Les rumeurs d\u2019une nouvelle action de la Banque du Japon ont fait nettement reculer l\u2019USDJPY, entra\u00eenant le Dollar Index \u00e0 la baisse avant la publication, aujourd\u2019hui, des chiffres de l\u2019emploi am\u00e9ricain (non-farm payrolls). L\u2019euro \u00e9tait donn\u00e9 en route vers 1,17, tandis que l\u2019EURINR \u00e9tait vu autour de 110-110,50 ; l\u2019EURJPY est pass\u00e9 sous 182 avec un potentiel test de 180. Le dollar australien \u00e9tait attendu en hausse vers 0,73 et la livre sterling devait tester 1,3450 avant de rebondir, tandis que l\u2019USDCNY \u00e9tait orient\u00e9 vers 6,71\/70 ; la roupie indienne \u00e9tait signal\u00e9e comme ayant une marge d\u2019appr\u00e9ciation vers 94 avant un retournement.<\/p>\n\n
Les rendements des Treasuries am\u00e9ricains ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9crits comme plus \u00e9lev\u00e9s et stables, avec un potentiel de hausse suppl\u00e9mentaire, tandis que les taux allemands \u00e9taient donn\u00e9s comme marquant une pause autour d\u2019une r\u00e9sistance cl\u00e9 sans prolongation. Le rendement de l\u2019emprunt d\u2019\u00c9tat indien (GoI) \u00e0 10 ans \u00e9tait indiqu\u00e9 en baisse mais se maintenant au-dessus d\u2019un support, avec un biais positif \u00e0 court terme malgr\u00e9 le risque d\u2019un repli interm\u00e9diaire. C\u00f4t\u00e9 actions, le Dow \u00e9tait d\u00e9crit comme plus ferme au-dessus de 53 000, avec 54 500-55 000 en ligne de mire si 54 000 c\u00e8de ; le DAX \u00e9tait vu en progression vers 26 500, tandis que le Nifty risquait 23 600 si 23 800 \u00e9choue et le Nikkei \u00e9tait attendu en glissade vers 62 000. Shanghai \u00e9tait cantonn\u00e9 dans une fourchette 3 850-4 000. Le Brent et le WTI \u00e9taient projet\u00e9s vers 100 $ et 95 $, l\u2019or vers 4 700-4 800 $ s\u2019il reste au-dessus de 4 600 $, l\u2019argent vers 75-80 $ s\u2019il d\u00e9passe 70 $, le cuivre vers 6,50-6,80 $, et le gaz naturel vers 3,25-3,50 $ s\u2019il se maintient au-dessus de 3,00 $.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une forte volatilit\u00e9 sur les croisements avec le yen, apr\u00e8s une nouvelle intervention suppos\u00e9e de la Banque du Japon. Pour capter cette dynamique baissi\u00e8re avant le rapport crucial sur l\u2019emploi am\u00e9ricain publi\u00e9 aujourd\u2019hui, nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options de vente (puts) \u00e0 tr\u00e8s courte \u00e9ch\u00e9ance sur l\u2019USDJPY. Historiquement, les interventions de change majeures \u2014 \u00e0 l\u2019image de la d\u00e9fense massive de la devise par le Japon (9 800 milliards de yens par le pass\u00e9) \u2014 entra\u00eenent un d\u00e9bouclage rapide des carry trades, susceptible de tirer l\u2019EURJPY sous 180 dans les prochaines semaines.<\/p>\n\n
Sur le march\u00e9 des options de change, nous voyons une trajectoire claire pour se positionner sur un dollar am\u00e9ricain plus faible. Nous recommandons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur l\u2019euro en visant 1,17 et sur le dollar australien en visant 0,73, tout en attendant un repli de la livre vers 1,3450 avant de jouer le rebond. En outre, nous sugg\u00e9rons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de se positionner sur une vigueur \u00e0 court terme de la roupie indienne vers 94, avant d\u2019anticiper un retournement structurel.<\/p>\n\n
Sur les d\u00e9riv\u00e9s de taux, nous restons structurellement haussiers sur les rendements des Treasuries am\u00e9ricains et recommandons de vendre des contrats \u00e0 terme obligataires sur tout l\u00e9ger rebond des prix. Tout repli des taux am\u00e9ricains devrait \u00eatre limit\u00e9 et de courte dur\u00e9e, dans la mesure o\u00f9 le contexte macro\u00e9conomique continue de plaider pour des taux plus \u00e9lev\u00e9s. En revanche, nous sugg\u00e9rons de diff\u00e9rer les positions vendeuses sur la dette europ\u00e9enne tant que les rendements du Bund allemand n\u2019ont pas franchi nettement leur niveau de r\u00e9sistance cl\u00e9 actuel.<\/p>\n\n
Sur les d\u00e9riv\u00e9s actions, nous recommandons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur le Dow, maintenant qu\u2019il a franchi 53 000, en visant une poursuite vers 55 000. Dans le m\u00eame temps, nous privil\u00e9gions une approche prudente, voire baissi\u00e8re, sur le Nikkei et le Nifty, en utilisant des options de vente (puts) pour se couvrir contre des replis vers 62 000 et 23 600 respectivement. Les traders peuvent \u00e9galement envisager des positions longues sur futures DAX, alors que l\u2019indice tente de rebondir vers 26 500.<\/p>\n\n
Sur les d\u00e9riv\u00e9s de mati\u00e8res premi\u00e8res, nous recommandons de se positionner \u00e0 l\u2019achat sur les futures p\u00e9trole, le Brent et le WTI se dirigeant respectivement vers 100 $ et 95 $, soutenus par une offre \u00e9nerg\u00e9tique mondiale contrainte. Sur les m\u00e9taux pr\u00e9cieux, nous sugg\u00e9rons d\u2019attendre que l\u2019or se stabilise solidement au-dessus de 4 600 $ et que l\u2019argent franchisse 70 $ avant d\u2019initier de nouvelles positions longues agressives. Enfin, nous recommandons de rester en retrait sur le gaz naturel jusqu\u2019\u00e0 une cassure confirm\u00e9e au-dessus de 3,00 $, susceptible d\u2019ouvrir la voie \u00e0 une hausse vers 3,50 $.<\/p>\n\n\n\n