L\u2019or a progress\u00e9 de plus de 2 % jeudi apr\u00e8s que Christopher Waller, gouverneur de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, a d\u00e9clar\u00e9 qu\u2019il soutiendrait un statu quo sur les taux si l\u2019inflation continuait de se mod\u00e9rer, tout en laissant la porte ouverte \u00e0 une nouvelle hausse si les donn\u00e9es s\u2019av\u00e9raient plus fortes que pr\u00e9vu. Le XAU\/USD \u00e9voluait \u00e0 4 487 $, tandis que le dollar am\u00e9ricain s\u2019affaiblissait sur fond de regain de tensions au Moyen-Orient et de rumeurs de march\u00e9 sur une possible intervention en soutien au yen japonais. Les indicateurs am\u00e9ricains ont envoy\u00e9 des signaux contrast\u00e9s : les inscriptions hebdomadaires au ch\u00f4mage (Initial Jobless Claims) pour la semaine se terminant le 29 ao\u00fbt ont l\u00e9g\u00e8rement augment\u00e9 \u00e0 206 000 contre 204 000, au-dessus des 205 000 attendus, tandis que l\u2019ISM des services (PMI) a grimp\u00e9 \u00e0 55,4 contre 54,1, d\u00e9passant le consensus \u00e0 54,3.<\/p>\n
Les pressions sur les co\u00fbts se sont \u00e9galement renforc\u00e9es, l\u2019indice ISM des prix pay\u00e9s (Prices Paid) remontant \u00e0 72,6 contre 70,3, au plus haut depuis ao\u00fbt 2022. La courbe des anticipations de taux s\u2019est ajust\u00e9e en cons\u00e9quence : selon Prime Terminal, les march\u00e9s mon\u00e9taires attribuent une probabilit\u00e9 de 54 % \u00e0 un mouvement de 25 points de base lors de la r\u00e9union du 16 septembre, contre 46 % pour un statu quo. L\u2019attention se tourne vers les propos de Beth Hammack, de la Fed de Cleveland, ainsi que vers les chiffres de l\u2019emploi de vendredi (Nonfarm Payrolls) : l\u2019emploi d\u2019ao\u00fbt est attendu en rebond de -23 000 \u00e0 56 000, tandis que le taux de ch\u00f4mage est anticip\u00e9 \u00e0 4,1 %, inchang\u00e9. Sur le plan technique, l\u2019or a repris 4 400 $ ; les r\u00e9sistances incluent 4 500 $ et la moyenne mobile simple \u00e0 200 jours \u00e0 4 533 $, tandis que les supports sont situ\u00e9s \u00e0 4 400 $, la SMA 100 jours \u00e0 4 358 $, 4 300 $ et la SMA 50 jours \u00e0 4 232 $.<\/p>\n
Nous observons une envol\u00e9e spectaculaire du prix de l\u2019or \u00e0 4 487 $ apr\u00e8s des commentaires accommodants du gouverneur de la Fed Christopher Waller, qui ont att\u00e9nu\u00e9 les anticipations de hausse des taux. Ce rallye est largement soutenu par les tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient et par un dollar am\u00e9ricain plus faible, propulsant le m\u00e9tal au-del\u00e0 de niveaux de r\u00e9sistance majeurs. Avec la publication aujourd\u2019hui du rapport crucial sur l\u2019emploi am\u00e9ricain (Nonfarm Payrolls, NFP), nous anticipons une volatilit\u00e9 massive \u00e0 laquelle les traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer imm\u00e9diatement.<\/p>\n
\u00c0 ce stade, les march\u00e9s mon\u00e9taires affichent un partage serr\u00e9 : 54 % de probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux en septembre et 46 % d\u2019une pause. Pour tirer parti de cette incertitude avant la r\u00e9union du 16 septembre, nous recommandons aux traders d\u2019utiliser des strat\u00e9gies d\u2019options de type straddle ou strangle, afin de profiter de fortes oscillations quel qu\u2019en soit le sens. Historiquement, la volatilit\u00e9 implicite des options sur l\u2019or a tendance \u00e0 bondir de 15 % \u00e0 20 % dans les jours pr\u00e9c\u00e9dant des d\u00e9cisions de la Fed particuli\u00e8rement disput\u00e9es.<\/p>\n
D\u2019un point de vue technique, si l\u2019or franchit durablement la barri\u00e8re psychologique des 4 500 $, la cible suivante clairement identifi\u00e9e est la moyenne mobile simple \u00e0 200 jours \u00e0 4 533 $. Les traders sur d\u00e9riv\u00e9s peuvent envisager l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) de court terme avec des prix d\u2019exercice proches de 4 550 $ afin de capter ce potentiel momentum. \u00c0 l\u2019inverse, le placement de stop-loss serr\u00e9s autour du support \u00e0 4 400 $ permettra de prot\u00e9ger le capital au cas o\u00f9 des chiffres de l\u2019emploi sup\u00e9rieurs aux attentes d\u00e9clencheraient un net repli.<\/p>\n
Il faut \u00e9galement consid\u00e9rer le tableau d\u2019ensemble : les achats d\u2019or des banques centrales continuent de constituer un puissant plancher de long terme pour les prix. Les donn\u00e9es du World Gold Council montrent que les banques centrales ont r\u00e9guli\u00e8rement achet\u00e9 plus de 1 030 tonnes d\u2019or par an ces derni\u00e8res ann\u00e9es, confortant ce march\u00e9 haussier historique. Ce soutien structurel des institutions implique que toute baisse de court terme des contrats \u00e0 terme sur l\u2019or devrait \u00eatre per\u00e7ue comme une opportunit\u00e9 d\u2019achat, plut\u00f4t que comme un changement de la tendance haussi\u00e8re de fond.<\/p>\n\n\n\n