L\u2019or a recul\u00e9 vers 4 350 $ lors des \u00e9changes asiatiques de mercredi, alors que le raffermissement des prix du p\u00e9trole a raviv\u00e9 les craintes inflationnistes et renforc\u00e9 les anticipations d\u2019une hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en septembre, l\u2019attention se portant d\u00e9sormais sur les publications d\u2019inflation am\u00e9ricaines attendues plus tard cette semaine. Bloomberg a rapport\u00e9 que les forces am\u00e9ricaines avaient frapp\u00e9 plusieurs p\u00e9troliers iraniens li\u00e9s au Corps des gardiens de la r\u00e9volution islamique, apr\u00e8s des tentatives d\u2019attaques par missiles contre un navire de guerre am\u00e9ricain. Par ailleurs, l\u2019agence iranienne Mehr a indiqu\u00e9 que des explosions avaient \u00e9t\u00e9 entendues sur l\u2019\u00eele de Kharg, tandis que l\u2019Arabie saoudite a d\u00e9clar\u00e9 que les op\u00e9rations de plusieurs installations \u00e9nerg\u00e9tiques avaient \u00e9t\u00e9 interrompues \u00e0 la suite d\u2019attaques des Houthis.<\/p>\n
La hausse du brut a raviv\u00e9 les inqui\u00e9tudes quant \u00e0 des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat susceptibles de rester \u00e9lev\u00e9s plus longtemps, un contexte g\u00e9n\u00e9ralement d\u00e9favorable \u00e0 l\u2019or, actif sans rendement, tandis que les traders attendent l\u2019indice des prix \u00e0 la production (PPI) et l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (CPI) aux \u00c9tats-Unis pour obtenir de nouveaux signaux. Les march\u00e9s int\u00e9graient une probabilit\u00e9 sup\u00e9rieure \u00e0 59,4 % d\u2019une hausse des taux de la Fed ce mois-ci, selon l\u2019outil CME FedWatch. Sur le plan technique, le XAU\/USD \u00e9volue juste au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 100 jours, proche de 4 345 $, mais sous la ligne m\u00e9diane des bandes de Bollinger \u00e0 20 jours, autour de 4 466 $, avec un RSI proche de 47. Les r\u00e9sistances se situent vers 4 465 $ puis 4 675 $, tandis que des supports sont identifi\u00e9s pr\u00e8s de 4 345 $ et 4 258 $.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une cassure \u00e0 forte volatilit\u00e9, alors que l\u2019or \u00e9volue \u00e0 proximit\u00e9 de sa moyenne mobile \u00e0 100 jours, niveau critique situ\u00e9 \u00e0 4 345 $. Dans un march\u00e9 finement \u00e9quilibr\u00e9 et avec un RSI neutre \u00e0 47, la consolidation actuelle des prix peut \u00eatre trompeuse. Les tendances historiques des march\u00e9s des mati\u00e8res premi\u00e8res montrent que lorsque l\u2019or se met \u00e0 \u00e9voluer dans une fourchette \u00e9troite avant des publications d\u2019inflation d\u00e9cisives, la cassure qui suit d\u00e9clenche souvent une forte envol\u00e9e de la volatilit\u00e9 implicite.<\/p>\n
Les escalades militaires soudaines au Moyen-Orient, notamment les frappes contre des p\u00e9troliers iraniens et les arr\u00eats d\u2019activit\u00e9 dans des installations saoudiennes, ont historiquement propuls\u00e9 les prix du brut de 10 % \u00e0 15 % lors de crises g\u00e9opolitiques de court terme comparables. Ce choc \u00e9nerg\u00e9tique menace directement de pousser l\u2019inflation globale \u00e0 la hausse ; il faut donc se pr\u00e9parer \u00e0 un possible \u00ab upside surprise \u00bb dans les chiffres CPI et PPI am\u00e9ricains de cette semaine. Si l\u2019inflation ressort plus \u00e9lev\u00e9e qu\u2019attendu, l\u2019anticipation actuelle du march\u00e9 \u2014 59,4 % \u2014 d\u2019une hausse des taux de la Fed en septembre devrait probablement grimper, entra\u00eenant rapidement l\u2019or vers le support inf\u00e9rieur des bandes de Bollinger \u00e0 4 258 $.<\/p>\n
Pour \u00e9voluer dans cet environnement tr\u00e8s incertain, nous recommandons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies options de type long straddle ou strangle, afin de profiter d\u2019un mouvement marqu\u00e9 des prix dans un sens comme dans l\u2019autre. Acheter des options d\u2019achat (calls) avec un strike proche de la r\u00e9sistance \u00e0 4 465 $ et des options de vente (puts) pr\u00e8s du support \u00e0 4 345 $ permet de capter la cassure attendue, quel que soit le sens du mouvement. \u00c9tant donn\u00e9 que l\u2019indice de volatilit\u00e9 du Gold ETF de Cboe bondit g\u00e9n\u00e9ralement de plus de 20 % lors des changements brusques d\u2019anticipations sur la politique de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, la hausse de la valeur des primes devrait nettement favoriser ces positions longues volatilit\u00e9.<\/p>\n
Pour les traders directionnels sur futures, nous conseillons de maintenir un faible effet de levier et de placer des ordres stop-loss stricts juste au-del\u00e0 de la ligne m\u00e9diane actuelle des bandes de Bollinger \u00e0 4 466 $ pour les positions vendeuses, ou sous 4 340 $ pour les positions acheteuses. Il convient \u00e9galement de suivre de pr\u00e8s le ratio or\/p\u00e9trole, qui se comprime historiquement lors des crises \u00e9nerg\u00e9tiques g\u00e9opolitiques, le brut surperformant temporairement les m\u00e9taux pr\u00e9cieux. Couvrir des expositions en or physique ou des positions longues sur futures via des calls p\u00e9trole \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance courte peut prot\u00e9ger les portefeuilles contre une alerte inflationniste prolong\u00e9e, tir\u00e9e par les mati\u00e8res premi\u00e8res, au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\n