L\u2019USD\/CAD \u00e9voluait autour de 1,3810 lundi, en baisse de 0,15% sur la s\u00e9ance, les cours du p\u00e9trole plus fermes soutenant le dollar canadien tandis que la vigueur plus g\u00e9n\u00e9rale du dollar am\u00e9ricain limitait le mouvement. Le WTI est repass\u00e9 au-dessus de 90 dollars, en hausse de plus de 1% autour de 90,50 dollars, apr\u00e8s que le Financial Times a fait \u00e9tat de nouvelles frappes visant des installations de Saudi Aramco \u00e0 Jizan, en Arabie saoudite. Le r\u00f4le du Canada en tant que grand exportateur de brut implique que des prix plus \u00e9lev\u00e9s peuvent am\u00e9liorer les anticipations de recettes d\u2019exportation, ce qui a aid\u00e9 le huard \u00e0 encaisser l\u2019impact des chiffres de l\u2019emploi canadien plus faibles publi\u00e9s vendredi.<\/p>\n
Le dollar am\u00e9ricain, de son c\u00f4t\u00e9, \u00e9tait soutenu par le solide rapport sur l\u2019emploi (Nonfarm Payrolls) de vendredi, qui a maintenu les anticipations d\u2019une hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale lors de la r\u00e9union de septembre, les co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie alimentant les craintes d\u2019inflation. Le risque g\u00e9opolitique a \u00e9galement soutenu la demande de valeur refuge pour le billet vert, alors que les tensions au Moyen-Orient affectaient les infrastructures p\u00e9troli\u00e8res saoudiennes. L\u2019attention se porte d\u00e9sormais sur les publications d\u2019inflation aux \u00c9tats-Unis, avec le PPI attendu jeudi et le CPI vendredi, susceptibles d\u2019influencer la trajectoire de la Fed. Sur le graphique en unit\u00e9 de temps une heure, l\u2019USD\/CAD se situait \u00e0 1,3813 sous les moyennes mobiles simples (SMA) 100 et 200 p\u00e9riodes, autour de 1,3844 et 1,3858, avec un RSI proche de 40 ; les r\u00e9sistances se situent \u00e0 1,3842 et 1,3872, tandis que le support se trouve autour de 1,3765.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de surveiller de pr\u00e8s la corr\u00e9lation entre le West Texas Intermediate (WTI) et le dollar canadien, car la rupture du p\u00e9trole au-dessus de 90,50 dollars renforce directement le huard. Historiquement, une hausse durable de 10% du prix du brut peut appr\u00e9cier le CAD de plus de 1,5% face au dollar am\u00e9ricain, compensant des faiblesses \u00e9conomiques domestiques comme les r\u00e9centes donn\u00e9es d\u2019emploi canadiennes d\u00e9cevantes. Compte tenu des nouvelles frappes g\u00e9opolitiques sur les infrastructures p\u00e9troli\u00e8res saoudiennes, l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat CAD (ou d\u2019options de vente USD\/CAD) \u00e0 courte maturit\u00e9 constitue une mani\u00e8re tactique de jouer cet \u00e9lan soudain port\u00e9 par l\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n
Sur le plan technique, l\u2019incapacit\u00e9 de l\u2019USD\/CAD \u00e0 se maintenir au-dessus de ses moyennes mobiles simples 100 et 200 p\u00e9riodes, proches de 1,3844 et 1,3858, sugg\u00e8re que les rebonds sont actuellement vendus. Nous recommandons aux traders orient\u00e9s \u00ab structures \u00bb de mettre en place des spreads de vente de calls (bear call spreads) plafonn\u00e9s juste au-dessus de 1,3860 afin d\u2019encaisser la prime, en visant un repli vers le support horizontal cl\u00e9 \u00e0 1,3765. Le Relative Strength Index proche de 40 confirme que, malgr\u00e9 une pression baissi\u00e8re, le march\u00e9 n\u2019est pas encore en survente, ce qui laisse une marge pour une extension de la baisse.<\/p>\n
Il faut toutefois se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue dans les prochains jours, alors que des donn\u00e9es d\u2019inflation am\u00e9ricaines cruciales, notamment l\u2019indice des prix \u00e0 la production (PPI) et l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (CPI), doivent \u00eatre publi\u00e9es. Historiquement, les jours de publication du CPI am\u00e9ricain peuvent d\u00e9clencher des amplitudes journali\u00e8res moyennes de plus de 80 \u00e0 100 pips sur l\u2019USD\/CAD, en particulier lorsque la trajectoire des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale reste tr\u00e8s sensible \u00e0 une inflation tir\u00e9e par l\u2019\u00e9nergie. Pour capter cette volatilit\u00e9 imminente, nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des straddles ou des strangles longs via des options hebdomadaires expirant juste apr\u00e8s les publications d\u2019inflation.<\/p>\n
Malgr\u00e9 la vigueur de court terme du CAD, il ne faut pas ignorer la puissance sous-jacente du billet vert, soutenu par un march\u00e9 du travail r\u00e9silient et par la demande de valeur refuge. Si les prochaines publications d\u2019inflation ressortent au-dessus des attentes, les sp\u00e9culations sur une hausse de taux de la Fed s\u2019intensifieront et pourraient rapidement ramener la paire au-dessus de la r\u00e9sistance de 1,3872. Conserver quelques options d\u2019achat USD\/CAD hors de la monnaie (out-of-the-money) comme couverture contre une escalade g\u00e9opolitique soudaine ou une surprise hawkish de la Fed demeure une strat\u00e9gie de gestion des risques particuli\u00e8rement prudente.<\/p>\n\n\n\n