L\u2019or (XAU\/USD) a progress\u00e9 de plus de 1 % mercredi et s\u2019est maintenu pr\u00e8s de 4 400 $ alors m\u00eame que le dollar am\u00e9ricain effa\u00e7ait une partie de ses pertes initiales, apr\u00e8s l\u2019annonce par le Tr\u00e9sor am\u00e9ricain d\u2019un rachat d\u2019obligations lors de l\u2019adjudication des maturit\u00e9s 10 et 20 ans du 10 septembre. L\u2019or a \u00e9volu\u00e9 entre 4 340 $ et 4 400 $ au cours des deux derniers jours, tandis que les rendements du Tr\u00e9sor remontaient ; le 10 ans a gagn\u00e9 cinq points de base \u00e0 4,845 %, constituant un vent contraire, en plus des positionnements avant les publications d\u2019inflation am\u00e9ricaines. Le Tr\u00e9sor a indiqu\u00e9 pr\u00e9voir de racheter jusqu\u2019\u00e0 6 Md$ de titres en circulation sur la tranche 10-20 ans, premi\u00e8re op\u00e9ration de ce type sous le secr\u00e9taire Scott Bessent, visant \u00e0 contenir les rendements longs du 10 ans au 30 ans. <\/p>\n
Les donn\u00e9es macro\u00e9conomiques am\u00e9ricaines ont \u00e9galement influenc\u00e9 les anticipations de taux. La moyenne sur quatre semaines de l\u2019ADP Employment Change est remont\u00e9e \u00e0 12 000 apr\u00e8s une r\u00e9vision en baisse \u00e0 10 000, et les march\u00e9s mon\u00e9taires int\u00e9graient une hausse de 25 points de base lors de la r\u00e9union des 15-16 septembre, avec une probabilit\u00e9 de 63 % contre 37 % pour un statu quo, selon Prime Terminal. Sur le graphique, l\u2019or a rebondi depuis la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 100 jours \u00e0 4 343 $, avec une r\u00e9sistance \u00e0 4 425 ; un franchissement au-dessus de 4 500 $ mettrait en ligne de mire la SMA \u00e0 200 jours \u00e0 4 537 $, puis 4 600 $, 4 650 $ et le plus haut du 25 ao\u00fbt \u00e0 4 697 $. Sous 4 400 $, les supports se situent \u00e0 4 282 $, la SMA \u00e0 50 jours \u00e0 4 261 $, et 4 200 $. Les banques centrales ont ajout\u00e9 1 136 tonnes d\u2019or, pour une valeur d\u2019environ 70 Md$, en 2022, selon le World Gold Council.<\/p>\n
Nous recommandons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur l\u2019or (XAU\/USD) \u00e0 l\u2019approche de la r\u00e9union cruciale de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale des 15-16 septembre. Alors que les march\u00e9s mon\u00e9taires \u00e9valuent \u00e0 63 % la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de 25 points de base, des strat\u00e9gies options de court terme comme les straddles pourraient permettre de capter des mouvements brusques apr\u00e8s la d\u00e9cision. Il conviendra de surveiller \u00e9troitement les prochaines donn\u00e9es d\u2019inflation am\u00e9ricaines, toute surprise haussi\u00e8re \u00e9tant susceptible de renforcer les anticipations de resserrement et de pousser les rendements obligataires \u00e0 la hausse.<\/p>\n
Le r\u00e9cent programme de rachats du Tr\u00e9sor, visant jusqu\u2019\u00e0 6 Md$ d\u2019obligations de maturit\u00e9s longues, cherche \u00e0 plafonner la hausse des rendements, mais le 10 ans am\u00e9ricain, proche de 4,84 %, demeure un frein majeur pour les actifs sans rendement comme l\u2019or. Historiquement, lorsque les taux r\u00e9els \u00e0 10 ans d\u00e9passent 2 %, l\u2019or subit une forte pression baissi\u00e8re, ce qui rend indispensables des stop-loss serr\u00e9s sur les positions longues. Les traders de d\u00e9riv\u00e9s devraient envisager des positions acheteuses uniquement si l\u2019or franchit nettement la r\u00e9sistance imm\u00e9diate \u00e0 4 425 $.<\/p>\n
Si l\u2019or ne parvient pas \u00e0 pr\u00e9server le seuil psychologique cl\u00e9 de 4 400 $, nous anticipons un repli rapide vers la moyenne mobile simple \u00e0 100 jours \u00e0 4 343 $. Une cassure sous ce support pourrait d\u00e9clencher des programmes de vente automatis\u00e9s, exposant la prochaine zone de support majeure \u00e0 4 282 $. Nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des bear put spreads pour couvrir des positions au comptant existantes contre un risque de baisse vers la SMA \u00e0 50 jours \u00e0 4 261 $.<\/p>\n\n\n\n