La semaine est rythm\u00e9e par les d\u00e9cisions de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, de la Banque d\u2019Angleterre et de la Banque du Japon, l\u2019attention se portant davantage sur la communication prospective (guidance) que sur les annonces elles-m\u00eames, lesquelles devraient globalement \u00eatre conformes au consensus. Le Canada s\u2019invite aussi en d\u00e9but de semaine : la publication de l\u2019inflation lundi mettra \u00e0 l\u2019\u00e9preuve la capacit\u00e9 de la Banque du Canada \u00e0 maintenir son dernier ton hawkish, alors que la faiblesse des chiffres de l\u2019emploi et les tensions commerciales \u00c9tats-Unis\u2013Canada limitent la r\u00e9activit\u00e9 du CAD \u00e0 la hausse du p\u00e9trole. Au Royaume-Uni, les donn\u00e9es du march\u00e9 du travail et l\u2019inflation (CPI) de mercredi donneront le ton avant la d\u00e9cision de la BoE, accroissant la volatilit\u00e9 \u00e0 court terme pour la livre sterling.<\/p>\n
La Fed se r\u00e9unit mercredi 16 septembre, avec une hausse attendue de 25 points de base ; le NZD\/USD d\u00e9fend le retracement de 50,0 % \u00e0 0,5809 apr\u00e8s deux tests en septembre, et une rupture pourrait exposer 0,5767 au seuil de 61,8 %. La BoE est attendue inchang\u00e9e \u00e0 3,75 % jeudi 17 septembre, apr\u00e8s un vote partag\u00e9 6\u20133 pr\u00e9c\u00e9demment ; l\u2019EUR\/GBP trouve un support vers 0,8575 et une r\u00e9sistance autour de 0,8625. S\u2019agissant de la BoJ, les march\u00e9s envisagent un mouvement possible de 25 points de base vers 1,25 % ; l\u2019USD\/JPY recule de plus de 3,5 % en septembre, a cass\u00e9 157,000, 156,000 et 155,000, et a termin\u00e9 la semaine pr\u00e8s de 153,533, avec 152,000 comme niveau cl\u00e9 avant 148,000.<\/p>\n
Nous entrons dans une p\u00e9riode de forte volatilit\u00e9 alors que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, la Banque d\u2019Angleterre et la Banque du Japon s\u2019appr\u00eatent \u00e0 annoncer leurs d\u00e9cisions de politique mon\u00e9taire cette semaine. Les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s devraient encadrer strictement le risque et privil\u00e9gier des points d\u2019entr\u00e9e techniques plut\u00f4t que d\u2019anticiper les d\u00e9cisions de taux elles-m\u00eames. Le march\u00e9 ayant d\u00e9j\u00e0 int\u00e9gr\u00e9 les sc\u00e9narios de base, l\u2019essentiel de la volatilit\u00e9 proviendra de la guidance et des communiqu\u00e9s de politique mon\u00e9taire.<\/p>\n
Sur le NZD\/USD, nous recommandons de surveiller de pr\u00e8s le support cl\u00e9 \u00e0 0,5809. Historiquement, la zone 0,5800 a constitu\u00e9 un plancher majeur pour le kiwi, comme lors de la phase de vente de fin 2023 o\u00f9 la paire avait touch\u00e9 0,5770 avant de rebondir. Si la Fed signale un durcissement suppl\u00e9mentaire en raison des risques g\u00e9opolitiques li\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9nergie, nous privil\u00e9gions la vente d\u2019une cassure confirm\u00e9e sous 0,5809, avec un objectif \u00e0 0,5767.<\/p>\n
Il faut \u00e9galement suivre le dollar canadien avant la publication de l\u2019inflation domestique lundi. Avec un taux de ch\u00f4mage au Canada r\u00e9cemment \u00e0 un plus haut de 6,6 %, la posture hawkish de la Banque du Canada appara\u00eet de plus en plus fragile. Une inflation d\u00e9cevante devrait accentuer la faiblesse du CAD, d\u2019autant que les tensions commerciales emp\u00eachent la devise de tirer pleinement parti de niveaux \u00e9lev\u00e9s du p\u00e9trole.<\/p>\n
Sur l\u2019EUR\/GBP, l\u2019attention doit se porter sur le support critique proche de 0,8575 avant la r\u00e9union de la BoE jeudi. Ces derni\u00e8res ann\u00e9es, cette paire a r\u00e9guli\u00e8rement attir\u00e9 des achats dans la zone 0,8500\u20130,8600. Si les statistiques britanniques \u00e0 venir d\u00e9\u00e7oivent, nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter le rebond depuis 0,8575, avec un objectif haussier \u00e0 0,8625.<\/p>\n
Enfin, l\u2019USD\/JPY a perdu plus de 3,5 % en septembre, cl\u00f4turant la semaine derni\u00e8re pr\u00e8s de 153,53, alors que les op\u00e9rateurs misent sur un pivot hawkish de la Banque du Japon. Si la BoJ indique une trajectoire vers 1,25 %, nous anticipons un renforcement suppl\u00e9mentaire du yen susceptible de mettre \u00e0 l\u2019\u00e9preuve le support \u00e0 152,00. Une cassure nette sous 152,00 validerait une dynamique baissi\u00e8re, en faisant une cible de choix pour les vendeurs \u00e0 d\u00e9couvert en direction de 148,00.<\/p>\n\n\n\n