Des rumeurs d\u2019une possible intervention de la Banque du Japon ont provoqu\u00e9 une chute marqu\u00e9e de l\u2019USDJPY, entra\u00eenant une baisse de l\u2019indice Dollar \u00e0 la veille de la publication des chiffres am\u00e9ricains de l\u2019emploi (non-farm payrolls). L\u2019euro se rapproche de 1,17, tandis que l\u2019EURINR se dirige vers 110-110,50 ; l\u2019EURJPY est pass\u00e9 sous 182 et vise 180. L\u2019AUDUSD est attendu en hausse vers 0,73 et le GBPUSD pourrait tester 1,3450 avant un rebond, tandis que l\u2019USDCNY s\u2019oriente vers 6,71\/70. La roupie indienne est envisag\u00e9e en renforcement vers 94 avant un retournement.<\/p>\n
Les rendements des Treasuries am\u00e9ricains sont d\u00e9crits comme en hausse et stables, avec un potentiel de progression suppl\u00e9mentaire, l\u2019attention se portant sur les donn\u00e9es du ch\u00f4mage publi\u00e9es aujourd\u2019hui. Les rendements allemands \u00e9voluent pr\u00e8s d\u2019une r\u00e9sistance cl\u00e9 et n\u00e9cessitent une confirmation pour prolonger la hausse ; \u00e0 d\u00e9faut, un repli est signal\u00e9. Le rendement indien du GSec \u00e0 10 ans a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 mais demeure au-dessus de son support ; le ton \u00e0 court terme est positif, m\u00eame si un creux interm\u00e9diaire est anticip\u00e9. C\u00f4t\u00e9 actions, le Dow a franchi 53 000 et vise 54 500-55 000 s\u2019il casse 54 000 ; le DAX cible 26 500, tandis que le Nifty risque 23 600 si 23 800 c\u00e8de, le Nikkei pointe vers 62 000 et Shanghai est attendu en range 3 850-4 000. Le Brent vise 100 $ et le WTI 95 $ ; l\u2019or a besoin de 4 600 $ pour viser 4 700-4 800 $, l\u2019argent doit franchir 70 $ pour atteindre 75-80 $, le cuivre tient 6,50-6,80 $ et le gaz naturel doit d\u00e9passer 3,00 $ pour viser 3,25-3,50 $. La biographie de Vikram indique qu\u2019il g\u00e8re 1,2 Md$ d\u2019exposition FX depuis ses d\u00e9buts en 1991.<\/p>\n
Nous conseillons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de change de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur les crosses en yen, apr\u00e8s une nouvelle intervention pr\u00e9sum\u00e9e de la Banque du Japon, qui a d\u00e9j\u00e0 fait reculer l\u2019USDJPY. Compte tenu de la chute brutale de l\u2019EURJPY sous 182, nous recommandons de conserver des positions vendeuses avec un objectif \u00e0 180, tout en se positionnant sur un affaiblissement de l\u2019indice Dollar avant le rapport sur l\u2019emploi, crucial, attendu aujourd\u2019hui. Nous voyons \u00e9galement un potentiel pour que l\u2019euro teste 1,17 et pour que la roupie indienne se renforce vers 94 avant de s\u2019inverser.<\/p>\n
Sur les march\u00e9s obligataires, nous maintenons une vue haussi\u00e8re sur les rendements des Treasuries am\u00e9ricains et sugg\u00e9rons d\u2019acheter tout repli de courte dur\u00e9e d\u00e9clench\u00e9 par les donn\u00e9es de l\u2019emploi. Les rendements allemands se situent au contact d\u2019une r\u00e9sistance critique : nous recommandons d\u2019attendre une cassure confirm\u00e9e avant de construire des positions longues, tout en se pr\u00e9parant \u00e0 un bref repli du rendement du GSec indien \u00e0 10 ans. Historiquement, les pics de rendement lors des cycles de fin d\u2019\u00e9t\u00e9 constituent d\u2019excellents points d\u2019entr\u00e9e pour les op\u00e9rateurs \u00e0 horizon moyen terme.<\/p>\n
Pour les d\u00e9riv\u00e9s actions, nous recommandons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur le Dow Jones : le franchissement de 53 000 ouvre la voie \u00e0 une progression vers 55 000. \u00c0 l\u2019inverse, nous sugg\u00e9rons de vendre \u00e0 d\u00e9couvert ou d\u2019acheter des options de vente (puts) sur le Nikkei, qui appara\u00eet structurellement faible et semble se diriger vers 62 000. Sur les march\u00e9s \u00e9mergents, nous conseillons de couvrir les positions longues sur le Nifty : une rupture du support \u00e0 23 800 pourrait acc\u00e9l\u00e9rer rapidement une baisse vers 23 600.<\/p>\n
Sur les mati\u00e8res premi\u00e8res, nous sugg\u00e9rons de rester acheteur sur le Brent, la tension de l\u2019offre mondiale et la discipline de production de l\u2019OPEP poussant les prix vers le seuil des 100 $. Pour les m\u00e9taux pr\u00e9cieux, nous recommandons de ne pas initier de nouvelles positions longues sur l\u2019or tant qu\u2019une cl\u00f4ture nette au-dessus de 4 600 $ n\u2019est pas acquise, ce qui signalerait une extension vers 4 800 $. Parall\u00e8lement, nous conseillons de surveiller de pr\u00e8s le gaz naturel, en restant neutre tant qu\u2019une cassure franche au-dessus de 3,00 $ n\u2019a pas \u00e9t\u00e9 enregistr\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n