L\u2019indice Ivey des directeurs d\u2019achats (PMI) du Canada, publi\u00e9 par S&P Global, s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 64,3 en ao\u00fbt, au-dessus des attentes de 56,2. Cette lecture signale une acc\u00e9l\u00e9ration de l\u2019activit\u00e9 d\u2019achats sur le mois et sugg\u00e8re un rythme plus soutenu que ce qu\u2019avaient anticip\u00e9 les march\u00e9s.<\/p>\n
Avec un indice \u00e0 64,3 contre un consensus \u00e0 56,2, les donn\u00e9es indiquent un raffermissement des conditions op\u00e9rationnelles pour les entreprises canadiennes en ao\u00fbt. Cette publication apporte un nouvel indicateur \u00e0 haute fr\u00e9quence de la demande int\u00e9rieure et des dynamiques de cha\u00eenes d\u2019approvisionnement \u00e0 mesure que le troisi\u00e8me trimestre avan\u00e7ait.<\/p>\n
Le bond massif du PMI Ivey du Canada \u00e0 64,3, tr\u00e8s au-del\u00e0 des 56,2 attendus, signale une expansion \u00e9conomique \u00e9tonnamment vigoureuse, que les intervenants de march\u00e9 n\u2019avaient pas int\u00e9gr\u00e9e dans les prix. Nous sugg\u00e9rons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de constituer imm\u00e9diatement une exposition longue au dollar canadien (CAD) via des options d\u2019achat \u00e0 court terme, en ciblant la paire USD\/CAD. Historiquement, lorsque le PMI Ivey d\u00e9passe les attentes de plus de cinq points, le \u00ab loonie \u00bb affiche en moyenne une appr\u00e9ciation de 0,8% \u00e0 1,2% face au billet vert au cours des dix s\u00e9ances de Bourse suivantes.<\/p>\n
Cette vigueur inattendue devrait probablement contraindre la Banque du Canada \u00e0 mod\u00e9rer son discours de baisse des taux pour le reste de 2026. Nous recommandons de vendre des contrats \u00e0 terme sur les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat canadiens \u00e0 court terme (BAX) afin de tirer parti de la remont\u00e9e des anticipations de rendement dans les semaines \u00e0 venir. Actuellement, les rendements des obligations souveraines canadiennes \u00e0 2 ans \u00e9voluent autour de 3,10%, mais ces solides donn\u00e9es d\u2019achats pourraient ais\u00e9ment les ramener vers le niveau de r\u00e9sistance de 3,35% \u00e0 mesure que les paris sur des baisses de taux sont d\u00e9boucl\u00e9s.<\/p>\n
La vigueur des achats pointe \u00e9galement vers une demande int\u00e9rieure en hausse et des co\u00fbts des intrants persistants, ce qui favorise g\u00e9n\u00e9ralement les secteurs fortement expos\u00e9s aux ressources. Nous estimons que les op\u00e9rateurs devraient envisager des options d\u2019achat sur l\u2019indice S&P\/TSX Capped Energy, les actions canadiennes adoss\u00e9es aux mati\u00e8res premi\u00e8res ayant tendance \u00e0 surperformer lorsque l\u2019\u00e9lan industriel franchit le seuil des 60. Il faudra aussi surveiller de pr\u00e8s la prochaine enqu\u00eate sur la population active au Canada afin de confirmer si cette dynamique des achats se traduit par une croissance plus forte de l\u2019emploi.<\/p>\n\n\n\n