L\u2019or (XAU\/USD) a recul\u00e9 jeudi, alors que le dollar am\u00e9ricain se stabilisait avant la publication de l\u2019indice des prix \u00e0 la production (PPI) aux \u00c9tats-Unis \u00e0 12h30 GMT. Le m\u00e9tal s\u2019\u00e9changeait pr\u00e8s de 4.383 $ apr\u00e8s avoir inscrit un plus haut intrajournalier \u00e0 4.434 $, tandis que l\u2019indice du dollar (DXY) \u00e9voluait autour de 98,90 apr\u00e8s un point bas \u00e0 98,71. Les march\u00e9s s\u2019interrogent sur un \u00e9ventuel regain d\u2019inflation \u00e0 la production en ao\u00fbt : le PPI global est attendu \u00e0 0,4 % en variation mensuelle apr\u00e8s 0,0 % en juillet, et \u00e0 5,3 % en glissement annuel contre 4,7 % ; le PPI sous-jacent est pr\u00e9vu \u00e0 0,3 % sur un mois (apr\u00e8s 0,2 %) et \u00e0 4,6 % sur un an (apr\u00e8s 4,2 %). La hausse des prix du p\u00e9trole alimente les inqui\u00e9tudes inflationnistes, et l\u2019outil CME FedWatch indique une probabilit\u00e9 implicite de 62 % d\u2019une hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale lors de la r\u00e9union des 15\u201316 septembre, m\u00eame si une enqu\u00eate Reuters aupr\u00e8s d\u2019\u00e9conomistes anticipe l\u2019absence de nouvelles hausses d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e.<\/p>\n
La progression des rendements am\u00e9ricains a \u00e9galement pes\u00e9 : le Treasury \u00e0 10 ans \u00e9voluait autour de 4,85 %, proche de son plus haut depuis novembre 2023, apr\u00e8s qu\u2019un plan de rachats d\u2019obligations plus important n\u2019a pas suffi \u00e0 soutenir le sentiment. Sur le plan technique, le XAU\/USD reste au-dessus des moyennes mobiles simples (SMA) \u00e0 50 et 100 jours mais en dessous de la SMA \u00e0 200 jours, situ\u00e9e pr\u00e8s de 4.538 $ ; le RSI est autour de 49 et le MACD est sous z\u00e9ro. Les r\u00e9sistances se situent \u00e0 4.538 $, puis 4.700 $, tandis que des supports sont identifi\u00e9s pr\u00e8s de la derni\u00e8re cl\u00f4ture, \u00e0 4.340 $, 4.266 $ et 4.000 $. Les banques centrales visent g\u00e9n\u00e9ralement une inflation autour de 2 %, et une inflation plus \u00e9lev\u00e9e tend \u00e0 soutenir une devise via des taux plus \u00e9lev\u00e9s, tandis que des taux plus \u00e9lev\u00e9s augmentent en g\u00e9n\u00e9ral le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de d\u00e9tention de l\u2019or, actif sans rendement.<\/p>\n
Nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019adopter, dans les semaines \u00e0 venir, une approche prudente avec un biais vendeur sur l\u2019or (XAU\/USD). Avec un indice du dollar qui se stabilise pr\u00e8s de 98,90 et un rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans qui \u00e9volue \u00e0 proximit\u00e9 d\u2019un plus haut pluriannuel de 4,85 %, les actifs sans rendement comme l\u2019or font face \u00e0 des vents contraires significatifs. Historiquement, lorsque les rendements r\u00e9els augmentent et que le dollar se renforce, l\u2019or subit g\u00e9n\u00e9ralement une pression baissi\u00e8re durable, le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de d\u00e9tention du m\u00e9tal s\u2019accroissant.<\/p>\n
Pour g\u00e9rer le risque efficacement, nous devons suivre de pr\u00e8s les prochaines publications de l\u2019indice des prix \u00e0 la production (PPI) et de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (CPI) aux \u00c9tats-Unis. Les \u00e9conomistes anticipent une acc\u00e9l\u00e9ration du PPI annuel global \u00e0 5,3 %, en partie sous l\u2019effet de la r\u00e9cente hausse des prix mondiaux du brut, en progression de plus de 5 % au cours du dernier mois. Une donn\u00e9e d\u2019inflation sup\u00e9rieure aux attentes devrait renforcer les anticipations d\u2019une hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale lors de la r\u00e9union des 15\u201316 septembre, pour laquelle les march\u00e9s int\u00e8grent actuellement une probabilit\u00e9 de 62 % d\u2019un rel\u00e8vement. <\/p>\n
D\u2019un point de vue technique, nous sugg\u00e9rons de mettre en place des positions vendeuses sur des rebonds temporaires, avec pour objectif la zone de support imm\u00e9diate proche de la moyenne mobile simple \u00e0 100 jours, \u00e0 4.340 $. Le RSI journalier \u00e9volue en zone neutre \u00e0 49, tandis que le MACD reste n\u00e9gatif, ce qui indique que les rebonds sont susceptibles de buter sur une pression vendeuse marqu\u00e9e. Les traders devraient placer des ordres stop-loss serr\u00e9s juste au-dessus de la moyenne mobile simple \u00e0 200 jours, \u00e0 4.538 $, afin de se prot\u00e9ger contre tout achat refuge inattendu.<\/p>\n\n\n\n