L\u2019or (XAU\/USD) a recul\u00e9 vers 4 340 $ en d\u00e9but de s\u00e9ance asiatique lundi, alors qu\u2019une inflation am\u00e9ricaine plus ferme a renforc\u00e9 les anticipations d\u2019un durcissement de la politique mon\u00e9taire. L\u2019IPC sous-jacent (hors alimentation et \u00e9nergie) a progress\u00e9 de 0,3 % sur un mois en ao\u00fbt, contre 0,2 % en juillet et au-dessus du consensus de 0,2 %, selon le Bureau of Labor Statistics. Les march\u00e9s se concentrent sur la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale mercredi et la conf\u00e9rence de presse du pr\u00e9sident qui suivra ; l\u2019outil CME FedWatch \u00e9valuait la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux \u00e0 pr\u00e8s de 86,2 %, contre 72 % avant les donn\u00e9es am\u00e9ricaines sur les prix \u00e0 la production (PPI).<\/p>\n
Sur le plan technique, le XAU\/USD consolidait juste au-dessus de sa moyenne mobile \u00e0 100 jours, \u00e0 4 332,30 $, tout en restant plafonn\u00e9 sous la bande m\u00e9diane (SMA 20 jours) des bandes de Bollinger. Les indicateurs de momentum \u00e9taient mitig\u00e9s, avec un RSI 14 jours \u00e0 47,11. Une r\u00e9sistance se situe \u00e0 4 460 $, avec un plafond suppl\u00e9mentaire proche de la bande sup\u00e9rieure de Bollinger \u00e0 4 680 $, tandis que des supports sont identifi\u00e9s autour de 4 330 $, puis vers 4 238,07 $ au niveau de la bande inf\u00e9rieure de Bollinger.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019approche de la r\u00e9union cruciale de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ce mercredi, la hausse soudaine de la probabilit\u00e9 de rel\u00e8vement des taux \u00e0 86,2 % implique de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue. \u00c9tant donn\u00e9 que l\u2019or \u00e9volue juste au-dessus de sa moyenne mobile \u00e0 100 jours autour de 4 330 $, les traders de d\u00e9riv\u00e9s \u00e0 court terme devraient \u00e9viter de prendre des positions directionnelles trop marqu\u00e9es avant l\u2019annonce de politique mon\u00e9taire. Nous recommandons plut\u00f4t de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies d\u2019options neutres, telles que les straddles, afin de capter le mouvement de prix abrupt que cette d\u00e9cision d\u00e9clenchera vraisemblablement.<\/p>\n
Historiquement, l\u2019or a souvent affich\u00e9 une dynamique de type \u00ab vendre la rumeur, acheter le fait \u00bb lors des cycles de resserrement de la Fed, touchant fr\u00e9quemment un point bas au moment de l\u2019annonce de la hausse des taux avant d\u2019entamer un rallye de soulagement. Toutefois, si la Fed adopte un ton plus restrictif qu\u2019anticip\u00e9, une rupture nette sous le support des 4 330 $ pourrait rapidement exposer la bande inf\u00e9rieure de Bollinger situ\u00e9e vers 4 238 $. Pour couvrir ce risque, il est possible d\u2019acheter des options de vente (puts) proches du prix d\u2019exercice \u00ab at-the-money \u00bb afin de prot\u00e9ger des positions longues existantes contre une acc\u00e9l\u00e9ration baissi\u00e8re.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019inverse, tout langage accommodant de la part des d\u00e9cideurs pourrait d\u00e9clencher un rallye rapide aliment\u00e9 par des rachats de positions vendeuses, en direction de la moyenne mobile simple \u00e0 20 jours \u00e0 4 460 $. Si l\u2019or franchit durablement cet obstacle \u00e0 4 460 $, la voie s\u2019ouvrirait plus clairement vers la bande sup\u00e9rieure de Bollinger \u00e0 4 680 $. Il conviendrait d\u2019envisager l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) seulement apr\u00e8s une cl\u00f4ture quotidienne confirm\u00e9e au-dessus de 4 460 $, afin de s\u2019assurer qu\u2019il s\u2019agit bien d\u2019un retournement de tendance.<\/p>\n
Il faut \u00e9galement garder \u00e0 l\u2019esprit que la demande structurelle, port\u00e9e par les achats continus des banques centrales mondiales \u2014 qui ont d\u00e9pass\u00e9 1 000 tonnes par an ces derni\u00e8res ann\u00e9es \u2014 continue d\u2019offrir un solide plancher de long terme. Cette force sous-jacente sugg\u00e8re que toute baisse marqu\u00e9e cette semaine devrait \u00eatre consid\u00e9r\u00e9e comme une opportunit\u00e9 d\u2019achat plut\u00f4t que comme le d\u00e9but d\u2019un march\u00e9 baissier durable. En cons\u00e9quence, nous sugg\u00e9rons de conserver une part du capital de trading disponible pour vendre des puts couverts en cash \u00e0 des niveaux de support plus bas, afin d\u2019accumuler de l\u2019or \u00e0 meilleur prix.<\/p>\n\n\n\n