L\u2019or (XAU\/USD) a conserv\u00e9 une orientation ferme en d\u00e9but des \u00e9changes europ\u00e9ens de jeudi, mais est rest\u00e9 sous 4 450 $, alors que la d\u00e9tente des rendements am\u00e9ricains et une statistique ADP am\u00e9ricaine d\u00e9cevante ont maintenu le dollar (USD) sous pression. Le soutien li\u00e9 \u00e0 ce contexte a toutefois \u00e9t\u00e9 limit\u00e9 par les anticipations d\u2019un durcissement de la politique mon\u00e9taire am\u00e9ricaine et par des risques inflationnistes associ\u00e9s \u00e0 la hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie, des facteurs susceptibles de faire remonter les rendements et de freiner la demande pour un m\u00e9tal non r\u00e9mun\u00e9r\u00e9. Les tensions g\u00e9opolitiques ont \u00e9galement soutenu le dollar, valeur refuge, tandis que les op\u00e9rateurs se tournaient vers le rapport am\u00e9ricain sur l\u2019emploi de vendredi (Nonfarm Payrolls, NFP) pour obtenir des indications sur la trajectoire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed).<\/p>\n
L\u2019outil FedWatch du CME Group indiquait une probabilit\u00e9 de 62 % d\u2019une hausse des taux de la Fed lors de la r\u00e9union des 15-16 septembre, une attente renforc\u00e9e apr\u00e8s des propos restrictifs du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh. Le p\u00e9trole \u00e9voluait pr\u00e8s de son plus haut niveau depuis le 24 juillet apr\u00e8s de nouvelles frappes am\u00e9ricaines sur des cibles iraniennes et des attaques de repr\u00e9sailles de T\u00e9h\u00e9ran, ainsi que des d\u00e9clarations du pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump indiquant qu\u2019il se tenait pr\u00eat \u00e0 lancer une nouvelle frappe. Sur le plan technique, l\u2019or a cl\u00f4tur\u00e9 au-dessus du retracement de Fibonacci \u00e0 23,6 %, avec une r\u00e9sistance situ\u00e9e au niveau de 38,2 % autour de 4 438 $ ; le MACD est repass\u00e9 en territoire positif et le RSI se situait pr\u00e8s de 49. Une cassure haussi\u00e8re viserait la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 100 p\u00e9riodes \u00e0 4 480 $, puis 4 487 $ et 4 535 $, avec 4 604 $ et 4 692 $ au-del\u00e0, tandis que les supports se situent \u00e0 4 378 $, puis 4 282 $.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s de faire preuve de prudence dans les prochaines semaines, alors que l\u2019or \u00e9volue juste sous la barre des 4 450 $. Si un rapport ADP sur l\u2019emploi priv\u00e9 am\u00e9ricain plus faible a r\u00e9cemment pes\u00e9 sur le dollar, la baisse des rendements obligataires offre un plancher temporaire au m\u00e9tal pr\u00e9cieux. Il convient toutefois de surveiller de pr\u00e8s le rendement du Treasury \u00e0 10 ans, qui se maintient autour de 4,15 %, car tout rebond soudain pourrait rapidement \u00e9touffer ce redressement de l\u2019or.<\/p>\n
Le principal moteur de la volatilit\u00e9 de march\u00e9 \u00e0 ce stade est la prochaine r\u00e9union de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, les 15-16 septembre. Selon l\u2019outil FedWatch du CME, les march\u00e9s int\u00e8grent actuellement une probabilit\u00e9 de 62 % d\u2019une hausse des taux. Nous estimons que ce risque de rel\u00e8vement, combin\u00e9 \u00e0 une inflation persistante, continuera de plafonner les actifs non r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s comme l\u2019or.<\/p>\n
Les tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient compliquent \u00e9galement les perspectives, les r\u00e9cents accrochages dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz poussant le Brent vers 88 dollars le baril. Les avertissements du pr\u00e9sident Trump sur de possibles nouvelles frappes contre des cibles iraniennes ravivent les flux vers les valeurs refuges, au profit du billet vert. Nous recommandons d\u2019attendre de voir si ces craintes inflationnistes li\u00e9es \u00e0 l\u2019\u00e9nergie obligeront la Fed \u00e0 rester offensive, ce qui renforcerait in fine le dollar am\u00e9ricain.<\/p>\n
Le catalyseur imm\u00e9diat d\u2019une sortie de range sera le rapport NFP am\u00e9ricain de vendredi, pour lequel le consensus table sur une progression r\u00e9guli\u00e8re des cr\u00e9ations d\u2019emplois. Une statistique sup\u00e9rieure aux attentes devrait conforter l\u2019orientation restrictive de la Fed et d\u00e9clencher une nette correction de l\u2019or. Nous conseillons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de rester en retrait ou de privil\u00e9gier des strat\u00e9gies options de court terme jusqu\u2019\u00e0 la publication de ces donn\u00e9es cl\u00e9s.<\/p>\n
D\u2019un point de vue technique, l\u2019or fait face \u00e0 une r\u00e9sistance marqu\u00e9e sur le retracement de Fibonacci \u00e0 38,2 %, \u00e0 4 438 $. En cas de cl\u00f4ture journali\u00e8re au-dessus de ce seuil, les objectifs suivants pour les acheteurs seraient la SMA 100 p\u00e9riodes \u00e0 4 480 $. \u00c0 l\u2019inverse, un \u00e9chec sous cette zone pourrait rapidement ramener les cours vers le support cl\u00e9 \u00e0 4 378 $, avec un plancher plus profond attendu vers 4 282 $.<\/p>\n\n\n\n