Le PIB a progress\u00e9 de 4,1 % sur un an au S1 2026, port\u00e9 par la demande int\u00e9rieure et la solidit\u00e9 de l\u2019investissement des entreprises, tandis que la consommation priv\u00e9e devrait rester r\u00e9siliente gr\u00e2ce \u00e0 une croissance soutenue des salaires r\u00e9els et \u00e0 un march\u00e9 du travail porteur. La dynamique d\u2019investissement devrait s\u2019essouffler \u00e0 mesure que les facteurs ponctuels s\u2019estompent et que la FRR entre dans sa phase finale, la demande ext\u00e9rieure \u00e9tant jug\u00e9e moins certaine malgr\u00e9 la reprise de la demande de partenaires commerciaux cl\u00e9s et de nouvelles capacit\u00e9s dans les secteurs automobile et pharmaceutique. La pr\u00e9vision de croissance du PIB pour l\u2019exercice 2026 a \u00e9t\u00e9 relev\u00e9e \u00e0 3,2 % contre 2,0 %, avant une mod\u00e9ration vers 2,5 % en 2027.<\/p>\n\n
Les pressions inflationnistes se sont renforc\u00e9es au T2 sous l\u2019effet d\u2019un retour des effets li\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9nergie, puis se sont att\u00e9nu\u00e9es en juillet-ao\u00fbt avec une inflation globale revenue proche de 3 % sur un an ; l\u2019\u00e9nergie demeure la principale source de volatilit\u00e9, les services \u00e9voluent au-dessus de l\u2019inflation globale, et les prix alimentaires jouent un r\u00f4le compensateur. L\u2019inflation devrait s\u2019\u00e9tablir en moyenne autour de 3,2\u20133,3 % en 2026 avant de d\u00e9c\u00e9l\u00e9rer vers 2,5 % en 2027. La politique budg\u00e9taire est pr\u00e9sent\u00e9e comme globalement accommodante, avec un objectif de d\u00e9ficit 2026 l\u00e9g\u00e8rement inf\u00e9rieur \u00e0 3 % du PIB, tandis que les valorisations de march\u00e9 restent principalement guid\u00e9es par des facteurs mondiaux et que les spreads se maintiennent sous la barre des 40 pb.<\/p>\n\n
Le PIB a progress\u00e9 de 4,1 % sur un an au S1 2026, port\u00e9 par la demande int\u00e9rieure et la solidit\u00e9 de l\u2019investissement des entreprises, tandis que la consommation priv\u00e9e devrait rester r\u00e9siliente gr\u00e2ce \u00e0 une croissance soutenue des salaires r\u00e9els et \u00e0 un march\u00e9 du travail porteur. La dynamique d\u2019investissement devrait s\u2019essouffler \u00e0 mesure que les facteurs ponctuels s\u2019estompent et que la FRR entre dans sa phase finale, la demande ext\u00e9rieure \u00e9tant jug\u00e9e moins certaine malgr\u00e9 la reprise de la demande de partenaires commerciaux cl\u00e9s et de nouvelles capacit\u00e9s dans les secteurs automobile et pharmaceutique. La pr\u00e9vision de croissance du PIB pour l\u2019exercice 2026 a \u00e9t\u00e9 relev\u00e9e \u00e0 3,2 % contre 2,0 %, avant une mod\u00e9ration vers 2,5 % en 2027.<\/p>\n\n
Les pressions inflationnistes se sont renforc\u00e9es au T2 sous l\u2019effet d\u2019un retour des effets li\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9nergie, puis se sont att\u00e9nu\u00e9es en juillet-ao\u00fbt avec une inflation globale revenue proche de 3 % sur un an ; l\u2019\u00e9nergie demeure la principale source de volatilit\u00e9, les services \u00e9voluent au-dessus de l\u2019inflation globale, et les prix alimentaires jouent un r\u00f4le compensateur. L\u2019inflation devrait s\u2019\u00e9tablir en moyenne autour de 3,2\u20133,3 % en 2026 avant de d\u00e9c\u00e9l\u00e9rer vers 2,5 % en 2027. La politique budg\u00e9taire est pr\u00e9sent\u00e9e comme globalement accommodante, avec un objectif de d\u00e9ficit 2026 l\u00e9g\u00e8rement inf\u00e9rieur \u00e0 3 % du PIB, tandis que les valorisations de march\u00e9 restent principalement guid\u00e9es par des facteurs mondiaux et que les spreads se maintiennent sous la barre des 40 pb.<\/p>\n\n\n\n