USD\/JPY a entam\u00e9 la semaine en l\u00e9ger repli, apr\u00e8s avoir \u00e9chou\u00e9 \u00e0 prolonger le modeste rebond de vendredi depuis les plus bas du d\u00e9but ao\u00fbt, \u00e9voluant juste sous 156,00 alors que des facteurs contrast\u00e9s ont contenu la baisse. Le yen a \u00e9t\u00e9 soutenu par une revalorisation plus restrictive des anticipations de politique de la Banque du Japon et par le retour des inqui\u00e9tudes autour d\u2019une \u00e9ventuelle intervention officielle. Les march\u00e9s int\u00e8grent d\u00e9sormais pleinement une hausse de 25 pdb des taux de la BoJ lors de la r\u00e9union des 17\u201318 septembre et voient \u00e9galement un potentiel mouvement de suivi en d\u00e9cembre, tandis que la relative atonie du dollar am\u00e9ricain a accentu\u00e9 la pression sur la paire.<\/p>\n
Aux \u00c9tats-Unis, le rapport sur l\u2019emploi (Nonfarm Payrolls) de vendredi, ressorti plus solide que pr\u00e9vu, a relev\u00e9 la probabilit\u00e9 d\u2019un rel\u00e8vement des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale lors de la r\u00e9union des 15\u201316 septembre, dans un contexte o\u00f9 la hausse des prix du p\u00e9trole alimente des craintes inflationnistes plus larges. Malgr\u00e9 cela, le positionnement sur le dollar est rest\u00e9 prudent avant la publication de l\u2019indice des prix \u00e0 la production (PPI) jeudi et de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (CPI) vendredi. Le risque g\u00e9opolitique li\u00e9 \u00e0 la mont\u00e9e des tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran et aux frictions dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz a apport\u00e9 un certain soutien au billet vert, et la faible liquidit\u00e9 associ\u00e9e au jour f\u00e9ri\u00e9 du Labor Day aux \u00c9tats-Unis pourrait amortir les mouvements ; l\u2019attention reste focalis\u00e9e sur une cassure sous 155,30\u2013155,20. Sur le plan technique, la paire conserve un biais baissier sous la moyenne mobile simple \u00e0 200 jours (SMA) \u00e0 158,46, avec 155,30\u2013155,25 comme premi\u00e8re zone de support.<\/p>\n
Nous estimons que les traders sur d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue de l\u2019USD\/JPY dans les prochaines semaines, alors que la paire peine juste sous le seuil de 156,00. La prochaine r\u00e9union de la Banque du Japon, les 17\u201318 septembre, constitue un rendez-vous cl\u00e9, les march\u00e9s int\u00e9grant pleinement une hausse de taux de 25 points de base. Cet \u00e9lan plus restrictif est solidement \u00e9tay\u00e9 par l\u2019inflation sous-jacente au Japon, qui est rest\u00e9e de mani\u00e8re r\u00e9guli\u00e8re au-dessus de l\u2019objectif de 2,0 % de la banque centrale depuis plus de deux ans.<\/p>\n
C\u00f4t\u00e9 am\u00e9ricain, il convient de surveiller de pr\u00e8s les prochaines publications du CPI et du PPI afin d\u2019\u00e9valuer la prochaine d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale les 15\u201316 septembre. Si la r\u00e9silience des indicateurs du march\u00e9 du travail maintient vivante l\u2019hypoth\u00e8se de hausses de taux aux \u00c9tats-Unis, les traders h\u00e9sitent \u00e0 prendre des positions importantes avant ces chiffres d\u2019inflation. Nous recommandons de recourir \u00e0 des options de court terme, telles que des straddles, afin de capter les mouvements abrupts du march\u00e9 susceptibles de suivre ces publications.<\/p>\n
Les tensions g\u00e9opolitiques dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, par lequel transitent environ 20 millions de barils de p\u00e9trole par jour, continuent d\u2019offrir un soutien \u00ab valeur refuge \u00bb au dollar am\u00e9ricain. Techniquement, il convient d\u2019\u00e9viter d\u2019initier des positions longues agressives tant que la paire ne casse pas et ne se maintient pas au-dessus de sa moyenne mobile simple \u00e0 200 jours \u00e0 158,46. \u00c0 l\u2019inverse, il faut envisager la mise en place de positions vendeuses si le taux de change enfonce nettement la zone de support horizontal cl\u00e9 de 155,20\u2013155,30.<\/p>\n\n\n\n