La roupie a recul\u00e9 pour une quatri\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive, tandis que l\u2019USD\/INR grimpait vers 95,80, dans le sillage de la vigueur du dollar observ\u00e9e durant la nuit apr\u00e8s un indice des prix \u00e0 la production (PPI) am\u00e9ricain plus ferme. Le Dollar Index \u00e9voluait autour de 99,20, proche du plus haut de la veille. Le PPI global am\u00e9ricain a progress\u00e9 \u00e0 5,4% sur un an, contre 5,3% attendu et 4,8% pr\u00e9c\u00e9demment, tandis que le PPI sous-jacent s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 4,6% contre 4,3% en juillet. Les anticipations de hausse des taux se sont renforc\u00e9es : selon CME FedWatch, la probabilit\u00e9 d\u2019un mouvement d\u00e8s la semaine prochaine atteint 72,4% (contre 61,2%), et le rendement des Treasuries US \u00e0 10 ans a touch\u00e9 4,98%, un plus haut depuis novembre 2023.<\/p>\n\n
L\u2019attention se porte d\u00e9sormais sur l\u2019inflation CPI am\u00e9ricaine d\u2019ao\u00fbt, attendue \u00e0 12h30 GMT : le consensus table sur un CPI sous-jacent \u00e0 2,3% sur un an, soit 10 points de base de moins qu\u2019en juillet, et un CPI global inchang\u00e9 \u00e0 3,4%. En Inde, le CPI de d\u00e9tail d\u2019ao\u00fbt est attendu lundi ; les projections pointent 4,8% sur un an en ao\u00fbt 2026 contre 4,4% en juillet, avec une inflation alimentaire au-dessus de 6,0%. Sur le plan technique, l\u2019USD\/INR reste au-dessus de l\u2019EMA 20 jours \u00e0 95,22, avec un RSI (14) proche de 60 ; un support est identifi\u00e9 \u00e0 95,22 et une r\u00e9sistance vers 97,10.<\/p>\n\n
Nous observons une forte dynamique haussi\u00e8re sur la paire USD\/INR, qui se maintient autour de 95,80, port\u00e9e par une inflation \u00e0 la production am\u00e9ricaine \u00e9lev\u00e9e et la remont\u00e9e des rendements des Treasuries. Compte tenu de cette configuration favorable, nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de privil\u00e9gier des positions longues sur les contrats \u00e0 terme USD\/INR ou l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) hors de la monnaie visant la zone de 97,10. Il convient de conserver un stop-loss serr\u00e9 juste sous la moyenne mobile exponentielle (EMA) \u00e0 20 jours \u00e0 95,22 afin de se prot\u00e9ger contre d\u2019\u00e9ventuels replis brusques.<\/p>\n\n
Avec l\u2019outil CME FedWatch indiquant une probabilit\u00e9 de 72,4% d\u2019une hausse de taux la semaine prochaine et le rendement \u00e0 10 ans atteignant 4,98%, la volatilit\u00e9 du march\u00e9 obligataire devrait s\u2019accentuer. Nous sugg\u00e9rons de trader les futures de taux ou d\u2019acheter des options de vente (puts) sur les obligations du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain afin de tirer parti de la hausse des rendements. Les donn\u00e9es historiques montrent que lorsque le 10 ans approche la barri\u00e8re psychologique cl\u00e9 des 5,0%, les primes d\u2019options sur des strat\u00e9gies baissi\u00e8res sur les obligations ont tendance \u00e0 s\u2019\u00e9largir rapidement.<\/p>\n\n
Il faut \u00e9galement se pr\u00e9parer \u00e0 la publication lundi des donn\u00e9es d\u2019inflation domestique, les analystes anticipant un bond du CPI de d\u00e9tail indien \u00e0 4,8%, un nouveau plus haut pour la s\u00e9rie actuelle. Pour se couvrir contre cette volatilit\u00e9, les op\u00e9rateurs peuvent se tourner vers des options sur la roupie \u00e0 tr\u00e8s courte \u00e9ch\u00e9ance afin de capter les fortes variations de prix attendues apr\u00e8s l\u2019annonce. La hausse des prix de l\u2019alimentation et des carburants pourrait amener la Reserve Bank of India (RBI) \u00e0 adopter un ton plus restrictif, ce qui pourrait soutenir temporairement la roupie.<\/p>\n\n
La prudence reste de mise face \u00e0 d\u2019\u00e9ventuelles interventions de la RBI, qui a historiquement utilis\u00e9 ses importantes r\u00e9serves de change pour contenir les mouvements extr\u00eames de la roupie. \u00c0 titre d\u2019exemple, les r\u00e9serves de change de l\u2019Inde ont atteint des niveaux records au-del\u00e0 de 680 milliards de dollars sur des p\u00e9riodes r\u00e9centes, conf\u00e9rant \u00e0 la banque centrale une capacit\u00e9 d\u2019intervention significative pour vendre des dollars et soutenir la monnaie locale. Les traders sur d\u00e9riv\u00e9s devraient \u00e9viter des positions longues USD\/INR excessivement levieris\u00e9es afin de ne pas \u00eatre pris \u00e0 contre-pied par ces retournements soudains, pilot\u00e9s par la banque centrale.<\/p>\n\n\n\n