Le dollar canadien a globalement peu \u00e9volu\u00e9 au cours de la s\u00e9ance, malgr\u00e9 le regain de frictions commerciales entre les \u00c9tats-Unis et le Canada et des interdictions cibl\u00e9es d\u2019importation. Les premiers gains ont suivi des remarques \u00e9voquant un \u00ab d\u00e9s\u00e9quilibre du dollar (canadien) \u00bb, mais le mouvement s\u2019est essouffl\u00e9, les march\u00e9s y voyant des implications limit\u00e9es \u00e0 court terme. De nouvelles informations faisant \u00e9tat de restrictions visant certains produits canadiens \u2014 produits laitiers, alcool et biens li\u00e9s aux motos \u2014 n\u2019ont pas davantage influenc\u00e9 la devise, ces mesures devant entrer en vigueur le 29 septembre.<\/p>\n
Les mod\u00e8les de Scotiabank indiquent une am\u00e9lioration des fondamentaux du CAD dans un contexte de dollar am\u00e9ricain plus faible, et l\u2019estimation de juste valeur de la banque pour l\u2019USD\/CAD a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 \u00e0 1,3736. L\u2019\u00e9volution des prix reste cantonn\u00e9e \u00e0 une fourchette, mais les signaux techniques penchent contre le billet vert : le rebond depuis le point bas de fin ao\u00fbt s\u2019est interrompu puis invers\u00e9, laissant une r\u00e9sistance dans la zone des 1,39 bas \u00e0 moyens. Un support est identifi\u00e9 \u00e0 1,3715\/35, avec un risque de baisse s\u2019\u00e9tendant vers 1,3500\/50 ; les rebonds au-del\u00e0 du milieu des 1,38 devraient susciter des ventes.<\/p>\n
Nous estimons que les traders de d\u00e9riv\u00e9s devraient se positionner en faveur d\u2019un dollar canadien (CAD) plus fort face au dollar am\u00e9ricain (USD) au cours des prochaines semaines. Bien que de nouvelles interdictions d\u2019importation am\u00e9ricaines sur des produits canadiens doivent entrer en vigueur le 29 septembre, le CAD a bien r\u00e9sist\u00e9, et nous estimons que la juste valeur de l\u2019USD\/CAD est d\u00e9sormais retomb\u00e9e \u00e0 1,3736. Les traders devraient chercher \u00e0 vendre l\u2019USD\/CAD sur des rebonds temporaires, en visant un repli vers la zone 1,3500 \u00e0 1,3550.<\/p>\n
Notre opinion est \u00e9tay\u00e9e par les statistiques \u00e9conomiques r\u00e9centes : le PIB du Canada a progress\u00e9 \u00e0 un rythme annualis\u00e9 de 2,1 % au deuxi\u00e8me trimestre, au-dessus des attentes, ce qui t\u00e9moigne de la r\u00e9silience de l\u2019\u00e9conomie. Historiquement, lorsque l\u2019\u00e9conomie canadienne surperforme les anticipations de croissance alors que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine r\u00e9duit ses taux, le CAD a tendance \u00e0 se renforcer. La Fed \u00e9tant attendue pour de nouvelles baisses de taux ce mois-ci, l\u2019\u00e9cart de taux devrait probablement \u00e9voluer en faveur de la devise canadienne.<\/p>\n
Pour tirer parti de cette dynamique, nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options de vente (puts) USD\/CAD hors de la monnaie, avec un prix d\u2019exercice proche de 1,3700. Comme nous identifions une r\u00e9sistance technique tr\u00e8s marqu\u00e9e au milieu des 1,39, le risque d\u2019un fort rallye de l\u2019USD reste faible. Cette strat\u00e9gie d\u2019options permet aux traders de limiter leur risque baissier tout en se positionnant pour un repli progressif de la paire de devises.<\/p>\n\n\n\n