L\u2019or (XAU\/USD) a recul\u00e9 durant la s\u00e9ance am\u00e9ricaine de mardi alors m\u00eame que le dollar am\u00e9ricain restait faible, le m\u00e9tal \u00e9voluant autour de 4 400 $ apr\u00e8s avoir touch\u00e9 un sommet intrajournalier proche de 4 443 $. Les tensions au Moyen-Orient se sont accrues apr\u00e8s que les Houthis soutenus par l\u2019Iran ont frapp\u00e9 des installations \u00e9nerg\u00e9tiques dans quatre villes du sud de l\u2019Arabie saoudite, dans le prolongement des \u00e9v\u00e9nements du week-end au cours desquels les \u00c9tats-Unis ont attaqu\u00e9 des navires iraniens tandis que T\u00e9h\u00e9ran visait des navires de guerre am\u00e9ricains et des p\u00e9troliers. Le p\u00e9trole a prolong\u00e9 sa hausse, le WTI s\u2019\u00e9tablissant pr\u00e8s de 91,30 $ le baril apr\u00e8s un pic \u00e0 92,48 $, un plus haut depuis le 8 juin. L\u2019indice du dollar oscillait autour de 98,82 apr\u00e8s \u00eatre bri\u00e8vement repass\u00e9 au-dessus de 99, non loin de son plus bas niveau en plus de deux semaines, mais les anticipations d\u2019un durcissement de la politique de la Fed ont contenu l\u2019or malgr\u00e9 l\u2019affaiblissement du billet vert.<\/p>\n\n
L\u2019attention s\u2019est d\u00e9plac\u00e9e vers la fa\u00e7on dont des prix du p\u00e9trole plus \u00e9lev\u00e9s pourraient alimenter l\u2019inflation et les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, un environnement g\u00e9n\u00e9ralement d\u00e9favorable \u00e0 l\u2019or, actif sans rendement. La Fed a laiss\u00e9 ses taux inchang\u00e9s cette ann\u00e9e tout en signalant une inflation au-dessus de son objectif de 2 %, et le rapport NFP am\u00e9ricain publi\u00e9 vendredi a r\u00e9duit les inqui\u00e9tudes sur le march\u00e9 du travail. Les march\u00e9s se tournent d\u00e9sormais vers la r\u00e9union des 15-16 septembre : l\u2019outil CME FedWatch indique environ 60 % de probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de 25 pdb, avec l\u2019IPP am\u00e9ricain attendu jeudi et l\u2019IPC vendredi. Sur le plan technique, le XAU\/USD se maintient au-dessus des moyennes mobiles simples (SMA) \u00e0 50 et 100 jours \u00e0 4 255 $ et 4 346 $, avec une possible figure en t\u00eate-\u00e9paules se dessinant autour d\u2019une ligne de cou \u00e0 4 350 ; le RSI est proche de 50 et l\u2019ADX proche de 23. Une rupture sous 4 350 $ viserait 4 255 $, puis 4 150 $ et 4 000 $, tandis que les r\u00e9sistances se situent au niveau de la SMA 200 jours vers 4 537 $ et autour de 4 700 $.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s de se concentrer fortement sur les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie et les couvertures g\u00e9opolitiques, alors que le brut WTI \u00e9volue pr\u00e8s de ses plus hauts de plusieurs mois. Avec un West Texas Intermediate (WTI) autour de 91,30 $ le baril \u00e0 la suite des r\u00e9centes attaques houthies contre des infrastructures \u00e9nerg\u00e9tiques saoudiennes, les d\u00e9riv\u00e9s sur l\u2019\u00e9nergie int\u00e8grent une prime de risque plus \u00e9lev\u00e9e. Historiquement, les chocs g\u00e9opolitiques d\u2019offre au Moyen-Orient ont entra\u00een\u00e9 des hausses du p\u00e9trole de 10 % \u00e0 15 % en l\u2019espace de quelques semaines, ce qui fait des options d\u2019achat (calls) longues sur le brut une strat\u00e9gie tactique cr\u00e9dible.<\/p>\n\n
Sur le march\u00e9 des options sur l\u2019or, nous recommandons de surveiller de pr\u00e8s le niveau de support cl\u00e9 de 4 350 $ alors que le XAU\/USD oscille pr\u00e8s de 4 400 $. Ce seuil co\u00efncide avec la moyenne mobile simple \u00e0 100 jours et constitue la ligne de cou d\u2019une figure de t\u00eate-\u00e9paules potentielle. Une cassure nette sous 4 350 $ pourrait d\u00e9clencher une vague de ventes, rendant des options de vente (puts) hors de la monnaie visant 4 255 $ particuli\u00e8rement attractives.<\/p>\n\n
Alors que la r\u00e9union de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale des 15-16 septembre approche, les traders doivent se pr\u00e9parer \u00e0 de fortes amplitudes sur les futures sur Treasuries comme sur ceux de l\u2019or. L\u2019outil CME FedWatch affiche actuellement une probabilit\u00e9 de 60 % d\u2019un rel\u00e8vement de taux de 25 points de base, ce qui p\u00e8se fortement sur les actifs sans rendement. Pour capter l\u2019\u00e9largissement attendu de la volatilit\u00e9 sans parier sur une direction, nous privil\u00e9gions des strat\u00e9gies de straddle long sur options sur l\u2019or en amont des statistiques d\u2019inflation cl\u00e9s de cette semaine.<\/p>\n\n
L\u2019indice des prix \u00e0 la production (IPP) am\u00e9ricain jeudi et l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (IPC) vendredi agiront comme principaux catalyseurs de ces strat\u00e9gies. Les donn\u00e9es historiques r\u00e9centes montrent que des chiffres d\u2019inflation s\u2019\u00e9cartant du consensus ne serait-ce que de 0,2 % peuvent provoquer des variations intrajournali\u00e8res de 2 % sur les m\u00e9taux pr\u00e9cieux. Nous conseillons de conserver des tailles de position prudentes jusqu\u2019\u00e0 la publication de l\u2019IPC de vendredi, qui permettra de confirmer si la Fed s\u2019orientera effectivement vers une hausse des taux.<\/p>\n\n\n\n