L\u2019USD\/CAD a effac\u00e9 une partie de ses gains plus t\u00f4t jeudi, le dollar am\u00e9ricain perdant de l\u2019\u00e9lan malgr\u00e9 des donn\u00e9es d\u2019indice des prix \u00e0 la production (PPI) d\u2019ao\u00fbt signalant des tensions sur les prix plus marqu\u00e9es, tandis que la hausse des cours du p\u00e9trole soutenait le dollar canadien. La paire \u00e9voluait autour de 1,3815 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 un plus haut intrajournalier \u00e0 1,3835. Le PPI am\u00e9ricain a progress\u00e9 de 0,4 % sur un mois, conforme aux attentes et en hausse apr\u00e8s 0,1 % en juillet, tandis que le taux annuel est mont\u00e9 \u00e0 5,4 % contre 5,3 % attendu et 4,8 % pr\u00e9c\u00e9demment. Le PPI \u00ab core \u00bb a augment\u00e9 de 0,2 % sur un mois, sous les 0,3 % attendus et observ\u00e9s pr\u00e9c\u00e9demment, et la mesure \u00ab core \u00bb annuelle a grimp\u00e9 \u00e0 4,6 % contre 4,3 %, en ligne avec les anticipations.<\/p>\n\n
Les anticipations de taux sont rest\u00e9es au centre de l\u2019attention, l\u2019outil CME FedWatch indiquant une probabilit\u00e9 de 64 % d\u2019une hausse de 25 points de base de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale lors de la r\u00e9union des 15-16 septembre, \u00e0 l\u2019approche de la publication du CPI vendredi. L\u2019indice du dollar (DXY) s\u2019\u00e9changeait pr\u00e8s de 98,96 apr\u00e8s un plus haut intrajournalier \u00e0 99,20, tandis que le rendement du Treasury \u00e0 10 ans s\u2019\u00e9tablissait autour de 4,92 %, un plus haut depuis novembre 2023. Le WTI \u00e9voluait pr\u00e8s de 97,20 dollars le baril, en hausse de plus de 8 % cette semaine ; s\u00e9par\u00e9ment, les probabilit\u00e9s implicites de march\u00e9 d\u2019un retour \u00e0 la normale d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz sont retomb\u00e9es sous 30 % contre plus de 50 % auparavant, et l\u2019USD\/CAD \u00e9tait bri\u00e8vement repass\u00e9 sous 1,38.<\/p>\n\n
Nous identifions une opportunit\u00e9 de premier plan pour trader la volatilit\u00e9 sur l\u2019USD\/CAD \u00e0 l\u2019approche de la d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale la semaine prochaine. Avec un march\u00e9 qui int\u00e8gre une probabilit\u00e9 de 64 % d\u2019une hausse des taux et des donn\u00e9es d\u2019inflation cl\u00e9s attendues demain, les options de court terme sont actuellement sous-\u00e9valu\u00e9es. Nous recommandons l\u2019achat de straddles afin de tirer profit de mouvements de prix brusques dans un sens comme dans l\u2019autre, \u00e0 mesure que ces \u00e9v\u00e9nements macro\u00e9conomiques d\u00e9terminants se mat\u00e9rialisent.<\/p>\n\n
M\u00eame si le p\u00e9trole brut se maintient \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9 autour de 97,20 dollars le baril en raison des tensions au Moyen-Orient, des n\u00e9gociations commerciales non r\u00e9solues pourraient rapidement pousser l\u2019USD\/CAD vers le seuil de 1,40. Cette friction politique sugg\u00e8re que la vigueur actuelle du dollar canadien pourrait \u00eatre de courte dur\u00e9e. Les traders de d\u00e9riv\u00e9s devraient recourir \u00e0 des bull call spreads pour se positionner sur un rebond du dollar tout en se prot\u00e9geant contre des baisses soudaines, aliment\u00e9es par le p\u00e9trole.<\/p>\n\n
Par ailleurs, des rendements du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans proches de 4,92 % apportent un solide plancher fondamental au dollar. Nous sugg\u00e9rons de vendre des options de vente (puts) hors de la monnaie avec un prix d\u2019exercice \u00e0 1,3700 afin d\u2019encaisser un revenu r\u00e9gulier de prime. Cela permet de profiter de rendements am\u00e9ricains \u00e9lev\u00e9s alors que le march\u00e9 reste ind\u00e9cis avant la r\u00e9union de la Fed.<\/p>\n\n\n\n