L\u2019or a rebondi jeudi apr\u00e8s \u00eatre pass\u00e9 sous 4 300 $ et avoir touch\u00e9 un point bas proche d\u2019un plus bas de pr\u00e8s de quatre semaines, s\u2019\u00e9changeant autour de 4 488 $ et en hausse de 2,30 %, alors que le dollar am\u00e9ricain s\u2019est d\u00e9tendu et que les rendements des bons du Tr\u00e9sor ont recul\u00e9. Le mouvement fait suite \u00e0 une hausse des inscriptions hebdomadaires au ch\u00f4mage (Initial Jobless Claims) \u00e0 206 000 sur la semaine close le 29 ao\u00fbt, contre 205 000 attendu et 204 000 pr\u00e9c\u00e9demment. L\u2019indice du dollar (DXY) \u00e9voluait autour de 99,00, proche d\u2019un plus bas d\u2019une semaine, apr\u00e8s avoir touch\u00e9 99,86 mercredi, son plus haut depuis le 14 ao\u00fbt. Le rendement du Treasury \u00e0 10 ans a gliss\u00e9 vers 4,74 % pour une deuxi\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive apr\u00e8s avoir atteint 4,81 %, son plus haut niveau depuis octobre 2023, tandis que les march\u00e9s \u00e9valuaient les implications de la hausse des prix du p\u00e9trole li\u00e9e \u00e0 la guerre au Moyen-Orient.<\/p>\n
Les anticipations de taux restaient au centre de l\u2019attention avant l\u2019ISM des services d\u2019ao\u00fbt jeudi et le rapport sur l\u2019emploi (Nonfarm Payrolls, NFP) attendu vendredi. L\u2019outil CME FedWatch montrait que les op\u00e9rateurs int\u00e9graient environ 60 % de probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux \u00e0 la r\u00e9union des 15-16 septembre. Sur le plan graphique, le XAU\/USD restait au-dessus des moyennes mobiles simples (SMA) \u00e0 50 et 100 jours, avec un RSI \u00e0 55 et un MACD toujours sous z\u00e9ro. Des r\u00e9sistances \u00e9taient identifi\u00e9es \u00e0 4 500 $, 4 533 $ et 4 700 $, avec des supports \u00e0 4 400 $, 4 357 $, 4 231 $ et 4 000 $. Les banques centrales ont ajout\u00e9 1 136 tonnes d\u2019or, pour une valeur d\u2019environ 70 Md$, en 2022, selon le World Gold Council.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s d\u2019adopter une approche prudente, en strat\u00e9gie de range, sur les options sur l\u2019or dans les prochaines semaines. Avec une probabilit\u00e9 de 60 % d\u2019une hausse des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale les 15-16 septembre selon le CME FedWatch Tool, la volatilit\u00e9 macro\u00e9conomique a de fortes chances de s\u2019intensifier. Pour en tirer parti, il convient d\u2019envisager des iron condors de court terme afin d\u2019encaisser des primes tant que l\u2019or consolide \u00e0 proximit\u00e9 du seuil cl\u00e9 des 4 500 $.<\/p>\n\n
D\u2019un point de vue technique, nous identifions un support de base solide sur la moyenne mobile simple \u00e0 100 jours, \u00e0 4 357 $, tandis qu\u2019une r\u00e9sistance imm\u00e9diate se situe \u00e0 4 500 $. Un regain brusque du rendement du Treasury \u00e0 10 ans vers son r\u00e9cent sommet de 4,81 % pourrait facilement ramener l\u2019or sous 4 400 $. Pour g\u00e9rer ce risque, nous conseillons l\u2019achat de puts de protection ou l\u2019utilisation de stops serr\u00e9s sur les positions longues actives sur contrats futures.<\/p>\n
Il faut \u00e9galement surveiller la vigueur du yen japonais, dont le r\u00e9cent rally a ramen\u00e9 l\u2019indice du dollar vers le support des 99,00. Historiquement, un recul durable du billet vert constitue un soutien marqu\u00e9 aux m\u00e9taux pr\u00e9cieux, m\u00eame dans un environnement de taux \u00e9lev\u00e9s. La mise en place de bull call spreads \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance fin septembre permettra de capter d\u2019\u00e9ventuels mouvements de cassure haussi\u00e8re tout en limitant strictement le risque de baisse.<\/p>\n\n\n\n