USD\/JPY a rebondi, port\u00e9 par le raffermissement des rendements des Treasuries am\u00e9ricains apr\u00e8s l\u2019IPP (PPI) am\u00e9ricain et par un mouvement de reprise plus large du dollar, tandis que la hausse des prix du p\u00e9trole a raviv\u00e9 les craintes inflationnistes et d\u00e9t\u00e9rior\u00e9 davantage les termes de l\u2019\u00e9change du Japon. L\u2019attention se tourne d\u00e9sormais vers l\u2019IPC (CPI) am\u00e9ricain : une surprise haussi\u00e8re \u2014 surtout sur l\u2019inflation sous-jacente \u2014 devrait pousser les rendements \u00e0 la hausse et prolonger le rebond, alors qu\u2019un chiffre plus faible pourrait inverser le r\u00e9cent repricing des taux et soutenir une reprise du JPY. Le biais de court terme demeure arrim\u00e9 au canal des taux am\u00e9ricains, m\u00eame si les anticipations d\u2019une normalisation suppl\u00e9mentaire de la BoJ pourraient limiter une hausse durable.<\/p>\n\n
Sur le plan graphique, un doji \u00ab libellule \u00bb pr\u00e8s de 154,25 a pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 le rebond, m\u00eame si la dynamique baissi\u00e8re est toujours d\u00e9crite comme intacte, avec des signes d\u2019essoufflement apr\u00e8s la remont\u00e9e du RSI depuis des niveaux de survente. Une divergence haussi\u00e8re naissante se dessine sur le MACD et le RSI, mais la confirmation reste en attente. Une r\u00e9sistance cl\u00e9 est signal\u00e9e \u00e0 155, en phase avec le retracement de Fibonacci de 23,6% du mouvement du point bas au point haut de 2026, ainsi qu\u2019\u00e0 156,70, niveau de 38,2%. Les supports sont identifi\u00e9s \u00e0 153 et 152,20, le point bas de 2026.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur la paire USD\/JPY au cours des prochaines semaines, \u00e0 mesure que les rendements des Treasuries am\u00e9ricains progressent. Avec le rendement du Treasury \u00e0 10 ans \u00e9voluant pr\u00e8s de 4,2% et des prix du p\u00e9trole en hausse au niveau mondial, le yen japonais subit une pression renouvel\u00e9e. Nous recommandons de surveiller de pr\u00e8s ces moteurs macro\u00e9conomiques, car ils menacent les termes de l\u2019\u00e9change du Japon et affaiblissent le yen.<\/p>\n\n
Pour y faire face, nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des straddles d\u2019options \u00e0 court terme en amont de la prochaine publication de l\u2019IPC am\u00e9ricain. Une inflation sous-jacente sup\u00e9rieure \u00e0 la pr\u00e9vision de march\u00e9 de 2,9% pourrait propulser rapidement l\u2019USD\/JPY au-del\u00e0 de la r\u00e9sistance \u00e0 155,00. \u00c0 l\u2019inverse, un chiffre d\u2019inflation plus faible d\u00e9clencherait probablement un d\u00e9bouclement marqu\u00e9 des positions longues sur le dollar, ramenant la paire vers des niveaux de support cl\u00e9s.<\/p>\n\n
Nous commen\u00e7ons \u00e0 observer les premiers signes d\u2019une divergence haussi\u00e8re sur les graphiques MACD et RSI, ce qui sugg\u00e8re que la r\u00e9cente reprise du yen perd de son \u00e9lan. Les traders devraient g\u00e9rer leur effet de levier avec prudence autour du support imm\u00e9diat \u00e0 152,20, qui correspond au point bas de 2026. Si ce niveau de support c\u00e8de, un glissement rapide vers 150,00 est envisageable, surtout si la Banque du Japon laisse entrevoir de nouvelles hausses de taux.<\/p>\n\n
Les rel\u00e8vements de taux de la Banque du Japon restent un contrepoids puissant, son taux directeur se situant d\u00e9sormais \u00e0 0,25%. Historiquement, lorsque l\u2019\u00e9cart de rendement \u00c9tats-Unis\/Japon se resserre de seulement 50 points de base, le yen s\u2019est appr\u00e9ci\u00e9 de 3% \u00e0 5% face au dollar. Nous estimons que la mise en place de stop-loss serr\u00e9s ou l\u2019utilisation d\u2019options \u00e0 barri\u00e8re constitue l\u2019approche la plus s\u00fbre pour trader ces brusques \u00e0-coups li\u00e9s aux politiques mon\u00e9taires.<\/p>\n\n\n\n