Le Dollar Index am\u00e9ricain (DXY) a termin\u00e9 la semaine en baisse, apr\u00e8s n\u2019avoir pas r\u00e9ussi \u00e0 se maintenir au-dessus du seuil des 100,00 points, puis avoir tent\u00e9 de se stabiliser autour de 99,00 \u00e0 l\u2019approche de la fermeture des march\u00e9s am\u00e9ricains pour la f\u00eate du Labor Day lundi. La prochaine salve de statistiques d\u00e9bute le 8 septembre avec l\u2019indice d\u2019optimisme des petites entreprises (NFIB), ainsi que les anticipations d\u2019inflation des consommateurs et l\u2019ADP Employment Change hebdomadaire ; le 9 septembre apportera les demandes de pr\u00eats hypoth\u00e9caires MBA et le rapport hebdomadaire de l\u2019API sur les stocks de brut am\u00e9ricains. Le 10 septembre, les publications incluent les inscriptions initiales au ch\u00f4mage, les prix \u00e0 la production, les ventes de logements existants et les stocks hebdomadaires de p\u00e9trole de l\u2019EIA, avant que le taux d\u2019inflation, l\u2019indice pr\u00e9liminaire de confiance des consommateurs (Universit\u00e9 du Michigan) et le rapport mensuel sur le budget ne viennent clore l\u2019agenda de la semaine.<\/p>\n\n
Sur le march\u00e9 des changes, l\u2019EUR\/USD a progress\u00e9 mais est rest\u00e9 sous 1,1700, alors que la variation de l\u2019emploi en zone euro est attendue le 7 septembre, en m\u00eame temps qu\u2019une r\u00e9vision de la croissance du PIB du T2 ; l\u2019exc\u00e9dent commercial allemand sera publi\u00e9 le 8 septembre, puis le taux d\u2019inflation final en Allemagne, une d\u00e9cision de la BCE sur les taux et une conf\u00e9rence de presse le 10 septembre. Le GBP\/USD a \u00e9volu\u00e9 autour de la zone des 1,35, avec l\u2019indice immobilier Lloyds le 7 septembre, le Barom\u00e8tre des ventes au d\u00e9tail du BRC le 8 septembre, le solde des prix de l\u2019immobilier RICS le 10 septembre, puis le PIB britannique, la balance commerciale, des donn\u00e9es de production, la production dans la construction et le NIESR Monthly GDP Tracker le 11 septembre. L\u2019USD\/JPY a gliss\u00e9 vers des plus bas de sept mois proche de 155,00, tandis que le Japon publie les indices co\u00efncident et avanc\u00e9 ainsi que ses r\u00e9serves de change le 7 septembre, puis les salaires, la balance courante, les pr\u00eats et le PIB final du T2 le 8 septembre, avec les prix \u00e0 la production et des enqu\u00eates le 11 septembre. L\u2019AUD\/USD est remont\u00e9 au-dessus de 0,7200, apr\u00e8s des gains hebdomadaires lors de huit des dix derni\u00e8res semaines et une hausse de plus de 3 cents depuis fin juin ; l\u2019Australie publie la confiance des consommateurs Westpac, les permis de construire, les approbations de logements priv\u00e9s et la confiance des entreprises NAB le 8 septembre, puis les anticipations d\u2019inflation des consommateurs le 10 septembre, tandis que des interventions de banques centrales incluent des membres de la RBA le 8 septembre et des responsables de la BCE les 9 et 12 septembre ; la d\u00e9cision de la BCE est attendue le 10 septembre, avec des taux de 2,25 % et 2,50 % anticip\u00e9s.<\/p>\n\n
Il faut se pr\u00e9parer \u00e0 une forte volatilit\u00e9, le Dollar Index (DXY) \u00e9voluant autour du niveau critique de 99,00 apr\u00e8s avoir \u00e9chou\u00e9 \u00e0 conserver les 100,00. Les march\u00e9s am\u00e9ricains \u00e9tant ferm\u00e9s pour le Labor Day le 7 septembre, l\u2019attention doit se porter sur le calendrier de statistiques \u00e0 partir du 8 septembre, qui comprend l\u2019optimisme des petites entreprises (NFIB) et le taux d\u2019inflation des consommateurs, d\u00e9terminant. Alors que l\u2019inflation annuelle am\u00e9ricaine est projet\u00e9e autour de 2,3 % fin 2026, nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des straddles sur options afin de capter d\u2019\u00e9ventuelles ruptures brutales.<\/p>\n\n
Nous recommandons une approche prudente sur l\u2019EUR\/USD, qui peine \u00e0 reconqu\u00e9rir le seuil de 1,1700 avant la d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de la Banque centrale europ\u00e9enne du 10 septembre. Le march\u00e9 anticipe que la BCE abaissera son taux directeur \u00e0 2,25 % contre 2,50 % afin de contrer une croissance atone, tandis que l\u2019inflation en zone euro gravite autour de l\u2019objectif de 2 %. Les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s peuvent envisager l\u2019achat de puts de courte maturit\u00e9 sur l\u2019euro si la banque centrale adopte un ton plus accommodant qu\u2019attendu.<\/p>\n\n
Concernant la livre sterling, actuellement en consolidation dans la zone des 1,35, la publication massive de donn\u00e9es britanniques du 11 septembre constituera le principal catalyseur. Avec la parution simultan\u00e9e du PIB, de la production manufacturi\u00e8re et de la balance commerciale, nous anticipons des mouvements de change abrupts. Nous conseillons soit de placer des stop-loss serr\u00e9s sur les positions au comptant, soit d\u2019utiliser des spreads \u00ab papillon \u00bb (butterfly) de type range-bound pour tirer parti d\u2019une \u00e9volution heurt\u00e9e des cours.<\/p>\n\n
Le yen japonais est notre favori pour surperformer, alors que l\u2019USD\/JPY replonge vers des plus bas de sept mois proches de 155,00 sur fond de sp\u00e9culations autour d\u2019un nouveau durcissement de la Banque du Japon. La croissance du PIB final du T2 le 8 septembre et les prochaines donn\u00e9es salariales indiqueront si l\u2019\u00e9conomie domestique peut absorber des taux plus \u00e9lev\u00e9s. Nous privil\u00e9gions l\u2019achat de puts USD\/JPY pour profiter d\u2019un possible repli vers 152,00.<\/p>\n\n
Enfin, nous anticipons une poursuite de la vigueur du dollar australien, apr\u00e8s la cassure de la barri\u00e8re des 0,7200 par l\u2019AUD\/USD, signant des gains sur huit des dix derni\u00e8res semaines. Les discours de Hunter et Hauser (RBA) le 8 septembre seront d\u00e9terminants pour juger si cette tendance haussi\u00e8re dispose d\u2019un v\u00e9ritable relais. Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des calls lors de replis modestes, avec un objectif vers 0,7350 \u00e0 mesure que l\u2019app\u00e9tit pour le risque mondial se stabilise.<\/p>\n\n\n\n