La livre sterling a progress\u00e9 de 0,10 % face au dollar apr\u00e8s la publication d\u2019un CPI am\u00e9ricain d\u2019ao\u00fbt conforme au consensus, le GBP\/USD revenant \u00e0 1,3524 apr\u00e8s s\u2019\u00eatre repli\u00e9 vers 1,3470 au moment de la publication. L\u2019inflation globale (headline) a augment\u00e9 de 0,4 % sur un mois et de 3,4 % sur un an, tandis que l\u2019inflation sous-jacente (core) a progress\u00e9 de 0,3 % contre 0,2 % attendu et s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 2,4 % sur 12 mois, contre 2,5 % en juillet. La premi\u00e8re impulsion acheteuse sur le dollar s\u2019est essouffl\u00e9e sur le FX G8, laissant l\u2019indice du dollar (DXY) autour de 99,00, en baisse de 0,05 %. Les anticipations de taux se sont ajust\u00e9es, les march\u00e9s mon\u00e9taires int\u00e9grant une probabilit\u00e9 de 88 % d\u2019un mouvement de 25 points de base du taux des Fed funds vers une fourchette de 3,75 %\u20134 %, contre pr\u00e8s de 60 % la veille, avant la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale mercredi.<\/p>\n
Le moral des consommateurs am\u00e9ricains s\u2019est d\u00e9grad\u00e9, l\u2019indice de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan reculant \u00e0 47,8 contre 51,7, en dessous d\u2019un consensus \u00e0 51, tandis que les anticipations d\u2019inflation \u00e0 un an sont mont\u00e9es \u00e0 4,6 % contre 4 % et celles \u00e0 cinq ans ont l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 \u00e0 3,4 % contre 3,3 %. Au Royaume-Uni, le PIB de juillet a augment\u00e9 de 1,6 % sur un an contre 1,2 % attendu et 1,1 % pr\u00e9c\u00e9demment, tandis que la production mensuelle a progress\u00e9 de 0,4 % contre 0 % attendu et 0,3 % auparavant. Les march\u00e9s continuent de tabler sur un statu quo de la Banque d\u2019Angleterre (BoE) avant la r\u00e9union de jeudi. D\u2019un point de vue technique, le GBP\/USD \u00e9volue autour de 1,3525, avec des supports identifi\u00e9s \u00e0 1,3479, 1,3466\u20131,3459 et 1,3360, tandis qu\u2019une r\u00e9sistance est vue vers 1,3678 ; le RSI \u00e0 14 jours se situe autour de 50.<\/p>\n
Nous recommandons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 de fortes oscillations de la paire GBP\/USD dans les prochaines semaines. La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e9tant largement attendue pour relever ses taux vers la fourchette 3,75 %\u20134 % et la Banque d\u2019Angleterre susceptible de rester inchang\u00e9e, la divergence de politique mon\u00e9taire s\u2019impose au premier plan. Il convient de suivre de pr\u00e8s la mani\u00e8re dont le march\u00e9 int\u00e8gre la probabilit\u00e9 de 88 % de cette prochaine hausse des taux de la Fed.<\/p>\n
Historiquement, des semaines de d\u00e9cision de grandes banques centrales comme celle-ci d\u00e9clenchent une hausse de 15 % \u00e0 25 % de la volatilit\u00e9 implicite \u00e0 court terme sur les options de change des devises du G8. \u00c9tant donn\u00e9 que le sentiment des consommateurs am\u00e9ricains est tomb\u00e9 \u00e0 47,8 et que les anticipations d\u2019inflation \u00e0 un an ont bondi \u00e0 4,6 %, le dollar am\u00e9ricain reste tr\u00e8s sensible \u00e0 toute surprise macro\u00e9conomique. Nous pouvons nous positionner sur ces mouvements brusques en utilisant des strat\u00e9gies d\u2019options de type long straddle avant les annonces de politique mon\u00e9taire de la semaine prochaine.<\/p>\n
Parall\u00e8lement, la croissance annuelle du PIB britannique, \u00e9tonnamment robuste \u00e0 1,6 %, offre un socle solide \u00e0 la livre. Techniquement, le GBP\/USD a \u00e9tabli un support ferme autour de la zone 1,3459, pr\u00e9servant sa tendance g\u00e9n\u00e9rale haussi\u00e8re. Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) avec un prix d\u2019exercice proche de 1,3500 afin de viser une \u00e9ventuelle cassure en direction de la r\u00e9sistance \u00e0 1,3678.<\/p>\n
Il faut toutefois se couvrir contre le risque d\u2019un communiqu\u00e9 hawkish de la Fed, susceptible de soutenir temporairement le billet vert. Le gouverneur de la Banque d\u2019Angleterre, Andrew Bailey, ayant indiqu\u00e9 que de nouvelles hausses de taux au Royaume-Uni ne sont pas imminentes, un changement soudain de sentiment pourrait tirer la paire vers le bas. Nous pr\u00e9conisons l\u2019utilisation d\u2019options de vente (puts) bon march\u00e9, hors de la monnaie (out-of-the-money), visant le support \u00e0 1,3360, afin de prot\u00e9ger nos positions haussi\u00e8res.<\/p>\n\n\n\n