La roupie indienne a prolong\u00e9 ses pertes face au dollar am\u00e9ricain mercredi, l\u2019USD\/INR repassant l\u00e9g\u00e8rement au-dessus de 95,00 apr\u00e8s une forte correction la veille. La hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie a accentu\u00e9 la pression : le contrat MCX Crude Oil \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance au 21 septembre gagnait plus de 2,5% \u00e0 un peu plus de 8 950 roupies, au plus haut depuis le 22 mai. Le p\u00e9trole a progress\u00e9 alors que les affrontements entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran ont raviv\u00e9 les craintes de perturbations de l\u2019approvisionnement. Le CGRI (IRGC) iranien a tir\u00e9 des missiles balistiques sur la base a\u00e9rienne d\u2019Al Azraq en Jordanie, apr\u00e8s des frappes de l\u2019US CENTCOM contre des p\u00e9troliers iraniens dans le golfe d\u2019Oman, selon Al Jazeera.<\/p>\n
Les donn\u00e9es de transport maritime ont \u00e9galement signal\u00e9 des tensions. Des chiffres de Kpler cit\u00e9s par Reuters montrent que sept navires transportant des mati\u00e8res premi\u00e8res ont transit\u00e9 par le d\u00e9troit d\u2019Ormuz le 7 septembre, contre huit la veille, tr\u00e8s loin de la moyenne d\u2019avant-guerre de 130-140. Le recul de la roupie alimente les sp\u00e9culations sur des interventions de la RBI sur les march\u00e9s au comptant et NDF ; Reuters indique que la banque centrale \u00e9tait pr\u00e9sente mardi, m\u00eame si la devise s\u2019est tout de m\u00eame affaiblie. L\u2019attention se tourne d\u00e9sormais vers l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (CPI) am\u00e9ricain d\u2019ao\u00fbt vendredi et ses implications pour les anticipations de taux ; TD Securities pr\u00e9voit un core PCE de 0,18% m\/m, contre 0,13% pour les estimations implicites du march\u00e9. Sur le plan technique, l\u2019USD\/INR s\u2019\u00e9changeait \u00e0 95,07, proche de l\u2019EMA 20 jours \u00e0 95,1338 ; les niveaux de r\u00e9sistance incluent 95,50, tandis que le support se situe sur le creux de juin \u00e0 94,15.<\/p>\n
Nous recommandons aux op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s de privil\u00e9gier des positions longues sur les contrats de brut MCX, alors que les tensions g\u00e9opolitiques \u00e9tranglent le d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Avec un trafic dans ce corridor vital tomb\u00e9 de la moyenne historique de 140 navires \u00e0 seulement sept, les craintes sur l\u2019offre continueront de pousser les prix de l\u2019\u00e9nergie \u00e0 la hausse. Comme ce d\u00e9troit traite environ 20% des liquides p\u00e9troliers mondiaux, toute nouvelle escalade entre Washington et T\u00e9h\u00e9ran d\u00e9clenchera de fortes acc\u00e9l\u00e9rations haussi\u00e8res des cours.<\/p>\n
Sur le march\u00e9 des changes, il convient de surveiller de pr\u00e8s la paire USD\/INR, qui \u00e9volue autour de 95,07, juste sous la moyenne mobile exponentielle \u00e0 20 jours \u00e0 95,13. Si le cours cl\u00f4ture au-dessus de 95,13 en donn\u00e9es quotidiennes, il faut acheter des options d\u2019achat (calls) de court terme en visant la zone des 95,50. En revanche, il est imp\u00e9ratif de placer des stop-loss serr\u00e9s pr\u00e8s du support \u00e0 94,15 afin de se prot\u00e9ger contre des retournements soudains.<\/p>\n
Il faut \u00e9galement se pr\u00e9parer \u00e0 des pics de volatilit\u00e9 provoqu\u00e9s par une intervention de la Reserve Bank of India pour d\u00e9fendre la roupie. Historiquement, la RBI a utilis\u00e9 ses importantes r\u00e9serves de change, qui ont atteint des records proches de 690 milliards de dollars, pour vendre agressivement des dollars sur le march\u00e9 au comptant. En raison de cette menace permanente d\u2019intervention de la banque centrale, trader l\u2019USD\/INR via des spreads d\u2019options \u00e0 risque plafonn\u00e9 est nettement plus s\u00fbr que de prendre une position longue via des contrats \u00e0 terme non couverts.<\/p>\n
Le rapport sur l\u2019inflation am\u00e9ricaine attendu vendredi sera le prochain catalyseur majeur, et il convient d\u2019utiliser des strat\u00e9gies neutres au march\u00e9, comme des straddles, pour capter les mouvements de prix attendus. Si l\u2019inflation core PCE mensuelle ressort effectivement \u00e0 un niveau mod\u00e9r\u00e9 de 0,13% comme anticip\u00e9, la Fed a de fortes chances de marquer une pause dans ses hausses de taux, ce qui pourrait temporairement interrompre la progression du dollar. Il faut positionner les portefeuilles de d\u00e9riv\u00e9s afin de tirer parti de ces variations rapides de la volatilit\u00e9 implicite avant le week-end.<\/p>\n\n\n\n