L\u2019or a d\u00e9marr\u00e9 la semaine en baisse, les anticipations de hausse des taux lors de la r\u00e9union de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e0 partir de mardi pesant sur le XAU\/USD. Le m\u00e9tal s\u2019\u00e9changeait pr\u00e8s de 4 285 $, en recul de 1,44% sur la s\u00e9ance apr\u00e8s avoir touch\u00e9 un plus bas intrajournalier \u00e0 4 278 $, son niveau le plus faible depuis le 7 ao\u00fbt. Les donn\u00e9es d\u2019inflation am\u00e9ricaines ont confort\u00e9 le repricing : l\u2019IPC global a progress\u00e9 de 0,4% sur un mois en ao\u00fbt, contre 0,1% en juillet, tandis que l\u2019IPC sous-jacent a augment\u00e9 de 0,3% apr\u00e8s 0,2%, soit sa plus forte hausse en quatre mois. Le CME FedWatch faisait ressortir une probabilit\u00e9 implicite de 86% d\u2019un mouvement de 25 points de base, contre environ 59,4% une semaine plus t\u00f4t. Le dollar am\u00e9ricain s\u2019est raffermi, avec un DXY \u00e0 99,57, en hausse d\u2019environ 0,50% et \u00e0 son plus haut depuis le 3 septembre, tandis que le rendement du Treasury \u00e0 10 ans \u00e9voluait autour de 4,95% apr\u00e8s un sommet de trois ans \u00e0 4,99% la semaine derni\u00e8re.<\/p>\n
L\u2019\u00e9nergie et la g\u00e9opolitique ont ajout\u00e9 \u00e0 la toile de fond macro\u00e9conomique. Le WTI s\u2019\u00e9changeait autour de 99,00 $, proche de niveaux observ\u00e9s pour la derni\u00e8re fois le 21 mai, et affichait une hausse de plus de 15% ce mois-ci. Les perturbations autour de Bab el-Mandeb et du d\u00e9troit d\u2019Ormuz incluaient des informations sur des saisies d\u2019\u00eeles, la fermeture par l\u2019Arabie saoudite de son ol\u00e9oduc Est-Ouest apr\u00e8s une attaque de drone, ainsi que le report d\u2019une r\u00e9union entre l\u2019Iran et les \u00c9tats arabes du Golfe. Sur le plan technique, le XAU\/USD \u00e9voluait entre la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 50 jours \u00e0 4 271 $ et la SMA \u00e0 100 jours \u00e0 4,33 ; le RSI se situait au milieu des 40, l\u2019ADX dans le bas des 20 et le MACD sous z\u00e9ro. Les supports \u00e9taient identifi\u00e9s vers 4 272 $, puis 4 150 $ et 4 000 $, avec des r\u00e9sistances \u00e0 4 331 $, la SMA \u00e0 200 jours pr\u00e8s de 4 538 $ et 4 700 $.<\/p>\n
Nous constatons que l\u2019or (XAU\/USD) subit une pression marqu\u00e9e autour de 4 285 $, alors que le march\u00e9 se pr\u00e9pare \u00e0 la prochaine r\u00e9union de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Le CME FedWatch Tool indiquant une probabilit\u00e9 de 86% d\u2019une hausse des taux apr\u00e8s la progression mensuelle de 0,4% de l\u2019inflation des consommateurs en ao\u00fbt, le biais imm\u00e9diat pour les m\u00e9taux pr\u00e9cieux est nettement orient\u00e9 \u00e0 la baisse. Historiquement, des rel\u00e8vements de taux agressifs \u2014 comme le cycle de resserrement massif de 525 points de base observ\u00e9 en 2022 et 2023 \u2014 ont lourdement p\u00e9nalis\u00e9 les actifs ne g\u00e9n\u00e9rant pas de rendement, ce qui sugg\u00e8re de se pr\u00e9parer \u00e0 la persistance de vents contraires.<\/p>\n
Il faut \u00e9galement tenir compte de la hausse des co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques, le brut West Texas Intermediate (WTI) ayant bondi de plus de 15% ce mois-ci \u00e0 99,00 $ sur fond d\u2019escalade des tensions au Moyen-Orient. Ce choc \u00e9nerg\u00e9tique maintient les rendements des Treasuries am\u00e9ricains \u00e0 10 ans proches d\u2019un sommet pluriannuel de 4,95% et porte l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) \u00e0 99,57. Un dollar plus fort ayant historiquement tendance \u00e0 freiner la demande de mati\u00e8res premi\u00e8res, nous anticipons une forte r\u00e9sistance sur les d\u00e9riv\u00e9s de l\u2019or lors de tout rebond \u00e0 court terme.<\/p>\n
D\u2019un point de vue technique, nous conseillons aux op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s de surveiller la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 50 jours \u00e0 4 271 $, niveau cl\u00e9 \u00e0 ne pas c\u00e9der. Une cl\u00f4ture journali\u00e8re sous ce support pourrait acc\u00e9l\u00e9rer la pression vendeuse, exposant rapidement la zone des 4 150 $, puis, \u00e0 terme, le seuil psychologique des 4 000 $. Des strat\u00e9gies telles que les bear put spreads peuvent constituer un moyen efficace de capter ce potentiel de baisse tout en maintenant un risque strictement d\u00e9fini.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019inverse, si la Fed surprend le march\u00e9 en marquant une pause, un short squeeze rapide pourrait ramener les cours vers la SMA \u00e0 100 jours \u00e0 4 331 $. Une rupture nette au-dessus de cette r\u00e9sistance redonnerait la main aux acheteurs et remettrait la SMA \u00e0 200 jours \u00e0 4 538 $ au centre de l\u2019attention. Dans ces conditions tr\u00e8s sensibles, il convient de maintenir des stop-loss stricts et de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur le march\u00e9 des options au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\n