L\u2019or (XAU\/USD) a recul\u00e9 jeudi apr\u00e8s avoir \u00e9chou\u00e9 \u00e0 se maintenir au-dessus de 4 400 $, tandis que le p\u00e9trole \u00e9voluait pr\u00e8s de 100 $ et que les rendements mondiaux progressaient \u00e0 l\u2019approche de plusieurs d\u00e9cisions de politique mon\u00e9taire des principales banques centrales. Un dollar am\u00e9ricain plus faible a contribu\u00e9 \u00e0 maintenir le m\u00e9tal pr\u00e9cieux dans sa fourchette des dix derniers jours. Sur le plan technique, le m\u00e9tal consolidait sous la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 200 jours \u00e0 4 538,25 $, avec un indice de force relative (RSI 14) autour de 50 et un MACD sous z\u00e9ro, accompagn\u00e9 d\u2019un histogramme atone.<\/p>\n
La r\u00e9sistance se situait toujours pr\u00e8s des sommets de mardi et mercredi autour de 4 440 $, avec d\u2019autres obstacles aux sommets de la semaine derni\u00e8re proches de 4 500 $ ainsi qu\u2019au niveau de la SMA 200 jours. \u00c0 la baisse, l\u2019attention se portait sur les plus bas de la semaine en cours dans la zone des 4 300 $, avec un potentiel de glissement vers 4 311 $ et 4 282 $, les creux du 14 ao\u00fbt et du 2 septembre qui constituent la ligne de cou d\u2019une figure \u00c9paule-T\u00eate-\u00c9paule (ETE) baissi\u00e8re. Plus g\u00e9n\u00e9ralement, l\u2019or est per\u00e7u comme une r\u00e9serve de valeur et une couverture contre l\u2019inflation, \u00e9volue souvent \u00e0 l\u2019inverse du dollar am\u00e9ricain et des Treasuries, et peut se replier lorsque les actifs risqu\u00e9s se redressent. Les banques centrales ont ajout\u00e9 1 136 tonnes, soit environ 70 milliards de dollars, \u00e0 leurs r\u00e9serves en 2022, selon le World Gold Council.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019adopter une approche prudente, ax\u00e9e sur une \u00e9volution en range, sur XAU\/USD au cours des prochaines semaines, alors que le march\u00e9 se pr\u00e9pare \u00e0 des d\u00e9cisions cruciales des banques centrales. Avec la hausse des rendements obligataires mondiaux et un Brent proche du seuil psychologique des 100 $, l\u2019or fait face \u00e0 des vents contraires imm\u00e9diats malgr\u00e9 son attrait de valeur refuge \u00e0 long terme. Les traders devraient se concentrer sur la fourchette actuelle resserr\u00e9e entre 4 300 $ et 4 440 $ afin de saisir des opportunit\u00e9s de scalp \u00e0 court terme.<\/p>\n
Nous surveillons de pr\u00e8s la figure ETE baissi\u00e8re sur le graphique journalier, qui pr\u00e9sente un risque de rupture significatif en cas de cassure de la ligne de cou. Plus pr\u00e9cis\u00e9ment, une rupture durable sous la zone de support critique comprise entre 4 311 $ et 4 282 $ pourrait d\u00e9clencher un repli brutal. Pour les traders d\u2019options, l\u2019achat de puts de protection ou la mise en place de strat\u00e9gies de spreads baissiers dans cette zone constitue une mani\u00e8re structur\u00e9e de se positionner sur une baisse potentielle.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019inverse, tout regain de dynamique haussi\u00e8re devrait buter sur une forte r\u00e9sistance pr\u00e8s de 4 440 $ et sur la moyenne mobile simple \u00e0 200 jours \u00e0 4 538,25 $. Des indicateurs de momentum tels que le RSI 14 jours, qui oscille autour de 50, sugg\u00e8rent que le march\u00e9 manque d\u2019un catalyseur directionnel puissant pour franchir ces niveaux \u00e0 bref d\u00e9lai. Nous recommandons donc de vendre des options d\u2019achat (calls) \u00e0 proximit\u00e9 de ces plafonds de r\u00e9sistance afin d\u2019encaisser la prime tant que le march\u00e9 reste en consolidation.<\/p>\n
Sur le plan macro\u00e9conomique, nous estimons que tout repli de prix \u00e0 court terme devrait \u00eatre limit\u00e9 par un solide soutien fondamental, notamment l\u2019importante accumulation des banques centrales. Les donn\u00e9es historiques du World Gold Council montrent que les banques centrales ont achet\u00e9 un volume record de 1 136 tonnes en 2022, et cette tendance d\u2019achats soutenus de la part des march\u00e9s \u00e9mergents s\u2019est poursuivie. En outre, la th\u00e9matique plus large de d\u00e9pr\u00e9ciation du dollar et la reprise des flux entrants vers les ETF devraient emp\u00eacher un retournement baissier durable.<\/p>\n
Nous recommandons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies d\u2019options de type straddle ou strangle pour tirer parti de la volatilit\u00e9 attendue apr\u00e8s les prochaines d\u00e9cisions de taux. Cette approche permet de b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019une rupture marqu\u00e9e dans un sens comme dans l\u2019autre, qu\u2019il s\u2019agisse d\u2019un repli li\u00e9 \u00e0 une Fed plus restrictive (hawkish) ou d\u2019une hausse aliment\u00e9e par un dollar plus faible. Il est essentiel de maintenir des tailles de position modestes dans cet environnement de rendements \u00e9lev\u00e9s et de p\u00e9trole cher.<\/p>\n\n\n\n