La roupie s\u2019est renforc\u00e9e jeudi, prolongeant son rallye avec l\u2019USD\/INR proche de 94,28, alors que les r\u00e9serves de change ont \u00e9t\u00e9 soutenues par des entr\u00e9es via la fen\u00eatre de d\u00e9p\u00f4ts en devises de la Reserve Bank of India (RBI) au titre des Foreign Currency Non-Resident (FCNR)(B). Reuters cite la RBI indiquant que l\u2019Inde a mobilis\u00e9 136,38 Mds$ via des dispositifs sp\u00e9ciaux de mobilisation de devises, apr\u00e8s une activit\u00e9 r\u00e9cente de la banque centrale sur le march\u00e9 au comptant et sur les march\u00e9s Non-Deliverable Forward (NDF) afin de lisser une volatilit\u00e9 asym\u00e9trique. Un dollar am\u00e9ricain plus faible a \u00e9galement pes\u00e9 sur la paire.<\/p>\n
L\u2019indice du dollar (DXY) a recul\u00e9 autour de 99,28 apr\u00e8s qu\u2019ADP a fait \u00e9tat de 38.000 cr\u00e9ations d\u2019emplois dans le secteur priv\u00e9 en ao\u00fbt, en de\u00e7\u00e0 d\u2019une estimation \u00e0 47.000 et d\u2019un pr\u00e9c\u00e9dent \u00e0 46.000, avant la publication vendredi des cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles (Nonfarm Payrolls, NFP), d\u00e9terminantes pour les anticipations de politique de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed). Le tableau macro\u00e9conomique de l\u2019Inde a aussi \u00e9volu\u00e9, avec une croissance du PIB r\u00e9el au 2T26 \u00e0 7,8%, soit 80 pb au-dessus de la pr\u00e9vision de la RBI, et une GVA r\u00e9elle \u00e0 8,2% alors que les services ont progress\u00e9 de 10,0%, l\u2019industrie manufacturi\u00e8re de 9,2% et la formation brute de capital fixe de 11,9%, tandis que la consommation priv\u00e9e a augment\u00e9 de 7,1% ; l\u2019indication de croissance pour l\u2019exercice 27 est de 6,7%. Sur les graphiques, l\u2019USD\/INR \u00e9voluait autour de 94,48, sous la moyenne mobile exponentielle (EMA) \u00e0 20 jours \u00e0 95,32, avec un RSI \u00e0 14 jours \u00e0 27,96 et un support proche de 94,16.<\/p>\n
Nous recommandons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour une poursuite du mouvement baissier de la paire USD\/INR au cours des prochaines semaines, en visant le support cl\u00e9 proche de 94,16. Avec des r\u00e9serves de change indiennes proches de sommets historiques \u2014 renforc\u00e9es par l\u2019afflux massif de 136,38 Mds$ issu de dispositifs sp\u00e9ciaux de d\u00e9p\u00f4ts \u2014, les d\u00e9cideurs disposent d\u2019une puissance de feu consid\u00e9rable pour pr\u00e9venir toute d\u00e9pr\u00e9ciation brutale de la roupie. En cons\u00e9quence, la vente de contrats futures USD\/INR ou l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) proches du cours (near-the-money) demeure notre strat\u00e9gie privil\u00e9gi\u00e9e.<\/p>\n
Nous soulignons toutefois que le Relative Strength Index (RSI) quotidien a gliss\u00e9 en zone de survente \u00e0 27,96, ce qui avertit d\u2019un possible rebond technique \u00e0 court terme. Pour se prot\u00e9ger contre un bref rallye correctif, les traders devraient placer des stop-loss serr\u00e9s juste au-dessus de l\u2019EMA 20 jours \u00e0 95,32. Le recours \u00e0 des strat\u00e9gies \u00e0 risque limit\u00e9, telles que les spreads de vente baissiers (bear put spreads), permettra de capter la dynamique de baisse tout en plafonnant les pertes potentielles en cas de retournement temporaire.<\/p>\n
Le catalyseur imm\u00e9diat de volatilit\u00e9 sera la publication prochaine des NFP am\u00e9ricains, en particulier apr\u00e8s une maigre hausse de 38.000 des emplois priv\u00e9s en ao\u00fbt. Historiquement, lorsque le march\u00e9 du travail am\u00e9ricain affiche une faiblesse aussi marqu\u00e9e, l\u2019indice du dollar (DXY) tend \u00e0 casser des seuils psychologiques cl\u00e9s, \u00e0 l\u2019image de son glissement actuel vers 99,28. Nous sugg\u00e9rons l\u2019achat de straddles de court terme avant la publication des NFP afin de profiter du pic de volatilit\u00e9 attendu, quelle qu\u2019en soit la direction.<\/p>\n
Sur le plan domestique, l\u2019excellente croissance du PIB au T2 \u00e0 7,8% indique que l\u2019\u00e9conomie tourne \u00e0 un rythme \u00e9lev\u00e9 et absorbe confortablement un durcissement des conditions financi\u00e8res. Cette vigueur r\u00e9duit la probabilit\u00e9 de baisses de taux pr\u00e9coces de la RBI, soutenant l\u2019avantage de rendement de la roupie. Les traders de d\u00e9riv\u00e9s peuvent exploiter cette force fondamentale en mettant en place des calendar spreads acheteurs INR, afin de capter l\u2019\u00e9rosion de la prime tout en restant align\u00e9s sur des perspectives macro\u00e9conomiques indiennes sup\u00e9rieures.<\/p>\n\n\n\n