L\u2019EUR\/USD a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 d\u00e9but septembre et a repass\u00e9 au-dessus de sa moyenne mobile \u00e0 200 jours, autour de 1,1635, \u00e0 la veille de la mise \u00e0 jour de politique mon\u00e9taire de la Banque centrale europ\u00e9enne. Le mouvement a \u00e9t\u00e9 soutenu par des rendements europ\u00e9ens r\u00e9agissant plus fortement aux hausses des prix de l\u2019\u00e9nergie durant l\u2019\u00e9t\u00e9, ainsi que par l\u2019anticipation par le march\u00e9 d\u2019une posture plus restrictive (hawkish) de la BCE. Les march\u00e9s int\u00e8grent d\u00e9sormais presque totalement une nouvelle hausse de taux d\u2019ici d\u00e9cembre, ce qui place la barre plus haut pour toute nouvelle surprise restrictive.<\/p>\n
L\u2019attention se porte sur la question de savoir si la BCE signalera un resserrement suppl\u00e9mentaire au-del\u00e0 de la prochaine \u00e9tape, cette guidance prospective \u00e9tant appel\u00e9e \u00e0 d\u00e9terminer la r\u00e9action de l\u2019euro. Une deuxi\u00e8me hausse au cours du cycle actuel porterait le taux directeur vers le haut de la fourchette de taux neutre estim\u00e9e par la BCE (1,75 %\u20132,50 %), dans un contexte de pr\u00e9occupations concernant les effets inflationnistes de second tour.<\/p>\n
Sur le march\u00e9 des taux, la derni\u00e8re divergence s\u2019est maintenue : le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 2 ans a augment\u00e9 d\u2019environ 4 points de base, tandis que les rendements europ\u00e9ens sont rest\u00e9s plus sensibles \u00e0 l\u2019\u00e9nergie, contribuant \u00e0 maintenir la paire sur une trajectoire haussi\u00e8re graduelle ces derniers mois.<\/p>\n\n\n\n