Les donn\u00e9es de l\u2019Energy Information Administration (EIA) des \u00c9tats-Unis pour la semaine au 3 septembre montrent que les stocks de brut ont recul\u00e9 de 0,391 million de barils. Il s\u2019agit d\u2019un d\u00e9stockage inf\u00e9rieur aux attentes (-1,4 million de barils).<\/p>\n
La publication fait \u00e9tat d\u2019une baisse modeste des stocks sur la p\u00e9riode, la variation ressortant au-dessus des pr\u00e9visions. Les march\u00e9s utilisent souvent ce chiffre hebdomadaire de l\u2019EIA comme un indicateur \u00e0 court terme des conditions d\u2019offre et de demande dans l\u2019\u00e9quilibre p\u00e9trolier am\u00e9ricain.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une pression baissi\u00e8re sur les prix du brut dans les prochaines semaines. Le dernier rapport de l\u2019EIA, qui ne fait \u00e9tat que d\u2019un d\u00e9stockage de 0,391 million de barils \u2014 tr\u00e8s en de\u00e7\u00e0 des 1,4 million estim\u00e9s \u2014 indique que l\u2019offre domestique reste obstin\u00e9ment \u00e9lev\u00e9e. Avec une production am\u00e9ricaine proche de ses records, \u00e0 13,4 millions de barils par jour, le coussin d\u2019offre appara\u00eet plus important qu\u2019anticip\u00e9.<\/p>\n
Pour tirer parti de cette dynamique, nous recommandons de privil\u00e9gier des positions vendeuses via des options de vente (puts) sur le WTI ou des strat\u00e9gies de \u00ab bear put spread \u00bb. Historiquement, lorsque les d\u00e9stockages de fin d\u2019\u00e9t\u00e9 manquent les attentes de plus d\u2019un million de barils, les prix du brut ont tendance \u00e0 enregistrer une correction de 3 % \u00e0 5 % sous deux semaines. Cette approche permet de b\u00e9n\u00e9ficier de la baisse saisonni\u00e8re de la demande qui se profile, \u00e0 mesure que les raffineries entament leurs op\u00e9rations de maintenance programm\u00e9es \u00e0 l\u2019automne.<\/p>\n
Toutefois, la gestion du risque doit rester rigoureuse, alors que l\u2019OPEP+ continue de repousser ses hausses volontaires de production pr\u00e9vues, de 2,2 millions de barils par jour. Les traders devraient d\u00e9finir des stop-loss disciplin\u00e9s sur des positions courtes sur futures, ou s\u2019en tenir \u00e0 des structures optionnelles \u00e0 risque limit\u00e9, afin de se couvrir contre des envol\u00e9es soudaines des prix li\u00e9es \u00e0 l\u2019offre. L\u2019\u00e9quilibre entre ces donn\u00e9es de stocks \u00e0 tonalit\u00e9 baissi\u00e8re et les tensions g\u00e9opolitiques persistantes sera d\u00e9terminant pour prot\u00e9ger le capital ce mois-ci.<\/p>\n\n\n\n