L\u2019or (XAU\/USD) \u00e9voluait en baisse durant la s\u00e9ance am\u00e9ricaine de lundi, autour de 4 414 dollars, en recul de 0,35 % apr\u00e8s un creux intrajournalier \u00e0 4 381 dollars, dans des volumes atones les march\u00e9s am\u00e9ricains \u00e9tant ferm\u00e9s pour le Labor Day. Le dollar am\u00e9ricain s\u2019affaiblissait, la vigueur du yen japonais dominant : l\u2019USD\/JPY se situait pr\u00e8s de 154,40, en baisse d\u2019environ 3,30 % depuis le d\u00e9but du mois, tandis que l\u2019indice du dollar (DXY) refluait vers 98,87, en repli de pr\u00e8s de 0,30 % et proche de ses plus bas de deux semaines. Malgr\u00e9 cela, l\u2019ancrage des anticipations de hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et la progression des prix de l\u2019\u00e9nergie continuaient de peser sur le m\u00e9tal jaune.<\/p>\n
L\u2019attention restait centr\u00e9e sur les statistiques am\u00e9ricaines et la mont\u00e9e des risques g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient. Les cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles (NFP) ont augment\u00e9 de 162 000 en ao\u00fbt, contre 56 000 attendues, et le taux de ch\u00f4mage est rest\u00e9 \u00e0 4,1 %, alimentant les craintes d\u2019un durcissement de la politique mon\u00e9taire ; selon le CME FedWatch, la probabilit\u00e9 implicite d\u2019une hausse de taux lors de la r\u00e9union des 15-16 septembre ressortait \u00e0 environ 58 %. Le canal inflationniste du p\u00e9trole demeurait au premier plan apr\u00e8s des informations faisant \u00e9tat de frappes impliquant des tankers iraniens et la raffinerie de Jazan de Saudi Aramco ; le WTI \u00e9voluait pr\u00e8s de 91 dollars le baril, proche de son plus haut depuis juillet. D\u2019un point de vue technique, le XAU\/USD restait sous la ligne m\u00e9diane des bandes de Bollinger vers 4 466 dollars et sous la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 200 jours \u00e0 4 536 dollars ; il se maintenait au-dessus de la SMA \u00e0 100 jours autour de 4 350 dollars et de la bande inf\u00e9rieure pr\u00e8s de 4 259 dollars, avec un RSI autour de 50 et un MACD en territoire n\u00e9gatif. Les supports se situent vers 4 350, 4 259 et 4 000 dollars, tandis que des r\u00e9sistances sont identifi\u00e9es \u00e0 4 466, 4 535 et 4 674 dollars ; l\u2019indice des prix \u00e0 la production (PPI) am\u00e9ricain est attendu jeudi, suivi de l\u2019inflation (CPI) vendredi.<\/p>\n
Nous recommandons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur l\u2019or, le m\u00e9tal restant contenu sous sa moyenne mobile simple \u00e0 200 jours \u00e0 4 536 dollars. Avec un XAU\/USD proche de 4 414 dollars, le biais imm\u00e9diat reste favorable aux vendeurs, ce qui rend attractives des positions courtes sur tout rebond bref en direction de la r\u00e9sistance \u00e0 4 466 dollars. Nous viserions le prochain support cl\u00e9 au niveau de la SMA \u00e0 100 jours autour de 4 350 dollars, en pla\u00e7ant des stops serr\u00e9s juste au-dessus de la moyenne \u00e0 200 jours afin de ma\u00eetriser le risque.<\/p>\n
La principale pression sur l\u2019or provient de l\u2019envol\u00e9e des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie, le brut WTI se maintenant pr\u00e8s de 91 dollars le baril dans un contexte de tensions croissantes au Moyen-Orient. Historiquement, des prix du p\u00e9trole durablement au-dessus de 90 dollars se transmettent rapidement aux prix \u00e0 la consommation, ce qui contribue actuellement \u00e0 maintenir les rendements obligataires mondiaux proches de leurs r\u00e9cents sommets pluriannuels. Cet environnement de rendements \u00e9lev\u00e9s augmente sensiblement le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de la d\u00e9tention d\u2019actifs sans rendement comme l\u2019or, confortant notre biais baissier \u00e0 court terme.<\/p>\n
Avec une probabilit\u00e9 cruciale de 58 % d\u2019une hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale int\u00e9gr\u00e9e dans les prix pour la r\u00e9union des 15-16 septembre, nous conseillons aux traders d\u2019utiliser les options pour se couvrir contre des sc\u00e9narios binaires. L\u2019achat de puts de protection ou la mise en place de strat\u00e9gies de spreads baissiers avant les publications du PPI jeudi et du CPI vendredi peut permettre de capter un mouvement de baisse si les chiffres d\u2019inflation ressortent \u00e9lev\u00e9s. \u00c0 l\u2019inverse, le march\u00e9 \u00e9tant tr\u00e8s partag\u00e9 sur la prochaine d\u00e9cision de la Fed, l\u2019achat de straddles pourrait constituer une mani\u00e8re tr\u00e8s rentable de se positionner sur la rupture de volatilit\u00e9 devenue in\u00e9vitable.<\/p>\n\n\n\n