L\u2019Iran a d\u00e9clar\u00e9 avoir vis\u00e9 trois p\u00e9troliers ayant emprunt\u00e9 une route non autoris\u00e9e dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, ainsi qu\u2019un certain nombre de navires li\u00e9s aux \u00c9tats-Unis, en r\u00e9ponse aux attaques am\u00e9ricaines contre des p\u00e9troliers iraniens durant le week-end, a rapport\u00e9 Bloomberg dimanche. Cette initiative remet au premier plan les risques pesant sur la navigation autour de cette voie maritime, un couloir essentiel pour les flux \u00e9nerg\u00e9tiques du Golfe.<\/p>\n
Le haut responsable de la s\u00e9curit\u00e9 Mohsen Rezaee a indiqu\u00e9 que l\u2019Iran mettrait en place, dans les prochains jours, une nouvelle zone r\u00e9glement\u00e9e \u00e0 proximit\u00e9 d\u2019Ormuz. Il a pr\u00e9cis\u00e9 que cette zone partirait de la ligne de blocus de l\u2019US Navy et s\u2019\u00e9tendrait \u00e0 certaines parties du golfe Persique, et que tout navire y p\u00e9n\u00e9trant serait ajout\u00e9 \u00e0 la liste des sanctions iraniennes. Rezaee a \u00e9galement d\u00e9clar\u00e9 que l\u2019Iran et Oman signeraient dans les prochains jours un accord portant sur un nouveau corridor via Ormuz, avec des points d\u2019entr\u00e9e et de sortie sous contr\u00f4le iranien.<\/p>\n
Nous anticipons une pression haussi\u00e8re imm\u00e9diate sur les r\u00e9f\u00e9rences p\u00e9troli\u00e8res telles que le Brent et le WTI, le d\u00e9troit d\u2019Ormuz acheminant environ 20 millions de barils de p\u00e9trole par jour, soit pr\u00e8s de 20 % de la consommation mondiale de produits p\u00e9troliers. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient se positionner en vue d\u2019un pic brutal des prix du brut en achetant des options d\u2019achat (calls) \u00e0 courte maturit\u00e9, hors de la monnaie, sur le Brent. Historiquement, la simple menace de perturbations sur ce passage strat\u00e9gique a suffi \u00e0 provoquer une envol\u00e9e des cours de 10 % \u00e0 15 % en quelques jours.<\/p>\n
Nous recommandons d\u2019acheter des options d\u2019achat sur l\u2019indice de volatilit\u00e9 du p\u00e9trole brut du CBOE (OVX) afin de tirer parti de la hausse quasi in\u00e9vitable de l\u2019aversion au risque. La volatilit\u00e9 implicite sur les d\u00e9riv\u00e9s \u00e9nerg\u00e9tiques se situe actuellement \u00e0 des niveaux relativement mod\u00e9r\u00e9s, ce qui rend ces options abordables comme couverture contre une escalade plus large au Moyen-Orient. Des strat\u00e9gies de straddle ou de strangle longues sur des ETF du secteur de l\u2019\u00e9nergie, comme l\u2019Energy Select Sector SPDR Fund (XLE), offrent \u00e9galement une mani\u00e8re \u00e9quilibr\u00e9e de n\u00e9gocier cette incertitude g\u00e9opolitique soudaine.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aussi d\u2019examiner de pr\u00e8s le secteur du transport maritime, o\u00f9 les contrats d\u00e9riv\u00e9s de fret, tels que les Forward Freight Agreements (FFA), r\u00e9agissent tr\u00e8s fortement aux blocages r\u00e9gionaux. Lors de pr\u00e9c\u00e9dentes crises de p\u00e9troliers dans le golfe Persique, les taux d\u2019affr\u00e8tement journaliers des Very Large Crude Carriers (VLCC) se sont envol\u00e9s, parfois en doublant en moins d\u2019une semaine. Prendre des positions longues sur des actions de soci\u00e9t\u00e9s de p\u00e9troliers (tankers) ou sur des contrats \u00e0 terme de fret permet de capter l\u2019importante prime de risque d\u00e9sormais int\u00e9gr\u00e9e dans les routes maritimes mondiales.<\/p>\n
Compte tenu du risque d\u2019escalade rapide, notamment via des blocus navals, nous devons maintenir des limites strictes de stop-loss sur toute op\u00e9ration sp\u00e9culative de court terme. Les traders devraient \u00e9galement surveiller le dollar, qui a historiquement tendance \u00e0 se renforcer en tant que valeur refuge lors des bras de fer g\u00e9opolitiques li\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9nergie. \u00c9quilibrer des positions longues sur le p\u00e9trole avec des couvertures sur des actifs refuges contribuera \u00e0 prot\u00e9ger les portefeuilles si une panique plus large d\u00e9clenche des ventes g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9es sur les march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n