L\u2019indice de confiance des consommateurs au Mexique est remont\u00e9 \u00e0 46,1 en ao\u00fbt, contre 45 en juillet, signalant une am\u00e9lioration modeste du moral des m\u00e9nages. Cette progression maintient l\u2019indicateur en territoire positif et sugg\u00e8re une perception plus favorable de la conjoncture actuelle par rapport au mois pr\u00e9c\u00e9dent.<\/p>\n
La publication d\u2019ao\u00fbt prolonge une hausse graduelle de la mesure principale, m\u00eame si elle reste une photographie du sentiment plut\u00f4t qu\u2019un indicateur d\u2019activit\u00e9. La confiance des consommateurs est suivie de pr\u00e8s pour y d\u00e9celer des indices sur l\u2019\u00e9volution de la consommation \u00e0 court terme, compte tenu de ses liens avec les intentions de d\u00e9penses et l\u2019\u00e9valuation des finances personnelles.<\/p>\n
La hausse inattendue de la confiance des consommateurs au Mexique \u00e0 46,1 en ao\u00fbt, au-dessus des 45 attendus, montre que la demande des m\u00e9nages demeure particuli\u00e8rement r\u00e9siliente. Nous estimons que cet optimisme \u00e9conomique, plus robuste que pr\u00e9vu, devrait r\u00e9duire la pression sur Banco de M\u00e9xico pour proc\u00e9der \u00e0 des baisses de taux agressives lors des prochaines r\u00e9unions. Les intervenants sur les d\u00e9riv\u00e9s devraient surveiller de pr\u00e8s le peso mexicain (MXN), qui s\u2019appr\u00e9cie historiquement lorsque les indicateurs de demande int\u00e9rieure d\u00e9passent les anticipations.<\/p>\n
Pour tirer parti de cette dynamique, nous sugg\u00e9rons de viser des positions vendeuses sur l\u2019USD\/MXN ou d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur le MXN \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance dans les prochaines semaines. \u00c0 ce stade, le peso \u00e9volue en consolidation autour de 19,50 pour un dollar, mais cette vigueur \u00e9conomique pourrait le ramener vers le niveau plus ferme de 18,80 observ\u00e9 plus t\u00f4t cette ann\u00e9e. La vente d\u2019options d\u2019achat USD\/MXN hors de la monnaie peut \u00e9galement permettre de capter l\u2019\u00e9rosion de la prime (time decay) \u00e0 mesure que le peso se stabilise, port\u00e9 par des fondamentaux domestiques solides.<\/p>\n
Nous recommandons \u00e9galement d\u2019examiner les d\u00e9riv\u00e9s actions, en particulier les options d\u2019achat sur l\u2019ETF iShares MSCI Mexico (EWW). La confiance des consommateurs \u00e9tant un indicateur avanc\u00e9 des d\u00e9penses de d\u00e9tail, les valeurs mexicaines expos\u00e9es \u00e0 la consommation devraient en b\u00e9n\u00e9ficier dans les prochaines semaines. Les donn\u00e9es historiques montrent que lorsque la confiance des consommateurs au Mexique d\u00e9passe le seuil cl\u00e9 de 45 points, l\u2019indice boursier principal du pays enregistre souvent une hausse de 3 % \u00e0 5 % au cours du mois suivant.<\/p>\n\n\n\n