en range, telles que les \u00ab iron condors \u00bb, afin de tirer parti de ces bornes bien d\u00e9finies.<\/p>\n\n
Les derni\u00e8res donn\u00e9es de la CFTC montrent que les fonds \u00e0 effet de levier ont maintenu des positions nettes vendeuses sur le yen, refl\u00e9tant un biais baissier persistant malgr\u00e9 la hausse potentielle. Par ailleurs, la volatilit\u00e9 implicite \u00e0 un mois sur l\u2019USD\/JPY a \u00e9volu\u00e9 autour de 10,5 %, signalant que le march\u00e9 anticipe des mouvements brusques autour des prochaines publications sur le commerce ext\u00e9rieur et l\u2019IPC. Nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des options \u00e0 barri\u00e8re de type knock-out proches de 152 pour se prot\u00e9ger d\u2019un risque de baisse tout en limitant le co\u00fbt de la prime.<\/p>\n\n
Avec, \u00e0 l\u2019horizon, la balance commerciale de mercredi et les donn\u00e9es d\u2019inflation de vendredi, des pics de prix soudains sont tr\u00e8s probables. Nous conseillons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de mettre en place des couvertures de volatilit\u00e9 avant ces annonces afin de capter d\u2019\u00e9ventuels mouvements au-del\u00e0 de la r\u00e9sistance \u00e0 155. L\u2019utilisation de spreads haussiers de type debit call spreads peut offrir une mani\u00e8re \u00e0 risque d\u00e9fini de participer \u00e0 une \u00e9ventuelle cassure haussi\u00e8re si la banque centrale d\u00e9\u00e7oit.<\/p>\n\n\n\n