L\u2019or (XAU\/USD) a rebondi depuis un plus bas d\u2019une semaine pour repasser au-dessus de 4\u202f400\u202f$ avant la s\u00e9ance europ\u00e9enne de mercredi, mettant fin \u00e0 trois s\u00e9ances de baisse, alors que le dollar am\u00e9ricain \u00e9voluait pr\u00e8s d\u2019un creux de plus de deux semaines apr\u00e8s un rallye du yen japonais aliment\u00e9 par la Banque du Japon. Les anticipations de taux ont toutefois continu\u00e9 de faire contrepoids. Une hausse de 25 points de base de la Banque centrale europ\u00e9enne jeudi est largement consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, tandis que les march\u00e9s ont pleinement int\u00e9gr\u00e9 une hausse de la BoJ lors de la r\u00e9union des 17\u201318 septembre et que la Banque de r\u00e9serve d\u2019Australie envisage un rel\u00e8vement plus tard ce mois-ci. Aux \u00c9tats-Unis, un rapport sur l\u2019emploi (Nonfarm Payrolls) plus solide a raviv\u00e9 les paris sur une hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en septembre ; BNY a remis la probabilit\u00e9 au-dessus de 60% apr\u00e8s un bref repli jeudi dernier. <\/p>\n
Les d\u00e9veloppements g\u00e9opolitiques ont ajout\u00e9 une couche suppl\u00e9mentaire : les \u00c9tats-Unis ont attaqu\u00e9 des p\u00e9troliers iraniens dans le golfe d\u2019Oman et pr\u00e8s de l\u2019\u00eele de Kharg, et l\u2019Iran a r\u00e9pliqu\u00e9 en tirant plus de 30 missiles sur les forces am\u00e9ricaines \u00e0 la base d\u2019Al Azraq en Jordanie, tandis que les Gardiens de la r\u00e9volution (IRGC) ont averti que des navires dans des ports kowe\u00eftiens et bahre\u00efnis pourraient \u00eatre cibl\u00e9s. La prime de risque a propuls\u00e9 le brut \u00e0 un plus haut de trois mois, alimentant les craintes inflationnistes avant l\u2019indice des prix \u00e0 la production (PPI) am\u00e9ricain jeudi et l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (CPI) vendredi. Techniquement, le support se situe \u00e0 4\u202f345\u20134\u202f340\u202f$, combinant la moyenne mobile simple (SMA) 200 p\u00e9riodes sur le graphique 4 heures et le retracement de 50,0% de la hausse juillet\u2013ao\u00fbt ; le RSI \u00e9volue autour de 42 et le MACD reste n\u00e9gatif. La r\u00e9sistance se situe \u00e0 4\u202f427\u202f$ (38,2%), puis 4\u202f529\u202f$ (23,6%), tandis que les niveaux baissiers incluent la SMA 200 p\u00e9riodes vers 4\u202f352,88\u202f$, 4\u202f344\u202f$, puis 4\u202f262\u202f$ et 4\u202f144\u202f$.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s d\u2019aborder le march\u00e9 de l\u2019or avec des contr\u00f4les de risque stricts alors que le XAU\/USD gravite autour de 4\u202f400\u202f$. Si le rebond r\u00e9cent montre une certaine stabilit\u00e9, la dynamique de fond demeure faible, rendant les positions acheteuses directionnelles tr\u00e8s risqu\u00e9es. Il convient plut\u00f4t d\u2019exploiter des strat\u00e9gies de court terme en range, telles que les iron condors, afin de tirer parti d\u2019un RSI neutre autour de 42.<\/p>\n
Avec une hausse de 25 points de base de la BCE attendue et une probabilit\u00e9 de 60% d\u2019un rel\u00e8vement des taux de la Fed en septembre, la remont\u00e9e des taux r\u00e9els devrait plafonner le potentiel haussier de l\u2019or. Historiquement, les cours de l\u2019or ont affich\u00e9 une forte corr\u00e9lation n\u00e9gative, proche de -0,80, avec la hausse des taux r\u00e9els \u00e0 10 ans lors des cycles de resserrement. Nous recommandons d\u2019acheter des options de vente (puts) de court terme sur XAU\/USD si les prochaines donn\u00e9es am\u00e9ricaines de CPI et de PPI ressortent au-dessus des attentes.<\/p>\n
L\u2019escalade du conflit au Moyen-Orient a pouss\u00e9 le p\u00e9trole \u00e0 un plus haut de trois mois, ce qui, historiquement, ajoute une prime de risque g\u00e9opolitique de 3% \u00e0 5% aux prix des mati\u00e8res premi\u00e8res. Toutefois, comme la hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie alimente aussi l\u2019inflation et le ton plus restrictif des banques centrales, ce rallye \u00ab valeur refuge \u00bb devrait vraisemblablement \u00eatre de courte dur\u00e9e. Pour se couvrir contre ces tensions, nous pouvons acheter des straddles de maturit\u00e9 proche afin de profiter de mouvements brusques li\u00e9s aux prochaines statistiques d\u2019inflation jeudi et vendredi.<\/p>\n
Il faut surveiller de pr\u00e8s la zone de support cl\u00e9 entre 4\u202f340\u202f$ et 4\u202f345\u202f$, qui co\u00efncide avec la moyenne mobile simple 200 p\u00e9riodes. Si l\u2019or casse sous ce seuil, une cascade de ventes pourrait rapidement ramener les prix vers le prochain support de Fibonacci \u00e0 4\u202f262\u202f$. \u00c0 la hausse, tout rebond en direction de la r\u00e9sistance \u00e0 4\u202f427\u202f$ devrait \u00eatre utilis\u00e9 comme une opportunit\u00e9 pour mettre en place des positions vendeuses.<\/p>\n\n\n\n