Les exportations chinoises ont progress\u00e9 de 25 % sur un an en ao\u00fbt, conform\u00e9ment \u00e0 la pr\u00e9vision de 25 %. Cette publication sugg\u00e8re que les exp\u00e9ditions \u00e0 l\u2019\u00e9tranger ont continu\u00e9 d\u2019augmenter au rythme anticip\u00e9 par les \u00e9conomistes, maintenant la demande externe comme un contributeur cl\u00e9 \u00e0 la croissance sur le mois.<\/p>\n\n
Ce chiffre laisse peu de place \u00e0 la surprise concernant les anticipations de commerce \u00e0 court terme, les march\u00e9s se concentrant probablement sur la capacit\u00e9 de ce rythme \u00e0 se maintenir \u00e0 mesure que les conditions mondiales \u00e9voluent. La donn\u00e9e ressortant exactement au consensus, l\u2019attention pourrait se d\u00e9placer vers les prochaines publications \u00e0 la recherche de signes d\u2019acc\u00e9l\u00e9ration ou de ralentissement de la dynamique des exportations.<\/p>\n\n
Le fait que la hausse des exportations chinoises d\u2019ao\u00fbt corresponde \u00e0 la pr\u00e9vision de 25 % confirme que la demande mondiale pour les biens chinois demeure remarquablement r\u00e9siliente malgr\u00e9 les tensions g\u00e9opolitiques persistantes. Ce chiffre solide rappelle les puissants booms des cha\u00eenes d\u2019approvisionnement de fin 2021, lorsque les exportations avaient bondi de plus de 25,6 % durant la reprise mondiale post-pand\u00e9mie. Nous estimons que ce socle fondamental robuste offre un plancher solide aux march\u00e9s actions asiatiques \u00e0 l\u2019approche d\u2019une deuxi\u00e8me partie de septembre.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de viser une exposition haussi\u00e8re aux actions chinoises en achetant des options d\u2019achat (calls) proches du cours (\u00ab near the money \u00bb) sur l\u2019indice FTSE China A50. Historiquement, des statistiques d\u2019exportations solides ont servi de catalyseur \u00e0 des rebonds de court terme sur les valeurs industrielles et manufacturi\u00e8res, qui dominent ces indices de grandes capitalisations. Avec une volatilit\u00e9 implicite actuellement \u00e0 des niveaux raisonnables, les options d\u2019achat offrent un moyen attractif, \u00e0 risque limit\u00e9, de se positionner sur une possible sortie par le haut.<\/p>\n\n
Sur le march\u00e9 des changes, ce volume d\u2019exportations tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9 exercera vraisemblablement une pression \u00e0 l\u2019appr\u00e9ciation sur le renminbi. Nous recommandons de jouer cette tendance en achetant des options de vente (puts) USD\/CNH \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance octobre afin de profiter d\u2019un yuan plus fort. Historiquement, une croissance des exportations durable \u00e0 deux chiffres est corr\u00e9l\u00e9e \u00e0 un taux de change plus ferme, \u00e0 mesure que les exc\u00e9dents commerciaux se creusent et que les entr\u00e9es de capitaux \u00e9trangers augmentent.<\/p>\n\n
Nous voyons \u00e9galement une opportunit\u00e9 claire sur les d\u00e9riv\u00e9s de mati\u00e8res premi\u00e8res, en particulier les contrats \u00e0 terme sur le cuivre et le p\u00e9trole brut, fortement influenc\u00e9s par l\u2019activit\u00e9 industrielle chinoise. Des volumes d\u2019exportations \u00e9lev\u00e9s signifient que les usines tournent \u00e0 plein r\u00e9gime, ce qui accro\u00eet m\u00e9caniquement la consommation de mati\u00e8res premi\u00e8res. Les traders devraient envisager d\u2019\u00e9tablir des positions longues sur les futures cuivre lors de replis de court terme au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\n