L\u2019or a recul\u00e9 de plus de 0,44% mardi, le XAU\/USD \u00e9voluant \u00e0 4.393 $, les march\u00e9s suivant le conflit \u00c9tats-Unis\u2013Iran et la hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie, tout en se positionnant avant les publications d\u2019inflation am\u00e9ricaines. Le West Texas Intermediate (WTI) a progress\u00e9 de 1% \u00e0 92,10 $ le baril, et l\u2019attention s\u2019est port\u00e9e sur le PPI de jeudi, puis le CPI de vendredi, les anticipations de taux restant arrim\u00e9es \u00e0 la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed). Les march\u00e9s mon\u00e9taires \u00e9valuent \u00e0 63% la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de 25 points de base de la Fed la semaine prochaine, selon Prime Terminal, tandis que le march\u00e9 du travail sera scrut\u00e9 via les inscriptions initiales au ch\u00f4mage (Initial Jobless Claims) pour la semaine se terminant le 5 septembre.<\/p>\n
Le mouvement n\u2019a pas \u00e9t\u00e9 dict\u00e9 par les taux ni par le dollar : le rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est rest\u00e9 inchang\u00e9 \u00e0 4,788% et l\u2019indice du dollar (DXY) a c\u00e9d\u00e9 0,04% \u00e0 98,86. D\u2019un point de vue technique, le prix s\u2019est rapproch\u00e9 de la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 100 jours \u00e0 4.346 $, avec un support \u00e0 4.300 ; en dessous se situent 4.282 et la SMA \u00e0 50 jours \u00e0 4.254, puis 4.200. Les r\u00e9sistances d\u00e9butent au-dessus de 4.400 $, avec des niveaux \u00e0 4.450 et 4.500 ; au-del\u00e0 se trouvent la SMA \u00e0 200 jours \u00e0 4.535, puis 4.600 et le plus haut du 25 ao\u00fbt \u00e0 4.697. Le CPI de juillet est attendu \u00e0 0,4% sur un mois et 3,4% sur un an, avec un CPI \u00ab c\u0153ur \u00bb \u00e0 0,2% sur un mois et 2,4% sur un an. Les banques centrales ont ajout\u00e9 1.136 tonnes d\u2019or, pour une valeur d\u2019environ 70 milliards de dollars, en 2022.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue \u00e0 l\u2019approche des publications du PPI et du CPI am\u00e9ricains cette semaine. Si le CPI d\u00e9passe les 3,4% attendus en glissement annuel, nous anticipons un repricing marqu\u00e9 des anticipations de taux, qui int\u00e8grent actuellement une probabilit\u00e9 de 63% d\u2019un rel\u00e8vement la semaine prochaine. Les traders devraient envisager des options de vente (puts) \u00e0 court terme sur l\u2019or (XAU\/USD) afin de se couvrir contre un repli potentiel vers le support de 4.300 $.<\/p>\n
Il convient aussi de surveiller la hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie, le WTI se traitant actuellement au-dessus de 92 $ le baril en raison des tensions au Moyen-Orient. Historiquement, des cours du p\u00e9trole durablement au-dessus de 90 $ tendent \u00e0 se transmettre directement \u00e0 l\u2019inflation sous-jacente, en exer\u00e7ant une pression haussi\u00e8re sur les prix \u00e0 la consommation dans les mois qui suivent. Dans cet environnement, des options d\u2019achat (calls) sur le p\u00e9trole ou sur des indices de volatilit\u00e9 peuvent constituer des strat\u00e9gies tactiques utiles pour compenser des pertes sur les m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n
Sur le plan technique, l\u2019or se traite \u00e0 4.393 $ et vise sa moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 100 jours \u00e0 4.346 $. Comme l\u2019indice de force relative (RSI) est pass\u00e9 sous le seuil de neutralit\u00e9 de 50, la dynamique de court terme s\u2019oriente \u00e0 la baisse. Nous recommandons de placer des stop-loss serr\u00e9s autour de la r\u00e9sistance de 4.400 $ si vous d\u00e9tenez des positions vendeuses.<\/p>\n
Malgr\u00e9 des pressions baissi\u00e8res \u00e0 court terme, nous notons que les achats d\u2019or des banques centrales demeurent un puissant amortisseur de long terme pour le m\u00e9tal. Historiquement, des achats massifs \u2014 comme le record de 1.136 tonnes acquises par les banques centrales sur une seule ann\u00e9e \u2014 fournissent un plancher de prix solide en p\u00e9riode d\u2019incertitude macro\u00e9conomique. Nous sugg\u00e9rons donc de rechercher des points d\u2019entr\u00e9e \u00e0 l\u2019achat ou des options d\u2019achat (calls) de maturit\u00e9 longue si l\u2019or revient vers la zone de support plus robuste proche de 4.200 $.<\/p>\n\n\n\n