Les donn\u00e9es de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des \u00c9tats-Unis montrent que les positions nettes des non-commerciaux sur le p\u00e9trole ont augment\u00e9 \u00e0 136,6 k, contre 129,9 k lors de la p\u00e9riode de d\u00e9claration pr\u00e9c\u00e9dente. Cette hausse indique un positionnement net acheteur (net long) plus important des comptes sp\u00e9culatifs sur la semaine.<\/p>\n\n
Nous observons un net changement de sentiment de march\u00e9, les traders sp\u00e9culatifs renfor\u00e7ant leurs positions nettes acheteuses sur le brut am\u00e9ricain \u00e0 136,6 k contrats. Cette progression de 5,1 % par rapport aux 129,9 k de la semaine pr\u00e9c\u00e9dente sugg\u00e8re que les grands g\u00e9rants commencent de nouveau \u00e0 parier sur une hausse des prix. Nous estimons que les intervenants sur les d\u00e9riv\u00e9s devraient y voir un signal pour accumuler progressivement des options d\u2019achat (calls) ou des spreads haussiers de type bull call.<\/p>\n\n
Ce revirement haussier intervient alors que l\u2019Opep+ est intervenue \u00e0 plusieurs reprises pour soutenir le march\u00e9, \u00e0 l\u2019image de ses d\u00e9cisions r\u00e9centes de repousser des hausses de production programm\u00e9es. Historiquement, lorsque les positions nettes rebondissent depuis des niveaux proches de plus bas pluriannuels \u2014 comme les niveaux inf\u00e9rieurs \u00e0 130 k observ\u00e9s r\u00e9cemment \u2014 cela pr\u00e9c\u00e8de souvent une reprise graduelle des cours du p\u00e9trole. Nous anticipons que le Brent et le WTI puissent trouver un plancher solide autour des niveaux actuels, rendant les ventes \u00e0 d\u00e9couvert agressives particuli\u00e8rement risqu\u00e9es dans les prochaines semaines.<\/p>\n\n
Pour les op\u00e9rateurs sur options, nous recommandons de se concentrer sur la volatilit\u00e9 implicite, qui a tendance \u00e0 se tendre lorsque la dynamique sp\u00e9culative s\u2019oriente \u00e0 la hausse. L\u2019achat de calls l\u00e9g\u00e8rement hors de la monnaie, avec des \u00e9ch\u00e9ances fin octobre ou novembre, permet de capter ce potentiel de hausse tout en limitant le risque. Il convient \u00e9galement de surveiller de pr\u00e8s les statistiques hebdomadaires de stocks : toute baisse inattendue des r\u00e9serves devrait probablement acc\u00e9l\u00e9rer ces achats sp\u00e9culatifs.<\/p>\n\n\n\n