Le dollar s\u2019est raffermi sur le march\u00e9 des changes apr\u00e8s une acc\u00e9l\u00e9ration du PPI am\u00e9ricain d\u2019ao\u00fbt au-del\u00e0 des attentes, l\u2019attention se portant d\u00e9sormais sur le CPI am\u00e9ricain d\u2019ao\u00fbt attendu plus tard dans la journ\u00e9e. Une publication plus \u00e9lev\u00e9e pourrait encore soutenir le billet vert, peser sur l\u2019or et sur les actions am\u00e9ricaines, tout en renfor\u00e7ant la probabilit\u00e9 d\u2019une Fed plus restrictive lors de la r\u00e9union de mercredi prochain. L\u2019or a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 \u00e0 mesure que la devise se renfor\u00e7ait, et les rendements obligataires am\u00e9ricains ont grimp\u00e9 \u00e0 des niveaux in\u00e9dits depuis pr\u00e8s de 20 ans, renfor\u00e7ant l\u2019attrait du revenu fixe comme alternative \u00ab refuge \u00bb.<\/p>\n\n
Le p\u00e9trole a recul\u00e9 en s\u00e9ance asiatique mais est rest\u00e9 proche de 100 dollars le baril sur la semaine, sur fond de tensions persistantes au Moyen-Orient et apr\u00e8s la prise de contr\u00f4le par les Houthis du port y\u00e9m\u00e9nite de Mocha, \u00e9tendant l\u2019influence de l\u2019Iran du d\u00e9troit d\u2019Ormuz au d\u00e9troit de Bab el-Mandeb sur la mer Rouge. Les indices actions am\u00e9ricains ont cl\u00f4tur\u00e9 en baisse, la hausse du p\u00e9trole et des rendements constituant des vents contraires avant le CPI du jour et la d\u00e9cision de la Fed la semaine prochaine. Parmi les autres rendez-vous figurent le PIB britannique de juillet et la production manufacturi\u00e8re, l\u2019indice pr\u00e9liminaire de confiance des consommateurs de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan (septembre) aux \u00c9tats-Unis, ainsi que des interventions de Lane, Kocher et Lagarde (BCE). Les niveaux techniques signal\u00e9s incluent USD\/JPY sous 155,00 (R1) avec un RSI proche de 30, et le WTI oscillant autour de 93,30 (S1) et 98,50 (R1), avec des objectifs \u00e0 152,10\/149,40 et 157,50 pour USD\/JPY, et 103,65 ou 88,60 pour le WTI.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 de fortes variations aujourd\u2019hui, la publication du CPI am\u00e9ricain d\u2019ao\u00fbt devant fortement influencer la d\u00e9cision de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale mercredi prochain. Si l\u2019inflation d\u00e9passe la pr\u00e9vision de 3,2% en glissement annuel, nous anticipons une nette appr\u00e9ciation du dollar. Pour les cambistes, cela rend l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (call) sur USD\/JPY attractif en cas de franchissement au-dessus de 155,00, m\u00eame si une publication inf\u00e9rieure aux attentes pourrait rapidement ramener la paire vers 152,10.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons de prendre des positions longues ou d\u2019acheter des options d\u2019achat sur le brut WTI afin de tirer parti d\u2019un regain des tensions au Moyen-Orient. La prise de contr\u00f4le du port y\u00e9m\u00e9nite de Mocha par les Houthis menace des voies maritimes essentielles en mer Rouge, alimentant les craintes sur l\u2019offre. Cette perturbation a d\u00e9j\u00e0 contribu\u00e9 \u00e0 faire grimper les prix du WTI de pr\u00e8s de 10% r\u00e9cemment, et nous estimons qu\u2019un test de la r\u00e9sistance \u00e0 103,65 dollars est tout \u00e0 fait possible dans les prochaines semaines.<\/p>\n\n
Sur l\u2019or, nous privil\u00e9gions des strat\u00e9gies baissi\u00e8res sur d\u00e9riv\u00e9s, comme l\u2019achat d\u2019options de vente (put). Les rendements obligataires am\u00e9ricains \u00e9lev\u00e9s, r\u00e9cemment proches de 4,5%, continuent de rendre le march\u00e9 obligataire bien plus attractif comme valeur refuge que l\u2019or, qui ne procure pas de rendement. Tant que le dollar restera solide, nous anticipons une pression marqu\u00e9e sur les prix de l\u2019or, avec un biais baissier.<\/p>\n\n
Sur les march\u00e9s actions, nous conseillons l\u2019achat d\u2019options de vente sur indices afin de se couvrir contre une correction plus large. La hausse des prix du p\u00e9trole et des rendements obligataires \u00e9lev\u00e9s p\u00e8sent d\u00e9j\u00e0 sur les indices boursiers am\u00e9ricains, traditionnellement fragiles en septembre, le S&P 500 affichant en moyenne un repli de 1,5% sur le mois. Si l\u2019inflation publi\u00e9e aujourd\u2019hui ressort au-dessus des attentes, nous anticipons des pertes suppl\u00e9mentaires sur les actions, la Fed \u00e9tant davantage sous pression pour maintenir des taux \u00e9lev\u00e9s plus longtemps.<\/p>\n\n\n\n