La livre sterling a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 face au dollar am\u00e9ricain (-0,3%), tout en continuant de surperformer la plupart des devises du G10, dans un contexte domin\u00e9 par l\u2019aversion au risque et la vigueur du billet vert. L\u2019attention se tourne vers la r\u00e9union de la Banque d\u2019Angleterre (BoE) de jeudi, pour laquelle le march\u00e9 se positionne sur un statu quo au ton restrictif, tout en int\u00e9grant aussi la possibilit\u00e9 d\u2019une hausse de 25 pdb lors de la d\u00e9cision suivante d\u00e9but novembre.<\/p>\n
Le calendrier des statistiques britanniques est charg\u00e9 avant et apr\u00e8s la BoE, avec l\u2019emploi attendu mardi, l\u2019IPC mercredi et les ventes au d\u00e9tail vendredi. Les \u00e9carts de rendement Royaume-Uni\/\u00c9tats-Unis \u00e9voluent dans une tendance haussi\u00e8re nette depuis d\u00e9but juillet, apportant un soutien, tandis que l\u2019actualit\u00e9 politique est rest\u00e9e limit\u00e9e malgr\u00e9 des articles \u00e9voquant une possible hausse de la fiscalit\u00e9 sur les banques. Le prochain point d\u2019attention \u00e0 moyen terme est le Budget d\u2019automne du 28 octobre ; sur le plan technique, la MM 50 jours se situe \u00e0 1,3481 et un support suppl\u00e9mentaire appara\u00eet vers 1,3450\u20131,3420, avec une r\u00e9sistance au-dessus de 1,3550.<\/p>\n
Nous recommandons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une semaine potentiellement tr\u00e8s volatile, alors que la livre affiche une r\u00e9silience notable face au dollar malgr\u00e9 l\u2019aversion au risque \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale. Tous les regards sont tourn\u00e9s vers la r\u00e9union de politique mon\u00e9taire de la Banque d\u2019Angleterre ce jeudi 17 septembre, o\u00f9 les d\u00e9cideurs devraient largement opter pour un statu quo au ton restrictif. Cette d\u00e9cision, combin\u00e9e \u00e0 la perspective d\u2019un rel\u00e8vement des taux en novembre, maintient la livre \u00e0 un niveau relatif sup\u00e9rieur \u00e0 la plupart de ses pairs.<\/p>\n
Les traders devraient concentrer leur attention sur les publications macro\u00e9conomiques cl\u00e9s au Royaume-Uni dans les prochains jours, \u00e0 commencer par les chiffres de l\u2019emploi mardi et les donn\u00e9es d\u2019inflation mercredi. L\u2019inflation sous-jacente au Royaume-Uni \u00e9voluant actuellement autour de 2,5%, toute surprise haussi\u00e8re devrait renforcer les anticipations de taux \u00e9lev\u00e9s plus longtemps. Nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des options d\u2019achat (calls) sterling \u00e0 court terme pour capter d\u2019\u00e9ventuels mouvements brusques \u00e0 la hausse si ces indicateurs d\u00e9passent les pr\u00e9visions. <\/p>\n
D\u2019un point de vue technique, nous identifions un solide support baissier pour la paire entre 1,3420 et 1,3450, zone qui a attir\u00e9 \u00e0 plusieurs reprises des acheteurs. \u00c0 la hausse, une r\u00e9sistance importante reste en place juste au-dessus de 1,3550, limitant le potentiel de cassure imm\u00e9diate. Pour les semaines \u00e0 venir, nous recommandons de privil\u00e9gier des strat\u00e9gies optionnelles de range, telles que les iron condors, afin d\u2019encaisser la prime tant que ces bornes tiennent.<\/p>\n
Cette strat\u00e9gie de trading en range est en outre \u00e9tay\u00e9e par l\u2019\u00e9cart de rendement favorable entre les gilts britanniques et les Treasuries am\u00e9ricains, le 10 ans britannique se maintenant autour de 4,1%. Cet avantage de rendement a \u00e9t\u00e9 un moteur cl\u00e9 de la progression r\u00e9guli\u00e8re de la livre tout au long de l\u2019\u00e9t\u00e9. Pour des positions de plus long terme, nous privil\u00e9gions l\u2019achat de bull call spreads afin de se positionner en vue d\u2019une cassure au-dessus de 1,3550, une fois que la banque centrale aura clarifi\u00e9 sa trajectoire de politique mon\u00e9taire pour novembre.<\/p>\n\n\n\n