Les march\u00e9s se tournent vers la publication de l\u2019IPC canadien d\u2019ao\u00fbt apr\u00e8s que les chiffres d\u2019inflation aux \u00c9tats-Unis ont \u00e9t\u00e9 conformes aux attentes et n\u2019ont suscit\u00e9 qu\u2019une r\u00e9action limit\u00e9e sur le FX. Le contexte reste celui de pressions persistantes sur les prix am\u00e9ricains \u00e0 l\u2019approche de la d\u00e9cision de la Fed mercredi, tandis que la vigueur du JPY a co\u00efncid\u00e9 avec une faiblesse du CHF face au USD, \u00e0 mesure que les flux de carry trade se r\u00e9orientent. L\u2019USD\/CAD a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 en Asie et \u00e9voluait autour de 1,3880 (R1) ; la paire est vue comme enferm\u00e9e dans un range, tout en conservant un biais haussier. Une cassure nette pourrait ouvrir la voie vers 1,3990 (R2), tandis qu\u2019un passage sous 1,3730 (S1) viserait 1,3550 (S2).<\/p>\n
Le p\u00e9trole a rebondi en Asie apr\u00e8s le repli de vendredi, alors que de nouvelles frappes sur des infrastructures \u00e9nerg\u00e9tiques saoudiennes et des attaques pr\u00e8s du d\u00e9troit d\u2019Ormuz ont raviv\u00e9 les inqui\u00e9tudes sur l\u2019offre. Le WTI a gagn\u00e9 7\u20138 % la semaine derni\u00e8re et testait 98,50 (R1) ; les analystes techniques maintenaient une lecture haussi\u00e8re tant que la tendance reste intacte, avec des objectifs \u00e0 la hausse \u00e0 103,65 (R2) et des niveaux de repli \u00e0 93,30 (S1) puis 88,60 (S2). L\u2019agenda de la semaine comprend l\u2019IPC su\u00e9dois, des interventions de responsables de la BCE, des donn\u00e9es chinoises et Hauser de la RBA, puis l\u2019emploi au Royaume-Uni, le ZEW allemand, les commandes de machines et le commerce ext\u00e9rieur au Japon, l\u2019IPC britannique, les ventes au d\u00e9tail am\u00e9ricaines, le compte rendu des d\u00e9lib\u00e9rations de la BdC, ainsi que la d\u00e9cision de la Fed ; suivront ensuite le PIB n\u00e9o-z\u00e9landais, l\u2019IPCH de la zone euro, les d\u00e9cisions de la BoE et de la CNB, l\u2019IPP canadien et le barom\u00e8tre des affaires, l\u2019indice Philly Fed et les inscriptions au ch\u00f4mage aux \u00c9tats-Unis, puis le commerce ext\u00e9rieur n\u00e9o-z\u00e9landais, l\u2019IPC japonais et la BoJ, les ventes au d\u00e9tail britanniques et la production industrielle am\u00e9ricaine.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur le dollar canadien, le Canada publiant cette semaine son IPC d\u2019ao\u00fbt. Si l\u2019inflation acc\u00e9l\u00e8re, nous anticipons un renforcement du huard, mais un ralentissement pourrait facilement propulser l\u2019USD\/CAD au-del\u00e0 de sa r\u00e9sistance actuelle \u00e0 1,3880. Historiquement, des surprises sur l\u2019IPC ont d\u00e9clench\u00e9 des mouvements rapides de 100 pips sur cette paire, rendant les options de type straddle \u00e0 court terme attractives pour capter des variations soudaines.<\/p>\n
Avec des prix du WTI testant la r\u00e9sistance \u00e0 98,50 sur fond d\u2019escalade des tensions au Moyen-Orient, nous recommandons de conserver un biais haussier sur les d\u00e9riv\u00e9s li\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9nergie. Les traders devraient privil\u00e9gier l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) ou le maintien de positions longues sur futures tant que la mati\u00e8re premi\u00e8re reste au-dessus du support \u00e0 93,30. Les perturbations g\u00e9opolitiques r\u00e9centes sur les corridors maritimes ont, par le pass\u00e9, fait grimper les cours du p\u00e9trole de 8 % \u00e0 10 % en quelques jours, ce qui pourrait rapidement pousser le WTI vers notre prochain objectif \u00e0 103,65.<\/p>\n
Nous abordons \u00e9galement une semaine cruciale de d\u00e9cisions de banques centrales, domin\u00e9e par les r\u00e9unions de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et de la Banque du Japon sur les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Cette divergence de politique mon\u00e9taire cr\u00e9e des opportunit\u00e9s de premier plan sur les swaps de taux et les contrats \u00e0 terme sur devises, d\u2019autant que le franc suisse continue de s\u2019affaiblir du fait de la r\u00e9orientation des carry trades. Nous conseillons aux traders de suivre de pr\u00e8s le compte rendu des d\u00e9lib\u00e9rations de la Banque du Canada mercredi afin d\u2019\u00e9valuer la trajectoire future de la politique de taux et d\u2019ajuster en cons\u00e9quence leurs positions sur le CAD.<\/p>\n
Sur le plan technique \u00e0 tr\u00e8s court terme, il convient de surveiller le graphique journalier de l\u2019USD\/CAD pour une cassure franche au-dessus de 1,3880, ce qui signalerait une opportunit\u00e9 d\u2019achat marqu\u00e9e en direction de 1,3990. \u00c0 l\u2019inverse, si l\u2019inflation canadienne se mod\u00e8re nettement, un passage sous le support \u00e0 1,3730 pourrait ouvrir la voie \u00e0 un mouvement vers 1,3550. Une gestion du risque avec des stops serr\u00e9s est fortement recommand\u00e9e cette semaine compte tenu d\u2019un calendrier macro\u00e9conomique exceptionnellement charg\u00e9.<\/p>\n\n\n\n