GBP\/JPY s\u2019est affaibli, les anticipations plus fermes d\u2019une nouvelle hausse de taux de la Banque du Japon (BoJ) soutenant le yen, qui a atteint son niveau le plus \u00e9lev\u00e9 face au dollar am\u00e9ricain depuis environ six mois. \u00c0 l\u2019inverse, la livre est p\u00e9nalis\u00e9e par des perspectives moins tranch\u00e9es du c\u00f4t\u00e9 de la Banque d\u2019Angleterre (BoE), les d\u00e9cideurs \u00e9tant divis\u00e9s sur la question de savoir si l\u2019inflation justifie encore un durcissement de la politique mon\u00e9taire.<\/p>\n\n
Les donn\u00e9es japonaises ont confort\u00e9 l\u2019argument d\u2019un rel\u00e8vement des taux : des chiffres r\u00e9vis\u00e9s ont montr\u00e9 que la croissance du deuxi\u00e8me trimestre s\u2019est \u00e9tablie \u00e0 1,4% en rythme annualis\u00e9, contre 1,1% auparavant. Les march\u00e9s int\u00e8grent une hausse de 0,25 point de pourcentage de la BoJ lors de la r\u00e9union de septembre, et la probabilit\u00e9 implicite se situe autour de 80%. Le yen a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 soutenu par la perspective d\u2019une action des autorit\u00e9s contre des mouvements d\u00e9sordonn\u00e9s apr\u00e8s l\u2019intervention du Japon et des \u00c9tats-Unis plus t\u00f4t cette ann\u00e9e. Au Royaume-Uni, la BoE a maintenu son taux directeur \u00e0 3,75% alors que l\u2019inflation ressort \u00e0 2,9% contre un objectif de 2%, ce qui laisse la paire GBP\/JPY sensible aux publications, notamment le PIB britannique le 11 septembre, la d\u00e9cision de la BoE le 17 septembre et la r\u00e9union de la BoJ le lendemain.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en vue d\u2019une hausse de la volatilit\u00e9 sur la paire GBP\/JPY en utilisant des options put de courte maturit\u00e9 pour se couvrir contre une baisse plus marqu\u00e9e. La Banque du Japon \u00e9tant tr\u00e8s susceptible de relever ses taux ce mois-ci, l\u2019\u00e9lan haussier du yen devrait mettre \u00e0 l\u2019\u00e9preuve des niveaux de support cl\u00e9s. Historiquement, lorsque le yen se renforce rapidement, on observe un d\u00e9bouclage brutal des strat\u00e9gies de portage, \u00e0 l\u2019image de la chute spectaculaire de 10% enregistr\u00e9e par GBP\/JPY lors des turbulences de march\u00e9 de fin 2024.<\/p>\n\n
La r\u00e9vision de la croissance du PIB japonais au T2 \u00e0 1,4% confirme que la reprise \u00e9conomique repose sur des bases solides, offrant \u00e0 la BoJ une large marge de man\u0153uvre pour durcir sa politique mon\u00e9taire. \u00c0 ce stade, les march\u00e9s mon\u00e9taires \u00e9valuent \u00e0 80% la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux lors de la prochaine r\u00e9union de septembre. Nous anticipons que le resserrement de l\u2019\u00e9cart de taux continuera de pousser le yen \u00e0 la hausse, soutenu par le souvenir des importantes interventions de change du Japon plus t\u00f4t cette ann\u00e9e.<\/p>\n\n
Dans le m\u00eame temps, les perspectives au Royaume-Uni sont bien plus incertaines, l\u2019inflation restant tenace \u00e0 2,9% et la Banque d\u2019Angleterre \u00e9tant divis\u00e9e sur la prochaine d\u00e9cision. Cela fait des chiffres du PIB britannique attendus le 11 septembre un d\u00e9clencheur crucial de volatilit\u00e9 pour la livre. Nous conseillons aux traders de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies d\u2019options de type straddle ou strangle afin de capter des mouvements brusques dans un sens comme dans l\u2019autre, \u00e0 l\u2019approche de la d\u00e9cision de taux de la BoE le 17 septembre.<\/p>\n\n
Sur le plan technique, GBP\/JPY fait face \u00e0 une forte r\u00e9sistance, ce qui rend les strat\u00e9gies de vente sur rebond particuli\u00e8rement attractives pour les prochaines semaines. Si le yen d\u00e9passe ses sommets de six mois, un repli rapide vers des niveaux de support majeurs est possible. Les op\u00e9rateurs doivent maintenir des ordres stop-loss serr\u00e9s, ces r\u00e9unions de banques centrales, coup sur coup, \u00e9tant susceptibles de provoquer des pics soudains des exigences de marge.<\/p>\n\n\n\n